2023年12月08日22:03 市場資訊
資料來源：新浪財經
市場全面對抗聯準會：不僅豪賭迅速降息還押注長期利率更高！
資料來源：華爾街見聞趙穎
面對極端的市場預期，下週聯準會將如何應對？
華爾街流行著一句老話：永遠不要與聯準會作對，然而如今市場卻處處和聯準會對著幹。
根據媒體週五報道，現在投資者和聯準會在進行雙重對抗，第一個是豪賭迅速降息，從之前的預期聯準會將在更長時間內維持較高利率，轉為預期聯準會將在明年迅速大幅降息。
第二個幾乎完全相反，押注降息完成後的最終利率更高，即聯準會將不得不長期維持比它所說的要高得多的利率。雖然美債殖利率下降，但10年期美債殖利率約為4.1%，仍比聯準會預測的長期利率高出1.5%以上。
下週聯準會將舉行議息會議解決這兩個問題，最可能的是聯準會明年春季降息，關注較少的長期利率方面，如果聯準會對長期利率的看法是正確，那麼美國10年期和30年期債券收益率就會過高。
豪賭迅速降息
對快速降息的押注以驚人的速度成為共識，這本身就令人擔憂。六週前，市場還堅信聯準會明年將維持高利率，並認為只會降息兩次。而現在市場認為會有五次降息，而聯準會9月的預測是只降息一次。
根據芝商所聯準會觀察工具，最極端的投資者預計很快就會降息，聯邦基金期貨顯示1月份降息的可能性為14%而在10月中旬交易者認為12月再次加息的機率為40 %。
如此多的人預計聯準會將迅速降息的原因是：通膨率已經下降；經濟中最容易受到高利率影響的部分出現了壓力跡象；聯準會官員也更願意討論降息想法，「兩大鷹派」此前罕見放鴿。
押注長期利率較高
第二個賭注是，聯準會對長期走勢的判斷大錯特錯，市場認為利率會比以前更高更久，而是聯準會不這麼認為，聯準會9月預測的長期利率為2.5%，經通膨調整後或實際利率為0.5%。投資人認為長期實際利率將接近2%。
分析指出，市場與聯準會預測之間的部分差距是由於投資者要求額外的收益率，以彌補美國巨額赤字等風險。但其餘部分是市場在說，聯準會弄錯了，應該會提高長期利率預測，除非聯準會提高2%的通膨目標。
與此豪賭迅速降息相反的則認為，聯準會因兩年前忽略了通膨跡像如今擔心通膨會失控，傾向於提高利率。
BCA Research 全球資產配置首席策略師Garry Evans指出：
聯準會主席鮑威爾一直非常明確地表示，他希望作為第二個保羅沃爾克而不是第二個阿瑟伯恩斯。沃克在1980年代初大幅提高利率以對抗通膨，而伯恩斯則在1970年代初被白宮擰著手臂維持低利率。
風險提示及免責條款
市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需求。使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
