財聯社
年初迄今，歐洲經濟有望避免衰退、圍繞中國重新開放的樂觀情緒，以及出人意料的強勁企業業績，共同推動歐股出現強勢反彈。然而，眼下，更多策略師越來越相信，歐股的反彈之勢不會持續太久。
根據媒體調查，16位策略師的平均預估是，在年初迄今漲超9%後，歐洲基準股指斯托克600指數2023年將收於455點，較目前水平低2%。
歐股強勢反彈
實際上，歐股本輪反彈始於去年9月，自那以來，斯托克600指數的漲幅已經達到約20%左右。相比之下，美國基準股指標準普爾500指數的同期漲幅約為12%。
英國富時100指數上週首次突破8000點，創下歷史新高，而法國CAC 40指數目前也接近創紀錄水平。
富有彈性的宏觀經濟資料、中國需求復甦以及通膨緩解，為近期的市場上漲提供了主要推動力。
自年初以來，包括汽車、零售、旅遊和銀行在內的週期性股票領漲，這得益於暖冬讓歐洲經濟體避免了更深的能源危機。與此同時，到目前為止，歐企第四季度財報季令人放心，促使分析師再次上調每股收益預期。
美銀、小摩齊警告
“我們仍預計未來幾個月上漲勢頭將大幅減弱。” 美國銀行策略師Milla Savova稱。她表示，隨著貨幣緊縮政策的全面影響顯現，經濟所獲得的暫時性提振將在第二季度消退，同時企業盈利預估被下調。
Savova預計，到第三季度，斯托克600指數將下跌20%左右，至365點，隨後宏觀經濟週期觸底將刺激該指數再次反彈，到年底漲至430點。
摩根大通策略師Mislav Matejka也對歐股前景持謹慎看法。他表示，關鍵的貨幣指標正在“發出警示訊號”，比如貨幣供應收緊和債券殖利率曲線倒掛預示著衰退將到來。他稱，這些都是“不應輕易忽視”的危險訊號，並預計斯托克600指數不會從當前水平上漲。
Matejka表示，貨幣政策的影響可能需要一到兩年的時間才能顯現出來。他預計，歐股漲勢將在第一季度逐漸消退。
“經濟衰退風險並未減弱，情況恰恰相反，”TFS Derivatives策略師Stephane Ekolo表示。他認為市場參與者過於自滿，並預計分析師將加快下調盈利預期的步伐。“鑑於工資價格螺旋上升、材料以及能源成本上漲，企業利潤率可能會受到負面影響。”
“歐股進一步上漲的空間已經變得有限。” 裕信銀行（Unicredit SpA）股票策略師Christian Stocker表示。他預計歐股未來將出現波動，斯托克600指數在當前水平幾乎沒有上漲空間。“隨著反通膨（disinflation，通膨下降）勢頭減弱，央行加息幅度超過預期的壓力越來越大。”
美銀最新基金經理調查顯示，對於歐洲投資者而言，很多好消息都已經體現在股價上。53%的受訪者認為歐股未來幾個月將下跌，央行進一步收緊政策以及企業收益預期下調是引發股市下跌的最可能原因。
值得注意的是，策略師對斯托克600指數的預期範圍很廣。其中，最樂觀的預期來自蘇黎世州銀行（ZKB），該行給出的目標價為510點，較當前水平高出近10%。TFS Derivatives的預期則最為悲觀，該機構給出的目標價為380點，較當前水平低約18%。
