2024年02月01日07:27 環球市場播報
資料來源：新浪財經
北京時間週四凌晨，聯準會連續第四次會議維持利率不變，暗示對降息持開放態度，但不一定馬上採取行動。最新利率聲明中剔除了關於可能升息的語句，對未來的政策路徑做出了更中性的評估。
利率決議
聯邦公開市場委員會（FOMC）週三表示，「委員會判斷實現就業和通膨目標的風險正在朝著更平衡的方向發展，在考慮對聯邦基金利率目標區間進行任何調整時，委員會將仔細評估即將公佈的數據、不斷變化的前景以及風險平衡情況。”
但有一個跡象表明，官員們並不急於降低利率。 FOMC表示，“在進一步確信通膨率可持續的邁向2%目標前，我們不認為降低利率目標區間是合適的。”
聯邦公開市場委員會（FOMC）表示，「委員會判斷實現就業和通膨目標的風險正在朝著更平衡的方向發展，在考慮對聯邦基金利率目標區間進行任何調整時，委員會將仔細評估即將公佈的數據、不斷變化的前景以及風險平衡情況。”
但有一個跡象表明，官員們並不急於降低利率。 FOMC表示，“在進一步確信通膨率可持續的邁向2%目標前，我們不認為降低利率目標區間是合適的。”
聯準會將聯邦基金目標利率區間維持在5.25%-5.5%不變。聯準會重申，每月將最多縮表950億美元。
利率聲明中決策者微調了對經濟活動的陳述。在第四季度美國經濟成長超預期後，FOMC將經濟活動描述為「擴張速度穩健」。
自去年3月以來聲明中一直提到銀行體系穩固且具有韌性，並警告信用環境收緊可能令經濟活動承壓，這些語句在最新聲明中被刪除了。
在今年第一次利率會議上，聯準會重申了長期目標和貨幣政策策略，包括對2%平均通膨目標的承諾。
刪除了「可能進一步收緊政策」措辭
聯準會政策聲明稱，不會在通膨接近2%的信心增強之前降息，如果維持物價穩定和實現充分就業的目標面臨風險，準備調整政策。
聯準會刪除了「可能進一步收緊政策」的措辭；實現就業和通膨目標的風險正在變得更平衡；將繼續按同樣的幅度削減所持美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）。
投票成員變動
里士滿聯儲行長Thomas I． Barkin、亞特蘭大聯邦儲備銀行行長Raphael W． Bostic、舊金山聯邦儲備銀行行長Mary C． Daly、克里夫蘭聯邦儲備銀行行長Loretta J． Mester今年有投票權
芝加哥聯邦儲備銀行行長Austan D． Goolsbee、費城聯邦儲備銀行行長Patrick Harker、明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長Neel Kashkari、達拉斯聯邦儲備銀行行長Lorie K． Logan今年不再擁有投票權
議息聲明對比：政策聲明大幅調整暗示不急於降息
聯準會連續第四次維持利率不變，決策層會後發表的聲明措辭多處出現變動。委員會在聲明中刪除了有關進一步收緊政策的表述，鮑威爾也在隨後的記者會上表示政策利率可能處於週期峰值，但與此同時，政策聲明也暗示降息不急於一時。
主席鮑威爾在記者會上的幾點表達值得關注：
認為政策利率可能處於週期峰值
今年某個時候放鬆政策將是合適的，但準備好在適當的情況下在更長時間內維持利率不變
認為聯準會不太可能在3月降息
計劃3月份開始深入討論資產負債表問題
下文比較1月31日與去年12月13日聲明的異同。
不同點
經濟活動
1月31日：經濟活動一直在穩步擴張
12月13日：經濟活動成長從第三季的強勁步伐放緩
風險情勢
1月31日：委員會認為，實現其就業和通膨目標所面臨的風險正趨向於更佳平衡。經濟前景不確定
12月13日：美國的銀行體系穩固且具韌性。居民和企業的金融和信用環境收緊可能令經濟活動、招聘和通膨承壓。這些效應的程度依然無法確定
政策方向及考量因素
1月31日：在考慮對聯邦基金利率的目標區間進行任何調整時，委員會將仔細評估後續數據、不斷變化的前景以及風險的平衡。委員會預計，在對通膨率持續邁向2%更有信心之前，不宜降低目標區間
12月13日：委員會將繼續評估更多資訊及其對貨幣政策的影響。在確定任何額外的政策緊縮到何種程度合適、假以時日能讓通膨率回到2%時，委員會將考慮貨幣政策的累計緊縮、貨幣政策在影響經濟活動和通膨上的滯後性，以及經濟和金融狀況的發展
相同點
高度關注通膨風險
通膨過去一年放緩但仍高企
繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券
如出現可能阻礙實現委員會目標的風險，將準備酌情調整貨幣政策立場
委員一致投票贊成貨幣政策行動
鮑威爾：聯準會不太可能在3月降息
聯準會主席鮑威爾表示，決策者不太可能決定在3月降息。 「我想告訴你，我認為，到3月開會時，委員會不太可能達到確認3月為實施時點的信心水平，但這仍有待觀察，」鮑威爾週三在聯邦公開市場委員會會議後舉行的新聞發布會上表示，“這可能不是最有可能發生的情況，即我們所說的基本情況。”
以下為鮑威爾講話重點：
鮑威爾開場演講：政策利率已見頂今年適合開始降息
在提前準備好的講稿中，鮑威爾主要念叨了一些場面話，例如：隨著勞動力市場開始緩解，聯準會的就業和通膨目標正處於更好的平衡狀態；去年下半年通膨數據走低是受歡迎的，但我們需要看到持續下去的證據，以增強信心，確保通膨可持續地下降到我們的目標水準。經濟前景存在不確定性，我們對通膨風險保持高度關注。若合適，我們準備繼續保持目前的聯邦基金利率目標範圍，並持續更長時間。
鮑威爾表示，“我們認為，在這輪緊縮週期中，我們的政策利率可能已達到頂峰，如果經濟大體按預期發展，那麼今年某個時候開始放鬆政策限制可能是合適的。”
Q&A環節：3月降息不太可能
很顯然，聯準會的決議和鮑威爾四平八穩的講稿根本無法解答市場的疑問。而在現場記者們的連番追問下，鮑威爾最後講出了令市場心碎的那句話。
聯準會一直在說降息需要信心，信心從何而來？
鮑威爾：雖然對通膨率降至2%以下的趨勢持有信心，但聯準會期望這種信心能進一步增強，增強信心的關鍵在於觀察到更多符合當前趨勢的良好數據。儘管過去六個月的通膨數據良好，但關鍵問題在於這些數據是否真實反映了通膨率持續穩定下降至2%的趨勢。
在通膨失控的風險得到控制後，還有必要維持5%這麼高的利率麼？
面對「新聯準會通訊社」尼克·蒂莫勞斯的提問，鮑威爾表示，大多數委員都同意適當降息，但現在FOMC需要確定一個具體的位置，在這個位置上對通膨能持續回歸至2%感到自信，然後才會開始降息。即便大家都認為今年可能會有三次降息，但真正開始前仍需要有這樣確認的過程。
鮑威爾也強調，FOMC知道他們面臨的風險不僅包括降息太早，還有降息太晚。因此幾乎所有委員都支持今年降息，但降息的具體時間將與委員會對通膨持續回歸至2%有信心的時點緊密相關。
在後面的問答中，鮑威爾也提到，如果就業市場意外走軟，那麼聯準會也會更早降息；但如果通膨更頑固或走高，那麼動手的時間點也會晚一些。
實現軟著陸？
在回答「是否有信心宣布美國經濟實現軟著陸」時，鮑威爾明確表示拒絕並解釋稱，當前階段，儘管取得了一些進展，但尚未實現通膨目標。雖然對所取得的進展感到鼓舞，但並未到宣布取得最終勝利的時刻，在控制通膨方面仍有很長的路要走。
通膨的真正風險
鮑威爾表示，通膨加速的風險，但更大的風險在於通膨率可能穩定在一個顯著高於2%的水平，後者被認為更有可能發生。因此，保持政策選擇的開放性和不急於行動的態度是應對這種不確定性的方式。
三月降息？不太可能
在發表會開了半個小時後，鮑威爾在回答降息是否就在轉角處的問題時，重複了一遍利率決議中有關耐心等待降息的措辭後突然表示：「基於今天的會議，我會告訴你，我不認為委員會能夠在3月開會時獲得足夠的信心，來確認3月就開始降息，或者說類似於開啟降息週期這類事情。”
如何看待國會議員要求盡快降息
鮑威爾回應稱，國會交給聯準會的主要職責是實現價格穩定和最大化就業，其中價格穩定對於社會尤其重要。通膨對收入較低和生活在邊緣的人影響最大，因為他們對生活必需品價格上漲最為敏感。現在整個社會都要求聯準會把通膨壓下來，我們手上的工具就是政策利率。這是我們對這個問題的想法。
3月份將深入討論放慢縮表
鮑威爾稱，決策者計劃在3月開會時開始深入討論放慢或最終停止縮減資產負債表。
在過去一年半的時間裡，聯準會每月允許最高達600億美元美國國債和最多350億美元的機構債因到期而流出資產負債表。但是，市場中正越來越多討論聯準會是否錯誤判斷了可以多大程度上收縮資產負債表而又不造成金融體系準備金短缺。
市場反應
美國股市週三創下今年最大跌幅，也創下去年3月份以來最糟糕的聯準會決策日表現，此前傑羅姆鮑威爾表示聯準會希望保持其選擇餘地而不是匆忙降息。
鮑威爾在1月政策會議後的記者會上表示，他認為聯準會不太可能在3月降息。另一個說明聯準會不急於降息的跡像是，政策聲明稱，「委員會預計，在對通膨率持續邁向2%更有信心之前，不宜降低目標區間」。
「如果股市多頭之前預計聯準會會在3月降息，那麼鮑威爾似乎已經關上了這扇門，」道明證券策略師Oscar Munoz說。
( 403.78 , 6.20 , 1.56% )( 141.11 , -7.40 , -4.98% )( 5.75 , -0.72 , -11.13% )
( 38519.8398 , 369.54 , 0.97% )( 15361.6417 , 197.63 , 1.30% )
儘管週三下跌，標普500指數仍實現了連續第三個月上漲。華爾街諺語稱，1月如何，一年就如何。這個所謂的1月晴雨表是指如果股市在1月上漲，那麼全年也會上漲，反之亦然。根據Stock Trader’s Almanac的統計，自1938年以來，1月晴雨表有大約74%的時間是應驗的。
