財聯社4月28日訊（編輯 瀟湘）10年期美國國債殖利率週四創下3月以來最大的盤中漲幅，因市場在對“停滯性通膨”的擔憂聲中，依然更為顧忌於高通(115.84, -0.96, -0.82%)脹的一面。當天公佈的美國一季度GDP資料超預期放緩，暗示美國聯準會本輪緊縮週期可能接近尾聲，但美國聯準會高度關注的通膨指標核心PCE物價指數超預期強勁，仍令5月加息的機率在隔夜不降反升。
行情資料顯示，被稱為“全球資產定價之錨”的10年期美債殖利率隔夜盤中漲幅一度超過逾10個基點，尾盤上漲7.2個基點報3.527%。
與美國聯準會利率預期關聯最為緊密的2月期美債殖利率則上漲12.4個基點報4.079%，重新收復了本週早些時候丟失的4%大關。其他期限殖利率方面，5年期美債殖利率漲9.1個基點報3.596%，30年期美債殖利率漲4.4個基點報3.753%。
美國經濟分析局週四發佈的資料顯示，美國第一季GDP按年化增長1.1%，遠低於調查所得的預期中值1.9%。消費者支出強勁所產生的效應被企業投資下降抵消。
作為美國經濟增長的主要引擎，消費者支出在第一季度驅動了經濟的發展。消費者支出躍升3.7%。然而，企業端未能給GDP資料帶來什麼正面提振，近期而言很可能也將無法指望太多——公司削減了開支、減少了生產，對整體GDP構成2.3個百分點的拖累。利率上升和銀行系統的動盪已損害企業投資，銷售疲軟則已迫使一些公司裁員。
不少經濟學家警告稱，最新的GDP資料顯示美國經濟面臨的下行風險是切實存在的，而與此同時，揮之不去的高通膨陰霾，則無疑更為令市場人士感到焦慮。
隨同GDP同時發佈的資料顯示，美國聯準會高度關注的通膨指標核心個人消費支出（PCE）物價指數一季度環比增長4.9%，為一年來最高增速，並已連續五個季度較預期強勁。
事實證明，美國經濟在近期銀行倒閉引發的信貸緊縮衝擊之前可能就已放緩，而通膨的再度加速，也突顯出美國聯準會面臨的巨大挑戰。Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示：“最新發佈的資料代表著兩種最糟糕的情況，即經濟增長放緩，通膨上升。”
美國聯準會加息預期重新升溫
從芝商所的美國聯準會觀察工具看，在週四美國的一系列宏觀經濟資料發佈後，市場交易員對美國聯準會5月加息的預期明顯出現了升溫，目前預計加息25個基點的機率為85.4%，而前一天僅為72.2%。
利率定價還顯示，美國聯準會在6月的會議上再加息25個基點的可能性接近24%，高於前一天的14%。
事實上，週四的美國資料毫無疑問重新點燃了人們對“停滯性通膨”——經濟緩慢增長和(6.69, 0.02, 0.30%)持續高通膨相結合的擔憂，“停滯性通膨”的場景曾在20世紀70年代末嚴重影響了幾乎所有金融資產。
美國利率策略師Ira Jersey表示，高於預期的一季度通膨資料可能表明，定於週五發佈的3月份PCE資料可能也會超過此前的預期。
Jersey指出，“美國國債市場更關注的是通膨資料，下意識的拋售加劇似乎是合理的。而週五的資料可能會決定美國聯準會是否會在下周的會議上加息25個基點，並在6月繼續加息。考慮到週四公佈的資料表現，我們會謹慎行事。”
LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum隔夜也表示，“市場原本預計通膨將比現在更溫和，當前的局面給美國聯準會下周加息提供了更多彈藥。我們還沒有準備好將其稱為停滯性通膨環境，但如果通膨居高不下，停滯性通膨的局面就將到來。”
獨立顧問聯盟（Independent Advisor Alliance）首席投資官Chris Zaccarelli也指出，“由於通膨居高不下，美國聯準會顯然需要繼續加息，他們將在經濟放緩的情況下加息。”
美國商務部將於北京時間今晚20：30公佈3月PCE物價指數。目前市場預計3月核心PCE物價指數同比料將上升4.5%，前月為4.6%；環比則料將與前月一樣攀升0.3%。這也將是美國聯準會下周議息會議前收到的最後一份關鍵通膨指標。
