2024年04月18日11:25 市場資訊
資料來源：新浪財經
如果市場之前還有任何疑問，那麼聯準會主席鮑威爾已經基本確定了短期內不會降息。現在，華爾街想知道的是聯準會今年是否會降息。
鮑威爾週二表示，在將通膨率降至聯準會2%的目標方面“缺乏進一步進展”，這意味著“可能需要比預期更長的時間”才能獲得足夠的信心來開始放鬆政策。
穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）說：「他們已經把經濟推到了想要的水平，他們現在只關注通膨數據。問題是實現通膨目標的標準是什麼？在我看來，他們需要連續兩個月、也可能是三個月的通膨數據與2%的目標一致。」
大多數數據顯示通膨率在3%左右，且在未來幾個月內都不會出現明顯變化，這表明聯準會在實現目標的最後一英里中舉步維艱。
近幾週，由於華爾街被聯準會的言論說服，市場對降息的預期一直劇烈波動。根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch指標，截至週三下午，交易員預期聯準會確實更有可能等到9月降息，機率約為71%，7月降息的隱含機率為44%。至於年內是否有第二次降息，市場目前傾向於聯準會可能在12月再次降息，但這仍是一個懸而未決的問題。
贊迪表示：「目前，我的基本預測是聯準會今年將有兩次降息，一次在9月，一次在12月，但也可能只有一次降息，在11月。」他認為，總統大選可能會影響聯準會官員的決策，後者堅稱自己不會受到政治影響。
2025年前不降息的“真正風險”
整個華爾街瀰漫著不確定性。週三，市場預計今年不降息的可能性約為11%，但這種可能性可能依舊被低估了。
例如，美國銀行經濟學家表示，聯準會可能等到2025年3月才會首次降息，這是一個「真正的風險」，不過目前他們仍堅持12月份降息一次的基準預測。 2024年初，市場已經預期聯準會將至少降息6次，每次25個基點。
美國銀行經濟學家史蒂芬‧朱諾（Stephen Juneau）在一份客戶報告中表示：「我們認為政策制定者不會願意在6月甚至9月開始降息週期。簡而言之，這就是依賴數據的聯準會所面臨的現實狀況。
一些投行認為，未來幾個月通膨數據仍有望下降，為聯準會提供放鬆政策的空間。
例如，花旗集團仍預期聯準會將在6月或7月開始放鬆貨幣政策，並在今年多次降息。花旗經濟學家Andrew Hollenhorst寫道，未來幾個月的通膨數據將讓鮑威爾及其同事「感到驚訝」。他補充說，聯準會「準備在核心通膨同比放緩或經濟活動數據出現疲軟跡象時降息」。
高盛首席經濟學家簡·哈祖斯（Jan Hatzius）預計聯準會首次降息的時機將從6月推遲到7月，因為「更廣泛的反通膨敘事仍然完好無損」。
聯準會政策失誤的風險也在增加
如果高盛的預測是真的，那麼“美聯儲將繼續推進降息”，Evercore ISI全球政策和央行戰略團隊負責人克里希納·古哈（Krishna Guha）寫道。不過，古哈也指出，鮑威爾在周二的演講中提出了更廣泛的政策可能性。
他補充說：“我們認為，聯準會仍然過於依賴數據的階段，如果近期通膨數據不配合，聯準會很容易從降息3次變為降息2次甚至1次。 ”
然而，聯準會固執己見的可能性增加了政策失誤的風險。儘管經濟具有韌性，但長期高利率可能會威脅勞動市場的穩定，更不用說金融業的某些領域，例如容易受到固定收益投資組合期限風險影響的地區性銀行。
贊迪表示，聯準會本應在通膨率遠低於2022年中期高點的情況下降息，並補充說，與住房相關的因素基本上是阻礙聯準會實現2%通膨目標的唯一因素。
贊迪認為，聯準會的政策失誤「是目前經濟面臨的最大風險。他們已經實現了充分就業的使命，幾乎已經實現了控制通膨的使命。」他補充道，「我認為我們需要對金融體系保持謙虛。
