分析師表示，“展望第四季度，上漲行情仍然可期。”
9月是美國股市表現歷來平淡的月份，“9月魔咒”的說法由此而來。投資研究公司CFRA的資料顯示，自1945年以來，該月份標普500指數的平均跌幅為0.7%，是美股表現最差的月份。
在市場人士看來，今年的9月份尤其令人不安。7月下旬以來，美股年初迄今勢不可擋的上漲勢頭出現裂痕，標普500指數8月迄今下跌了近4%，而進入9月，市場將迎來更多考驗，包括通貨膨脹上行風險加劇、美國聯準會議息會議存在不確定性以及美國政府面臨停擺風險。
摩根大通(147.56, 0.51, 0.35%)分析師泰勒（Andrew Tyler）對第一財經記者表示，“鑑於市場在未來幾週將呈現震盪運行的預期，我們在戰術上保持謹慎。儘管如此，展望第四季度，上漲行情仍然可期。”
“季節性因素對9月仍然是一個強勁的逆風，但除此之外，我們仍然認為，經濟更有可能出人意料地好轉，同時通膨仍在可控範圍內（可能維持在3%左右，但還需要一段時間才能達到2%）。強勁的國內生產總值（GDP）增長或抵消企業盈利的進一步下滑，繼續推高市場市盈率。長遠來說，我認為當前的經濟環境更接近上世紀90年代，而不是70年代。”泰勒解釋道。
風險事件9月紛至沓來
經歷慘淡的一年後，美股今年以來一路高歌猛進，投資者擺脫了各種各樣擔憂，包括高通(111.68, 1.36, 1.23%)脹、企業盈利大幅下滑、潛在經濟衰退、圍繞美國債務上限的僵局，以及2008年全球金融危機以來最大的幾起銀行倒閉案等。
但這股追漲熱情在7月下旬開始消退。除了對估值膨脹的擔憂，美國長期國債殖利率升至十多年來的最高水平，也降低了持有股票的吸引力。許多投資者認為，儘管美國聯準會把基準利率推升到了22年來的最高水平，但累計加息效應尚未全面顯現，美國聯準會將需要在更長時間內維持較高利率，尤其是在油價上漲可能再次引發通膨的情況下。在此背景下，標普500指數從7月31日的高點回落了近4%。
Natixis Investment Manager Solutions投資組合經理兼首席投資組合策略師賈納西耶維奇（Jack Janasiewicz）表示：“在美債殖利率上升的背景下，市場仍處於緊張狀態，在這種情況下，市場即將迎來一些關鍵的拐點。”
9月的第一天，市場就將迎來重磅就業資料——美國8月非農就業報告。賈納西耶維奇說，該資料若高於預期，可能會重新引發對通膨的擔憂，而如果遠低於預期，則可能會加劇人們對美國經濟韌性開始鬆動的擔憂。
將於9月13日公佈的消費者價格指數（CPI）也將面臨類似的難題。
美國聯準會9月19日至20日召開的貨幣政策會議是另一個潛在的波動源。儘管市場普遍認為9月加息的可能性較小，但美國聯準會主席鮑威爾25日在傑克遜霍爾全球央行年會中表示，如果經濟增長放緩的速度不足以使通膨持續下降，則仍有可能在今年晚些時候加息。
Villere & Co公司投資組合經理桑迪-維萊爾（Sandy Villere）說：“如果你認為9月的波動會比平時大一些，那麼現在就應該賣出進攻股票，買入防守股票。”
與此同時，由於美國眾議院中強硬派與中間派共和黨人在削減開支問題上仍存分歧，眾議院預算處理程序於當地時間7月27日突然停止，這加大了美國政府在9月30日的最後期限停擺的風險。美國參眾兩院的議員們隨後進入8月休會期。按計劃，眾議院將於9月12日復會，有12天的時間通過支出法案。如果兩院不能在9月30日之前達成協議，聯邦政府將面臨十年來第四次停擺的風險。
高盛(325.97, 5.82, 1.82%)分析師在上週發佈的一份研報中寫道，美國政府“關門”每持續一週，就會直接導致美國經濟增長下降約0.15個百分點。
樂觀的聲音此起彼伏
當然， 投資者中也不乏樂觀的聲音。他們認為，從3月發生的地區性銀行危機，到6月美國兩黨圍繞債務上限問題“極限拉扯”，美股一路無視任何風險，而對潛在隱患過度擔憂的投資者在此期間錯過了回報。
亦有分析人士認為，上週晶片設計龍頭輝達公佈了強勁的財報，並宣佈回購250億美元的股票，這些因素將推動經濟復甦，並繼續激發人工智慧的商業潛力，從而帶來進一步的收益。
Ned Davis Research首席全球投資策略師蒂姆-海耶斯（Tim Hayes）預計，9月將出現緩解性反彈。他說，8月的下跌看起來與今年2月至3月間6%的跌幅相似，即本月的下跌是“過度樂觀”的合理修正，將為市場進一步上漲鋪平道路。“修正是從本月第一天開始的，現在它已經擠掉了對其不利的水分。”海耶斯說。
