2024年01月25日13:22 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：金十數據
美股的上漲勢頭已讓不少多頭感到擔憂。
進入2024年僅24天，標普500指數（SPX）就已經超過了華爾街對該指數今年的保守年底目標。
受英偉達（NVDA）和微軟( 404.87 , 2.31 , 0.57% )（MSFT）股價上漲的推動，全球最受關注的基準股指周三再度走高。標普500指數連續五個交易日上漲，剛超過4867點，這是外媒調查中預測者預測標普500指數將在11個月後到達的平均值。
股票觀察家Ed Yardeni是對這一上漲速度感到緊張的人之一，去年主要得益於估值的擴大，美股上漲了24%。這並不是說這位40歲的老將沒有預見到它的到來，他的標普500指數的年終預測是5400。
然而，股市上漲的速度讓像Yardeni這樣的看漲者感到擔憂，儘管估值和散戶投資活動表明，本輪美股上漲的基礎比前幾輪的興奮更堅實。
這位Yardeni Research Inc．的創始人在一份報告中寫道：
「我們目前主要擔心的是，標普500指數可能正在展開一場由科技股主導的崩盤，類似於上世紀90年代後半期的情況。我們想知道，一輪非理性繁榮是否會推高市盈率，導致股市出現像上世紀90年代末那樣的投機泡沫。”
這是市場看漲動能的最新例證，讓投資專業人士猝不及防。去年，各種資產的風險偏好突然回升令他們措手不及。
儘管泡沫警告層出不窮，但股市看起來明顯不如三年前那麼「誇張」。當時，每天都有MEME股爆發，納斯達克( 15510.4956 , 28.58 , 0.18% ) 100指數（NDX）的本益比比現在高出約4個點。與網路時代不同的是，今天的科技公司正在創造利潤成長，儘管與價格走勢不太同步，但也處於類似的軌道上。
想想包括蘋果( 194.17 , -0.33 , -0.17% )（AAPL）、Alphabet（GOOGL）、亞馬遜( 157.75 , 0.88 , 0.56% )（AMZN）、Meta（META）和特斯拉( 182.63 , -25.20 , -12.13% )（TSLA）在內的七家科技公司，這批股票的本益比為49倍，與標普500指數平均17倍的本益比相比，顯得非常昂貴。
但與90年代末的泡沫時代相比，估值仍相對溫和。美國銀行( 33.39 , 0.41 , 1.24% )策略師Benjamin Bowler等人最近的一項分析顯示，如果它們要達到當時七大科技股的峰值市盈率的一半，那麼今天所謂的“七巨頭”就必須分別上漲55%。在其他條件相同的情況下，這意味著標普500指數將上漲15%。
對聯準會可能降息以及企業獲利反彈的樂觀情緒推動了股市的最新上漲。那斯達克100指數週三上漲1%。
在人工智慧熱潮的推動下，七大科技股的股價在過去一年翻了一番。蘋果和微軟等公司將在未來幾週內公佈季度收益，預計它們將公佈令人矚目的業績。
外媒分析師估計，得益於它們在從電子商務到雲端運算和電子產品等各個領域的主導地位，七巨頭的利潤增幅中位數可能達到39%。
BMO財富管理首席投資長Yung-yu Ma表示，「我不會說泡沫正變得越來越大，但它正變得越來越緊張。隨著時間的推移，問題是，企業是否能夠滿足人們對它們的高預期？”
在華爾街預言家普遍缺乏熱情的情況下，美股很快就超過了預測者的目標。他們在去年12月做出的預測是，2024年標普500指數將上漲1.3%。這是自外媒1999年開始追蹤數據以來最不樂觀的一年。
這項保留意見反映了全球地緣政治緊張局勢的加劇，以及聯準會幾十年來最激進的升息後經濟下滑的潛在風險。然而，市場再次證明了它克服逆風的能力。
這種韌性提醒人們「落後的危險」。去年，當標普500指數也成功地在1月之前超過華爾街的預測時，策略師最初堅持他們的前景，但隨著市場不斷走高，他們發現自己在爭先恐後地追趕。
摩根士丹利( 88.02 , 0.45 , 0.51% )編制的數據顯示，對沖基金在去年8月中旬至12月期間削減了對科技巨頭的多頭頭寸，隨著該行業在新的一年恢復領先地位，這些基金正在回歸。摩根大通( 172.94 , 2.44 , 1.43% )的單獨客戶資料也顯示了類似的模式。
摩根大通美國現金股票交易主管Ron Adler本週稍早在給客戶的報告中寫道：
“過去幾週我們在人工智慧領域看到的情況，印證了市場的走勢仍然受到興奮和FOMO的混合支撐。”
