2023年10月23日20:10 第一財經
資料來源：新浪財經
中金公司研報指出，基於目前的經濟基本面，5%的美債利率屬於合理定價。
受中東局勢影響，黃金價格和國際油價近期持續走高，「全球資產定價之錨」之稱的10年期美債殖利率上週一度衝破5%關口，收於4.93%。今日美國10年期公債殖利率再度突破5%，為2007年以來的最高水準。近期10年期美債殖利率的上漲釋放了什麼重要訊號？後續還會繼續走高嗎？機構這麼看：
中金：5%的美債利率屬於合理定價
中金研報指出，美國經濟數據優於預期，美債10年期殖利率衝破5%，基於當前的經濟基本面，5%的利率屬於合理定價。歷史表明，金融週期上行階段，信用擴張衝動更強，再加上疫情後供給衝擊頻發，通膨風險上升，所需的貨幣緊縮力度更大，市場利率上行壓力也更大。不排除一種可能，5%的美債利率是未來的新常態，這種狀態並非脫離基本面的存在，而是金融週期波動，疊加供給側結構性變化帶來的結果，也是全球政治、經濟、社會發展到這個階段的一種規律。
民生證券：美債殖利率再次上行的空間相對有限
民生證券表示，近期10年美債殖利率持續攀升，但美元指數卻呈現寬幅震盪。近期美債殖利率的大幅上行主因與供需結構相關性較高，而非升息預期回溫推動。往後看，滯膨格局將逐步形成，美債殖利率再次上行的空間相對有限，市場對於通膨預期的定價向實際水準回升，有助於降低實際利率。這也是近期美元開始不再上行而黃金開始大幅反彈的重要驅動力。
華鑫證券：降息節點明確前，美債難有趨勢下行
華鑫證券認為，今年美債共有三輪較為明顯的上行，本輪7月中旬以來的上行主要是期限溢價快速走高主導，短端利率和通膨預期貢獻有限。目前美國經濟強勁導致市場轉向不著陸和不降息預期交易，緊貨幣是美債收益率上行的主要原因，且寬財政（赤字高位和美債多發）則從供需角度進一步助力美債上行，但交易層面美債已處於相對超賣。下半年美國經濟韌性猶存，但隱憂開始顯現，聯儲逐漸轉鴿，美債再度上行的支撐和空間相對有限；但降息條件尚未觸發，降息節點明確前，美債難有趨勢性下行。
平安證券：展望未來一段時間，美債利率或仍維持高位
平安證券指出，10月19日，10年美債殖利率一度升破5%重要關口。主要驅動因素來自四個面向：美國經濟持續呈現韌性、聯準會講話保留再加息的可能、美債供給過剩的擔憂仍在持續、以及地緣衝突抬升油價與通膨預期等。展望未來一段時間，美債利率或仍維持高位。在此背景下，美股波動和調整壓力上升，美元指數或維持相對強勢，黃金價格有階段調整風險。
