財聯社4月28日訊（編輯 黃君芝）華爾街大空頭、投研機構Rosenberg Research創始人David Rosenberg日前表示，美股投資者可能希望美國聯準會會很快暫停加息，並在年底前降息，但歷史表明，這種轉變並不能保證股市馬上會上漲。
他指出，若以歷史上每個加息週期中最後一次加息日為起點，觀察之後的股市表現，標普500指數在隨後的1個月、3個月、6個月和12個月期間的平均值都錄得強勁上漲。
但相比之下，如果從加息週期後首次降息之日起計算回報率，標準普爾500指數的平均回報就很難為正。
他解釋稱，造成如此大差異的原因之一是，至少自1990年以來，一個週期的最後一次加息和第一次降息之間，存在相當長的滯後期。平均而言，滯後時間接近9個月。在此期間，沒有辦法知道美國聯準會是否已經轉向，或者僅僅是暫停當下加息週期。
因此，他指出，即使5月會議標誌著當前加息週期的結束，但在美國聯準會真正降息之前，投資者也無法確定政策是否轉向。如果這是最後一次加息，那麼按照歷史水平，我們將不得不等待9個月——直到明年2月，才能找到答案。
此外，Rosenberg認為，美國聯準會將在下一次政策會議上繼續加息，並保持鷹派，“我們將聽到（就像我們在利率週期的頂峰所做的那樣）有必要等待、保持耐心，並評估政策滯後影響”。
他預計，美國聯準會將在第四季度開始降息，這將標誌著寬鬆週期的開始。
Rosenberg稱，寬鬆週期可能是一個大週期。歷史資料來看，美國聯準會在經濟軟著陸或經濟放緩不會演變成全面衰退的情況下，往往會適度降息約75個基點。但他指出，在經濟衰退中，美國聯準會往往會將基準利率下調500個基點，或完全逆轉之前的緊縮週期。
他認為，目前來看，標準普爾500指數在觸底之前可能還會再跌20%。
他在最新報告中寫道，“基本面熊市低點需要股市風險溢價擴大至+425基點的更令人信服的水平，或目前水平的兩倍以上。綜合這些因素，標準普爾500指數將接近3200點。”
