2023年12月20日15:14 市場資訊
資料來源：新浪財經
高盛(377.52, -4.93, -1.29%)：只要霍爾木茲海峽不關閉，「紅海危機」對油氣影響有限
來源：華爾街見聞葛佳明
高盛直言，紅海停航因不影響油氣供應，對油氣價影響有限，但如果霍爾木茲海峽斷航，因沒有替代航線，很可能導致大量原油停產，中斷的第一個月內油價可能會上漲20 %。
紅海緊張局勢持續升溫，引發全球原油供應擔憂，油價連漲兩日至兩週以來高點。
據悉，蘇伊士運河、SUMED管道和曼德海峽是波斯灣向歐洲和北美運輸石油和天然氣的戰略路線， 2023上半年蘇伊士運河通行量佔原油、成品油和液化天然氣（LNG）海運量的12% 、18.4%和8%。
針對市場對原油供應的擔憂，高盛在12月18日發布報告稱，紅海停航不太可能對原油和天然氣的價格產生巨大影響，因為原油生產不會受到船隻繞行的直接影響，但全球可用於交易的商業石油庫存會減少。
高盛指出，如果衝突進一步外溢導致霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）關閉，那對石油和液化天然氣市場的影響將大得多，儘管出現這種情況的機率非常低，但如果發生，可能導致大量原油停產，因為缺乏大型替代出口，在這種尾部情況下，石油價格會在中斷的第一個月上漲20%，此後可能變得更加極端。
根據高盛10月的估計，全球17%的石油生產和18%的液化天然氣供應都流經霍爾木茲海峽，繞過這條海上通道或重新修改貿易路線是不可能的，因為波斯灣（包括霍爾木茲海峽）是連接大型油田和消費地區的唯一通道，
由於霍爾木茲海峽是海灣與印度洋之間的必經之地，霍爾木茲海峽素有「海灣咽喉」之稱，具有十分重要的戰略和航運地位。
高盛：紅海停航對油氣影響有限
高盛分析師表示紅海停航不影響原油供應但會提高提高運輸價格，影響有限：
如果繞道紅海的原油數量達到700萬桶/日，將使現貨原油價格相對於長期均價上漲3-4美元/桶。
由於更長的運輸路線（增加約15天的行程時間），我們預計海上原油的儲存量將達到100萬桶/日，而海上原油庫存增加的同時，全球原油商業庫存減少。這樣的情況這可能會導致供應緊張和價格上漲，但影響不大。
高盛指出，由於油輪運輸市場對需求變化無法及時反應，油輪「繞道」將影響不同類型油輪的運費，對於成品油油輪運費可能上漲4美元/桶，增幅達55%；而對於原油油輪運費可能上漲1美元/桶，增幅為25%：
儘管成品油油輪運費顯著上漲，但對原油差價（兩種不同原油品種之間的價格差異）影響不大，由於布蘭特原油相對於其他原油（如WTI）價格上升，這導致對布蘭特原油的需求減少，降低了這類原油油輪的需求，在一定程度上緩解了市場緊張。
對天然氣價格而言，高盛認為紅海停航對液化天然氣（LNG）市場的影響有限，它不會大幅減少全球液化天然氣供應，影響相較於原油市場較小：
首先，我們預計液化天然氣的生產不會產生影響。
其次，延長航線和減少液化天然氣貨物總裝載量在邊際上產生的緊縮效應將相對溫和，因為對大多數國家而言，航程天數和運費成本的增加將是有限的，而且一些流量可以重新分配。
霍爾木茲海峽關閉將使油氣市場巨震
霍爾木茲海峽（Hormuz Strait）位於亞洲西南部，介於伊朗與阿拉伯半島之間，東接阿曼灣，西連海灣（伊朗人稱之為波斯灣，阿拉伯人稱之為阿拉伯灣），呈人字形，是阿拉伯海進入波斯灣的唯一水道，素有「海灣咽喉」之稱，具有十分重要的戰略和航運地位。
高盛認為，如果霍爾木茲海峽被關閉，可能會導致大量原油停產，因為許多中東國家依賴霍爾木茲海峽作為其主要的石油出口路線，而且缺乏足夠的大型替代出口選項，在假設霍爾在木茲海峽關閉的「尾部情況」（即極端但可能性較低的事件）下，預計石油價格在中斷的第一個月內可能會上漲20%，之後可能會出現更極端的價格波動。
德銀也在近期發布的報告中表示，60%的石油供應通過海路運輸，霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）最窄的地方只有33公里，油輪承載著全球約五分之一的石油消費量和三分之一的液化天然氣，且霍爾木茲海峽還沒有現成的替代航線。
德銀警告航運業非常脆弱，它仍然依賴「易碎」地物理鏈路網絡，很少有非專業人士意識到這些薄弱環節，以及如果系統被罕見事件破壞後可能出現的非線性效應。
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