2024年02月22日06:00 智通財經APP
資料來源：新浪財經
根據週三發布的會議紀要，聯準會官員在1月末的議息會議上表示，他們不急於降息，並對通膨表現持即樂觀又謹慎的態度。
在上次會議上，決策者們不僅決定維持關鍵的隔夜拆借利率不變，還修改了會後聲明，表示在利率制定機構聯邦公開市場委員會對通膨消退持有「更大信心」之前不會降息。
會議記錄顯示：“大多數與會者指出急於放寬政策立場的風險，並強調在判斷通膨率是否正在持續下降至2%時仔細評估新數據的重要性。”
會議紀要確實顯示了一種普遍的樂觀情緒，即聯準會的政策舉措已成功降低了通膨率，這在2022年中期達到了40多年來的最高水平。
然而，官員指出，他們想要看到更多的數據才開始放鬆政策，同時表示利率上調很可能會發生。
「在討論政策展望時，與會者們判斷，政策利率可能已經達到了本次緊縮週期的頂點，」 會議紀錄顯示。但是，“與會者普遍指出，在他們獲得更多信心認為通膨正持續向2%移動之前，降低聯邦基金利率目標範圍可能不合適。”
在會議之前，一系列報告指出，儘管通膨仍然較高，但通膨率正逐漸回歸聯準會的2%目標。雖然會議紀要評估了正在取得的“實質進展”，但委員會將其中一些進展視為“特殊”的，可能是由於不會持續存在的因素造成的。
因此，成員們表示將「仔細評估」進入的數據，以判斷通膨長期走勢。官員注意到了上行和下行風險，並擔心過快降息。
聯準會官員強調不確定性仍擔心高通膨
與會者強調了限制性貨幣政策立場需要維持多久的不確定性。
會議紀要稱，官員們「仍然擔心高通膨繼續損害家庭，特別是那些無力承受價格上漲的家庭。」雖然通膨數據表明去年下半年出現了明顯的通貨緊縮，但與會者們觀察到，他們將仔細評估進入的數據，以判斷通膨是否持續向2%移動。
會議記錄反映了關於未來聯準會將希望多快行動的內部辯論，考慮到對前景的不確定性。
自1月30日至31日的會議以來，謹慎的態度已經顯現出來，因為對消費者和生產者價格的分別讀數顯示，通膨水平高於預期，並且仍遠高於美聯儲的2%的12個月目標。
最近幾週，多名官員表示，他們將對放鬆貨幣政策採取謹慎的態度。穩定的經濟成長，2023年以2.5%的年化速度成長，鼓勵了FOMC成員相信2022年和2023年實施的11次利率上調並未實質地阻礙成長。
相反，美國勞動市場繼續以迅猛的速度擴張，1月新增了35.3萬個非農業就業機會。根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的數據，至今為止的第一季經濟數據顯示GDP成長率為2.9%。
除了討論利率外，成員們還提到了聯準會資產負債表上的債券持有。自2022年6月以來，中央銀行已允許超過1.3兆美元的美債和抵押貸款支持證券到期而不進行常規的再投資。
充足的儲備水平
會議紀要表明，將在3月會議上進行更深入的討論。決策者也表示，在1月的會議上，他們很可能會對「量化緊縮」的進程採取「放緩」的態度。相關的問題是，儲備金持有量需要達到什麼水準才能滿足銀行的需求。聯準會認為目前的水平是「充足的」。
「一些與會者指出，鑑於對充裕儲備水準估計的不確定性，減緩流動性縮減速度可能有助於平穩過渡到該水準的儲備，或者可能允許委員會繼續進行資產負債表縮減更長時間，」 會議紀要表示。“此外，一些與會者指出，即使在委員會開始降低聯邦基金利率目標範圍之後，資產負債表縮減的過程可能會繼續一段時間。”
聯準會官員認為目前的政策是限制性的，因此未來的大問題將是，為了支持經濟成長和控制通膨，需要在多大程度上放寬政策。
有些人擔心經濟成長仍然過快
1月份，消費者物價指數在12個月的基礎上上漲了3.1%，如果不包括食品和能源，則為3.9%，而後者在當月出現了大幅下降。亞特蘭大聯邦儲備銀行的數據顯示，所謂的黏性CPI（即住房和其他波動不大的價格）上漲了4.6%。生產者價格月增0.3%，遠高於華爾街預期。
在FOMC會議結束後幾天，聯準會主席鮑威爾表示：「由於經濟表現強勁，我們感到可以謹慎地考慮何時開始降低利率。」他補充說，他正在尋找「更多證據表明通膨持續下降至2% 。”
此後，市場不得不重新調整對降息的預期。在聯邦基金期貨市場上，交易員曾幾乎確定將在3月降息，但現在已被推遲到6月。全年預期降息的水平已從六次降至四次。FOMC官員在去年12月預測將降息三次。
