2023年12月02日05:03 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
最近市場對聯準會明年降息的預期高漲，而聯準會高官一再給很快轉向寬鬆的期望潑冷水，最新的鮑威爾言論延續了這一論調。不過，有評論指出，鮑威爾也帶來了些好消息：他對當前政策利率可能足以達到降低通膨的目標顯得更有信心，並暗示經濟軟著陸在成形。
美東時間12月1日週五在亞特蘭大文科女性學院Spelman College參加對話活動時，鮑威爾在事先準備的演講稿中重申聯準會決策者在謹慎行事，表示聯儲官員仍準備如有需要就進一步收緊貨幣。他說：
“到目前為止，美聯儲正在謹慎推進，因為緊縮不足和緊縮過度的風險正變得更加均衡。”
“現在就斷定我們的立場已經達到足夠的限制性、或者猜測政策何時可能寬鬆，還為時過早。”
“如果適合，我們準備進一步收緊政策。”
和本月初聯準會貨幣政策會議後的言論有所不同的是，本次鮑威爾評價，聯邦儲備銀行的緊縮行動已經讓政策利率「深入」（well into）限制性區域。而在本月初會後的記者會上，他只是說，貨幣政策的立場是限制性的。
鮑威爾這次評價通膨已經回落，核心通膨仍太高。他說，聯準會將堅守承諾，維持限制性水準的利率，直到通膨處於朝2%回落的正軌。近期出現的核心通膨進展必須延續下去。
在問答環節，談到國會，鮑威爾說，聯準會決策者總是面臨來自國會議員的壓力，議員要求聯邦儲備銀行支持這種或那種財政政策，但他告訴議員，聯邦儲備銀行不那麼做是至關重要。他表示，為了確保自身的獨立性，聯邦儲備銀行必須遠離政治。鮑威爾還說，為了確保議員了解聯準會在做什麼，他和同事現在花在國會上的時間比以前多。最終是由國會制定任務授權的。
鮑威爾在演講中並未提到最近的股債大漲，而是置於更長期的時間內評論了金融環境。他說：“到目前為止，供需的正常化對通膨下降發揮了關鍵作用，過去兩年，貨幣政策和整體金融環境的大幅收緊起到同樣的作用。”
被問到從新冠疫情中學到什麼教訓，鮑威爾回答，需要數年時間才能進行全面評估。現在回顧起來，經濟的強勁成長速度比人們預期的要快得多。疫情爆發以來美國的經濟表現出眾。鮑威爾說，經濟的表現一再讓聯儲和預測者吃驚，聯準會的緊縮去年看起來似乎都沒什麼效果，但現在，緊縮的影響正在顯現。
鮑威爾表示，聯邦儲備銀行的貨幣政策處於遏制經濟的限制性水平， 因此，正確的做法是“讓數據告訴我們事實是什麼”，以及聯邦儲備銀行的緊縮是足夠還是需要做得更多。讓數據揭示什麼是合適的路徑。他並未提及數據會不會告訴聯邦儲備銀行何時應降息。
談到美元，鮑威爾表示，聯準會重視美元在全球的角色。「我們非常關注國際經濟流動。」他意識到，這方面的重要性比他任聯儲理事時認為的要高得多。鮑威爾稱“美元是世界儲備貨幣”，全球金融危機期間以及新冠疫情期間使用的常備互換額度“對緩解金融壓力非常重要”。
談到貧富差距，鮑威爾說，過去五十年，聯準會已註意到貧富差距加劇，並且收集了大量的數據。對待這種不平等，聯準會能發揮的一個正面作用是，貫徹住房的公平貸款法。歸根究底，掌握解決貧富差距主要工具的不是聯準會，而是國會。聯準會的第一要務是確保銀行「安全穩健」。
鮑威爾說，聯準會並沒有針對特定群體的工具。聯邦儲備銀行的促進充分就業這項使命就有包容性的定義。決策者在製定政策框架時採用了包容的視角。
被問及如何解決通膨波動大時，鮑威爾說，聯準會的底線是必須恢復價格穩定，價格穩定是經濟的基石，聯儲的工具只有利率和資產負債表。他說，我們正處於不造成大量失業就實現2% 這一通膨率的正軌。評論稱，這等於鮑威爾在說，聯準會處於實現軟著陸的正軌。
談到人工智慧（AI），鮑威爾說，聯邦儲備銀行確實不知道，隨著時間推移，AI會對經濟有怎樣的影響。問題在於AI會幫助就業還是取代勞動力。長期來看，新技術會提高生產力，短期內它可能幹擾就業市場。最近聯邦儲備銀行請了六到八位專家討論AI，他們對於AI會不會提振經濟有分歧。此外，AI工具可能對銀行體係有系統性的影響。現在判斷AI整體的影響還為時過早。
談到消費，鮑威爾對消費者支出的前景持謹慎樂觀的態度。他說，美國消費者的消費強勁程度和強勁持續時間都讓人意外。從聯儲掌握的數據來看，GDP成長正在放緩。
對於勞動參與率，鮑威爾說聯準會沒有這方面的具體目標，聯儲願意看到勞動參與率進一步上升。他指出，鑑於人口老化，勞動力的數據自然會下降。但任何一年都可能改變。他說，勞動參與率尚未完全恢復到新冠疫情前的水準。
同樣打壓降息預期週五鮑威爾講話後債市反應和周四截然相反
鮑威爾講話前一日，兩名聯準會官員已經在周四的表態中打壓降息預期。
聯準會「三把手」、任內永久擁有FOMC會議投票權的紐約聯儲主席威廉斯(37.28, 0.49, 1.33%)表示，聯準會的政策利率處於、或接近峰值，預計貨幣政策將在相當一段時期內維持在有限制性的狀態。聯準會是否降息將取決於美國經濟和通膨的演變。如果通膨頑固地居高不下，價格比他預期的更持久，聯準會可能還需進一步緊縮。
鴿派官員、明年擁有聯準會貨幣政策委員會FOMC會議投票權的舊金山聯邦儲備銀行主席戴利表示，現在根本「沒有考慮」降息的可能性。美國貨幣政策處於良好的狀態，聯準會應保持耐心和警覺。現在判斷聯準會是否已完成本輪升息週期還為時過早。現在宣布聯準會抗通膨勝利還言之過早。美國不會在可預見的未來發生經濟衰退。
戴利和威廉斯講話當天，三日連降的美國公債殖利率盤中加速回升，基準十年期美債殖利率一度升超10個基點，脫離兩個月低位，對利率敏感的兩年期美債殖利率未繼續逼近四個月低點。
不過，鮑威爾週五講話後，美國公債走勢和周四截然相反，價格盤中反彈，殖利率跳水。十年期美債殖利率下破4.30%後刷新日低，回吐週四的多數升幅，兩年期美債殖利率下破4.60%，刷新五個月低位，日內降幅擴大到10個基點以上。
BMO Capital Markets的策略師在新近報告中指出，11月全月，美國國債大漲的優異表現不僅反映了聯準會在恢復價格穩定和勞動力市場供需平衡方面取得進展，還表明，聯儲決策者承認本輪升息週期很可能會結束。投資人很快就開始討論聯邦儲備銀行何時首次降息，而聯邦儲備銀行官員的聲明還在對著幹，試圖傳遞降息不會很快列入議程這種訊息。
