2023年11月15日23:00 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：財聯社
繼過去一天裡全球股市因美國CPI數據遜於預期上漲後，週三最新的美國零售數據和生產者物價指數（PPI）均在盤前出爐，不過今天的數據多少令投資人稍微失望一些。
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（美國十年期公債殖利率分鐘線圖，來源：TradingView）
零售數據依然「頑固」 PPI超預期下降
先看數據，美國商務部得10月零售銷售數據初值為7,050億美元，季減0.1%（預期下降0.3%）。另外不含汽車銷售店的核心零售銷售數據也較上季上升0.1%（預期維持不變）。
（圖片來源：美國商務部）
考慮到過去半年裡，美國零售銷售數據一直處於持續上漲的狀態，所以今天「微跌0.1%」的數據雖然也能稱得上拐點，但對於扭轉市場預期的意義並不顯著。
（資料來源：tradingeconomics）
從分項數據來看，家具（-2%）、雜貨（-1.7%）、汽車&零件（-1%）商店的銷售額季跌幅靠前，油價下跌也令加油站的銷售額持續下降。在維持零售數據韌性的方面，健康&個人護理（+1%）、食品&飲料（+0.6%）以及電器（+0.6%）商店的環比漲幅領先。
（資料來源：美國10月零售銷售報告）
作為2023年談論美國經濟韌性時的重要一環，「買買買」情緒高漲的美國消費者也一直是資本市場頗為頭痛的存在。硬挺的零售數據也被視為「聯準會停止升息/降息」路上的障礙，以及股市的利空。
同樣在周三盤前，美國勞工部發布的10月生產者物價指數（PPI）較上季下降0.5%（預期上升0.1%），這也是該數據自2020年4月以來的最低值，較去年同期上升1.3%（預期為1.9%）。除去食品和能源價格的核心PPI環比維持不變，依然低於季增0.3%的預期。
（資料來源：tradingeconomics）
作為CPI的先行數據，PPI本身對股市的影響並不大，這也能解釋為何今天PPI數據顯著弱於預期，但美股市場仍因為零售數據走出負面的姿態。
火速解讀
作為美國經濟的主要動力來源，消費市場的強勁程度一直令經濟學家感到咋舌。十月「下降但依然頑固」的零售數據，疊加近期就業數據震盪，以及年終消費季的來臨，都為後續的預期增添了幾分不確定性。
研究機構高頻經濟學（High Frequency Economics）的美國經濟學家Rubeela Farooqi解讀稱，儘管美國消費者繼續面臨來自更高借貸成本、更緊信貸條件和高企價格的障礙，但依然強勁的勞動力市場、收入正向成長的趨勢以及價格壓力的緩解，應該會暫時維持消費和成長的正向發展。
伴隨著10月美國PPI和CPI均弱於預期，顯示當地的通膨壓力趨於緩和。同時由於零售數據並非按照通膨進行調整，所以今天的下降更多反映出商品價格的下降，而不是交易量的下跌。
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