文章來源：華爾街見聞
就業市場難降溫，造就核心通膨頑固。
美國通膨創兩年以來新低，預示著通膨週期的尾聲，但核心通膨頑固依然是一個問題。
7月9日，有“新美國聯準會通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文指出，隨著降低通膨的努力僅剩“最後一英里”，這一進展可能會有所停滯，因為只有經濟衰退才能真正使核心通膨減速。
早些時候，美國勞工統計局的資料顯示，美國5月CPI同比上升4%，連續第11次下降，為2021年3月以來最小同比漲幅。同時，核心CPI同比上升5.3%，低於前值5.5%，並創2021年11月以來最低，但仍然高於預期5.2%。
Timiraos認為，住房和二手車的通膨的下降將有助於改善通膨，但是，如果經濟繼續增長，想要把通膨率從目前的水平進一步降至美國聯準會2%的目標將很困難，這可能會迫使美國聯準會在就業市場走弱之前保持緊縮的貨幣政策：
與通膨率從9%降至3%至4%相比，如果經濟活動保持穩定，最後一英里降至2%可能會更加棘手。
瑞銀(20.04, 0.19, 0.96%)預計，核心個人消費支出通膨率今年將降至3.3%，明年降至1.6%，但前提是經濟在今年晚些時候陷入衰退。
到目前為止，還沒有任何跡象。
Timiraos指出，在過去的兩年裡，許多預測者認為，隨著特殊商品價格上漲的逆轉，核心通膨會下降，但他們之後卻發現，其他通膨又出現了：
就像打地鼠一樣。
他認為，造成核心通膨頑固的主因之一是工資通膨，即仍然緊張的勞動力市場給工資帶來上行壓力：
5月份，每一名失業者對應1.6個空缺職位，低於去年的峰值2個，但高於疫情前普遍存在的1.2個，這表明勞動力供需之間的不平衡仍在繼續。
6月份平均時薪較5月份增長0.4%，過去三個月的年化增長率為4.7%，高於美國聯準會官員認為與2%的通膨率相適應的水平。
Timiraos表示，火熱的就業市場為降低通膨帶來了困難：
如果經濟不放緩，工資增長可能會保持在高位，從而支援對商品和服務的更強勁需求，進而提振對勞動力的需求。
如果消費者對自己的工作感到安全，他們就會繼續消費，從而使降低通貨膨脹變得更加困難。
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