2024年02月22日04:37 媒體滾動
資料來源：新浪財經
來源：華爾街見聞
會議紀錄顯示，在上個月末的聯準會貨幣政策會議上，聯儲決策者總體認為，目前的政策利率可能達到了本週升息週期的頂點，承認通膨繼續上升的風險降低，但對未來降息保持警惕，強調並不確定會將高利率多久，多數聯邦儲備銀行官員也提到了過快降息的風險。
聯準會1月底的議息會議繼續保持高利率不變，會後決議聲明刪除了暗示未來進一步加息的措辭，敞開降息大門，但暗示不會很快行動，稱聯儲預計，在對通脹降至目標更有信心以前，不適合降息。聯準會主席鮑威爾在會後的發布後上稱，聯邦儲備銀行對降息保持開放態度，但不急於行動，不認為可能3月降息。本次會議紀要也沒有釋放聯儲有意很快降息的訊號。
紀要公佈後，有「新聯準會通訊社」之稱的記者Nick Timiraos發文稱，在上月會議上，大部分聯準會官員暗示的擔憂是，過早降息和價格壓力變得根深蒂固，而不是過高的利率保持過久，只有兩名官員強調了長期維持高利率的風險。
政策利率可能處於高峰在更有信心通膨達標前不適合降息
美東時間2月21日週三公佈的會議紀要顯示，在利率前景方面，1月會上，與會美聯儲官員認為，“政策利率可能處於本輪緊縮週期的峰值”，而去年12月的前次會議中，「與會者認為，政策利率可能處於或接近本輪緊縮週期的峰值」。
與會者指出，2023年通膨下降，以及產品和勞動市場供需趨於平衡的跡象越來越多，都證明了利率可能處於高峰。和會議聲明一樣，紀要提到，與會聯儲官員「普遍指出，在對通膨持續向2%邁進更有信心之前，他們認為降低聯邦基金利率的目標範圍並不合適」。
許多（many）與會者表示，聯準會貨幣政策委員會FOMC過去的政策行動和供應環境的持續改善正在共同作用，使供需更加平衡。與會者指出，政策利率未來的走勢將取決於即將發布的數據、不斷變化的前景以及風險平衡。數名（several）與會者強調了繼續就依賴數據方式進行明確溝通的重要性。
大多數官員強調評估數據判斷通膨的重要性兩人指出長期緊縮帶來經濟下行風險
在風險管理方面，紀要寫道，與會者表示，實現充分就業和降低通膨兩大目標的風險正在趨向更好的平衡，「但他們仍然高度關注通膨風險」。特別是他們認為通膨上行風險已經減弱，可是通膨仍高於FOMC的長期目標2%。
華爾街見聞注意到，12月會議紀要提到，多名（A number of ）與會者強調，限制性貨幣政策立場需維持多久有不確定性，並指出，過度限制性立場可能給經濟帶來下行風險，1月的紀要也提到這兩個問題，並且新增指出過快降息的風險。紀要寫道：
「一些（some）與會者指出，價格穩定的進展可能會停滯，特別是如果總需求增強、或供給側復甦速度慢於預期時。與會者強調了限制性貨幣政策立場需要維持多久的不確定性。
大多數（most）與會者指出了過快放鬆政策立場的風險，並強調，透過仔細評估未來數據來判斷通膨是否可持續降至2%的重要性。不過，兩位（a couple of）與會者指出，長期維持過度限制性的立場會為經濟帶來下行風險。」
建議下次會議深入討論資產負債表放慢縮表或有助於過渡到充裕準備金水平
在縮減資產負債表（縮表）方面，紀要寫道，與會聯儲官員指出，正在持續的縮表過程是FOMC實現宏觀經濟目標方法的重要組成部分，縮表迄今進展順利。
鑑於市場參與者對聯準會隔夜逆回購（ON RRP）工具的使用量不斷減少，多名（many）與會官員認為，適合在FOMC下次會議上開始深入討論資產負債表問題，以此對放慢縮表的最終決定做出指導。
一些（some）與會者表示，考慮到不確定哪種水平屬於準備金的充裕水平，放慢縮表可能有助於平穩過渡到充裕的準備金水平，或者可以將縮表持續得更久。此外，一些（a few）與會者指出，即使FOMC開始降息後，縮表也可能會持續一段時間。
金融環境風險與地緣政治風險
對於金融環境，在討論經濟前景的不確定性時，多名（several）與會者提到，金融環境的限制性已經或可能變得不適合的風險，這種限制性不夠的風險可能會不必要地強化總需求，並導致通膨進展停滯。
與會者也提到地緣政治風險。例如，在通膨和經濟活動的下行風險中，就包括，可能導致需求大幅回落的地緣政治風險、一些國外經濟體成長放緩可能產生的負面外溢效應、金融環境可能長期維持限制性的風險，或者家庭資產負債表疲軟可能導致消費超預期加速減慢。
工作人員認為資產估值相比基本面偏高商業房地產價格尚未完全反映更疲軟基本面
紀要顯示，聯準會工作人員在評估金融狀況時有些擔心金融狀況。
紀要寫道，工作人員認為，資產估值的壓力仍然顯著，因為一系列市場的估值都比基本面偏高。雖然承保標準仍然嚴格，但相對於租金和國債殖利率，房價已漲至歷史區間的上限。
工作人員指出，商業房地產價格持續下跌，特別是在多戶住宅和辦公室領域，辦公室領域的交易水平較低可能表明，價格尚未完全反映該行業更為疲軟的基本面。
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