2023年11月16日16:46 媒體滾動
資料來源：新浪財經
華夏時報 記者葉青北京報道
11月14日美國勞工統計局發布數據顯示，美國10月未季調CPI較去年同期升3.2%，為今年7月來新低，預期升3.3%，前值上升3.7%；季調後CPI環比持平，為去年7月來新低，預期升0.1%，前值升0.4%。消息公佈後，美元指數短線跳水約50點，現報104.38。
美國10年期公債殖利率大幅走低至約4.483%；美國2年期公債殖利率下挫14個基點，至4.89%；美國2年期及10年期公債殖利率倒掛幅度約為39.6個基點。業內人士表示，聯準會官員上週聲稱要保留未來繼續緊縮的可能性，但10月通膨數據超預期下降，聯準會沒有繼續維持鷹派的理由。
受美國CPI數據超預期下降影響，某程度上也提振了A股的市場情緒，11月14日，滬深指數溫和震盪，全天成交8962.2億元，環比小幅增長。早盤券商板塊整體異動，中金公司(43.170, -0.17, -0.39%)和中國銀河(13.550, 0.02, 0.15%)大幅拉升，帶動券商板塊集體上漲，但隨後均有不同程度回落。同時，華為鴻蒙、光刻機、記憶體晶片等板塊交易較為活躍。
美國10月CPI低於預期
美國勞工統計局11月14日發布的數據顯示，美國10月CPI年增3.2%，略低於市場預期，前值為3.7%；10月核心CPI年增4.0%，略低於市場預期，前值為3.7%；10月核心CPI年增4.0%，略低於市場預期，前值為4.1%；10月CPI季增0%，略低於市場預期，前值為0.4%。美國10月CPI數據公佈後，美元指數由105.53一路下滑至104.60。
「從分項數據來看，與9月的大體方向基本相同。10月份能源指數下跌2.5%，在美國本土產量增加的情況下，本月汽油指數下降5.0%，抵消了其他能源成分指數的上漲。食品指數繼9月上漲0.2%之後，10月持續上漲0.3%。家庭食品指數較上月成長0.3%，而外出食品指數上漲0.4%。」光大期貨分析師朱金濤接受《華夏時報》記者採訪時表示。
美國10月核心CPI較上月的4.1%小幅放緩至4%，也低於預期的4.1%，但仍高於聯準會的2%的目標水平，環比增速由0.3%放緩至0.2%，低於預期的0.3%。其中，10月份上漲的指數包括租金、等價租金、汽車保險、醫療、娛樂和個人護理。離家住宿、二手車和卡車、通訊和機票價格的指數是本月下降的指數之一。
「美國10月CPI和核心CPI的超預期降溫在一定程度上減輕聯準會繼續升息的壓力，但相對於CPI統計一籃子貨物的物價變化， 美國經濟分析局（BEA）公佈的個人消費支出（PCE ）數據更為接近美國的真實通膨率，因而去掉食品和能源兩項的核心PCE被作為聯準會的貨幣政策目標。」朱金濤說。
另外，若當前市場因CPI降溫而過快轉向樂觀，在利率處於歷史高點的當下，資本市場的過快反彈或將帶來一定的流動性風險和通膨反彈風險，妨礙聯準會繼續放緩經濟成長和降低通膨的努力。因此，不排除會影響聯準會接下來的貨幣政策制定。
除了通膨數據以外，匠鑫學院院長許亞鑫接受《華夏時報》記者採訪時表示，美國的勞動市場數據也出現了降溫。美國10月季調後非農就業人口增加15萬人，6月以來最小增幅，不如市場預期的18萬人。美國10月失業率錄得3.9%，為2022年1月以來最高水平，市場預期為3.8%。疲軟的非農，緩和的通膨，這已經在側面證實今年的7月份已經是聯準會此輪升息的最後一次，而即將到來的12月份利率會議，聯準會仍然會選擇按兵不動。
投行增加明年降息的押注
雖然美國10月CPI數據出現變化，不過，也有業內人士認為，一個月的數據過於短暫，一旦11月CPI數據上升，可能又會是另一種預期。
銀河期貨貴金屬研究員陳婧表示，往回看，從去年四季開始，美國的綜合通膨和核心通膨整體都處於下行通道，儘管前者在今年6月之後由於基數效應、能源價格上漲等因素出現短暫上升，但隨著能源價格的走低已重新掉頭向下，而後者、即美聯儲更關心的核心通脹，由於貨幣緊縮、疫情帶來的供需錯配緩解、勞動力市場逐漸趨於平衡等因素，持續下行。
同時，波士頓安徒生資本管理公司創辦人Peter Andersen也表示，CPI數據朝著正確方向出現輕微變化，不會損害當前聯準會已經停止升息的說法。這可能是一件好事，預計鮑威爾會繼續保持謹慎的語氣，因為這是顯示緊縮政策正在發揮作用的早期階段。
摩根大通經濟學家Michael Feroli也表示，CPI數據進一步降低了原本已經很低的12月升息的可能性，這些數據也可能影響聯準會在下次會議上發布的預測，最新通膨數據預示第四季度通膨或將低於聯準會9月的預測，聯準會可能很難有理由用更鷹派的點陣圖來蓋過按兵不動的鴿派立場。
據了解，一些外匯市場交易員也認為，隨著美國通膨數據公佈後，市場的交易情緒出現了變化，尤其是對於2024年聯準會降息的時間節點提前，以及對降息幅度的預期擴大。對此，匠鑫學院院長許亞鑫表示，由於聯準會這一輪激進升息一直在強調是為了應對高企的通膨數據，那麼伴隨著核心通膨的回落，市場的預期發生變化也是順水推舟。
「通膨的下行，封死了聯準會進一步緊縮的空間，並且讓市場開始轉向明年二季度之後潛在的貨幣寬鬆，對風險資產的短期走勢來講是一種利好。因此，在隔夜美國通膨數據公佈後，美元指數大幅跳水失守105關口，觸及103.98的一個半月新低，美股也出現高開高走，美債收益率下行，金銀油出現反彈。」許亞鑫稱。
值得關注的是，超預期降溫的美國通膨數據，將使得市場的風險偏好情緒明顯改善。11月14日CPI數據公佈後，出現了美債殖利率全線兩位數跳水，2年至10年期美債殖利率均跌超20個基點。隔夜美股開啟狂歡模式，三大指數中，標普、道瓊指數漲超1%，納指漲超2%。短期內的資金寬鬆情緒能否使得權益類市場的漲勢延續，關鍵取決於上市公司的績效水準。
光大期貨分析師朱金濤接受《華夏時報》記者採訪時表示，中國的A股的交易邏輯更多的還是取決於經濟基本面的修復，而非外部的情緒改善。A 股市場在經歷了一段時間的上漲後出現了明顯的板塊分化，指數開始建立短期震盪中樞。隨著10月經濟及金融數據的陸續公佈，經濟緩慢復甦的節奏得到印證，市場在當下時點已經開始關注經濟新常態下產業佈局的方向。
對全球資產會有何影響
根據聯邦儲備安排，下次議息會議時間將在美國時間12月12-13日期間舉行。在此之間，美國公佈的一系列經濟金融數據都將成為聯準會制定貨幣政策的重要參考，特別是11月30日會公佈美國10月的PCE數據，將影響美國未來的通膨預期走向。
「雖然聯準會方面並未對具體開啟降息時點做出表態，但聯準會資產負債表規模的縮減進程，很有可能在明年第一季結束，自2022年5月宣布縮表計畫以來，聯準會資產負債表規模已累計下降1.1兆美元。」光大期貨分析師朱金濤接受《華夏時報》記者採訪時表示。
市場對於聯準會何時開啟降息的最新預期顯示，綜合考慮通膨與就業確實進入下行通道，且第四季開始美國經濟將會開始放緩，聯準會可能會在明年第二季末（明年6月）開始首次降息，較先前的預期有所提前（先前預測在明年7月左右）。不排除因陷入經濟衰退或嚴重流動性危機而提前開啟降息窗口的可能。
不過，匠鑫學院院長許亞鑫卻表示，聯準會將於12月13日召開年內的最後一次利率會議，這次會議將會公佈點陣圖及未來經濟和通膨預測。通膨數據公佈前，市場普遍預期聯準會在明年5月或6月才開始首次降息，數據公佈後，這個預期最快提前至明年3月，到明年7月，預計會降息兩次。
許亞鑫接受《華夏時報》記者採訪時表示，短期來看，黃金突破並站穩1950美元/盎司之後，下一個阻力指向1980美元/盎司。先前受到巴以衝突等地緣政治因素的避險買盤推動，一度讓金價觸及2010美元/盎司附近的高點，近期預期會維持在區間內繼續震盪。
同時，銀河期貨貴金屬研究員陳婧也表示，預計未來黃金將呈震盪偏強勢勢。從短期看，美元和美債殖利率走弱，黃金的吸引力將會上升，但由於聯準會可能在長時間內維持高利率，仍會給作為非孳息資產的黃金帶來一些壓力。從中期看，未來美國經濟成長趨緩，美國兩黨間的分歧愈加激烈，給赤字高企的美國財政蒙上更多陰影，加劇了美國經濟的不確定性，疊加距離美聯儲開啟降息的時點漸行漸近，黃金或將獲得更充足的上升動力。
從長期來看，在全球貨幣體系重塑的宏觀敘事之下，黃金作為法幣信用的最後背書仍具有不可替代的作用，自去年下半年起，全球央行掀起購金潮，我國央行更是連續12個每月購入黃金，這些因素將在更長時間的維度內抬升黃金價格中樞。
此外，由於黃金具有避險屬性，如果地緣政治趨緊，市場避險情緒也會推升貴金屬買需，帶來金價的脈衝式上漲。
不過，相較於黃金來說，聯準會降息預期導緻美元指數下跌，原油也會上漲，這是否也會延緩降息的節奏。對此，光大期貨分析師朱金濤表示，雖然美元下跌會使得原油上漲，但隨著全球需求成長放緩，原油市場可能在2024年初轉為過剩的大邏輯並未改變。且短期美國原油庫存持續增加，當前節奏下油價持續反彈動能相對有限，對聯準會是否降息影響較小。
責任編輯：帥可聰主編：夏申茶
