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油價跌勢未止? OPEC+決策成關鍵,高盛大摩齊看跌至2025年

油價跌勢未止? OPEC+決策成關鍵,高盛大摩齊看跌至2025年

2024年08月27日 14:53 智通財經APP

資料來源:新浪財經

自7月初以來,石油期貨價格已從每桶接近90美元的水準下跌超過10%,主要原因是美洲地區新增的供應預期超過了美國夏季的需求,同時中東地區的地緣政治緊張局勢也對市場產生了影響。 隨著燃油生產能力的不斷增長,煉油廠的利潤空間正在被壓縮,進而減少了他們對原油的購買量。

今年大部分時間里,油價一直在每桶75至90美元的區間內波動。 目前,油價的走勢將受到沙烏地阿拉伯和俄羅斯領導的OPEC+集團的重大影響。 據瞭解,OPEC+集團在未來幾周內將面臨一項關鍵決策:是繼續執行從10月開始的增產計劃,還是在不確定的經濟前景面前選擇推遲。 這一決策的複雜性在於,近期布倫特原油期貨價格、跨期價差以及煉油廠獲利率的下滑,均反映出市場對石油消費前景的擔憂,以及判斷失誤可能帶來的風險。

華爾街對明年的原油前景感到憂慮,高盛集團和摩根士丹利均下調了價格預測,原因是全球供應的增加,包括可能來自OPEC+的供應。 這兩家銀行目前預計,到2025年,全球基準布倫特原油均價將低於每桶80美元,高盛將修正後的預測下調至每桶77美元,而摩根士丹利則預計期貨價格將在每桶75美元至78美元之間。 兩家銀行都預計,原油市場將出現過剩,未來12個月價格將呈下降趨勢。

高盛分析師Daan Struyven在一份報告中指出,OPEC+決定撤銷自願減產,這可能意味著該組織的目標是“從戰略上約束非OPEC國家的供應”,同時警告稱,在多種情況下,原油價格可能低於其修正後的預測。

近幾個月來,油價一直在下跌,暫時抹去了今年迄今的所有漲幅。 投資者擔心中國這一最大進口國的需求增長放緩、OPEC+以外的供應增加,以及該組織計劃放鬆現有的產量限制。 儘管OPEC+願意通過減產來支撐油價,犧牲市場份額,但恢復產量的初步計劃可能會改變這一立場。

摩根士丹利分析師Martijn Rats和Charlotte Firkins在一份報告中表示:「原油市場仍處於短缺狀態,但一段時間內供應可能會一直緊張。 “他們預計到2024年第四季度,”供應平衡可能會恢復平衡,我們預計2025年將出現盈餘。 ”

長期看跌的花旗集團認為,如果OPEC+繼續增產,可能會帶來“看跌意外”,該集團預計明年原油價格將跌至每桶55美元。 DNB Bank ASA也警告稱,如果該聯盟堅持其計劃,油價可能會跌至每桶60美元。

據悉,今年夏初,石油輸出國組織及其合作夥伴制定了一項臨時的(可逆轉的)計劃,將在第四季度恢復每天543,000桶的停產產量,同時逐步恢復自2022年底以來閑置的供應。 但自此以後,需求背景變得暗淡。

國際能源署表示,即使OPEC+取消原定的增產計劃,隨著目前正在進行的庫存快速消耗停止,全球市場下個季度也將走軟。 該機構預測,明年的情況將更加不穩定,即使OPEC+不打開增產閥門,第一季度的石油過剩也將超過100萬桶/日。

哥倫比亞大學全球能源政策中心高級分析師Christoph Ruhl表示:「人們對供應過剩存在負面預期。 需求已穩定在較低水準,而供應在各地蓬勃發展。 如果OPEC+結束減產,將對價格產生負面影響。 ”

英國石油公司首席經濟學家Spencer Dale表示:「非OPEC國家石油供應的增長將在很大程度上滿足總體需求的增長。 這意味著OPEC恢復產能的空間可能相對有限。 」

一些人質疑價格還能下跌多少,因為投機者已經積累了大量看跌押注,而佔世界供應量約三分之一的中東地區衝突仍在繼續。 本月早些時候,投機者對價格上漲的凈押注量是自2011年洲際交易所開始發佈數據以來的最低水準。 在這種情況下,看漲意外可能會對價格產生巨大的積極影響。

布倫特原油目前交易價格大約為每桶81美元,而今年的平均價位在83美元左右。 高盛的分析指出,若中國石油7.15, 0.28, 4.08%需求保持穩定,布倫特原油價格或將下探至每桶60美元的水準。 此外,如果美國對進口商品全面徵收10%的進口稅,原油價格可能進一步下降至每桶63美元。 而假設OPEC在2025年9月前完全撤銷其每天額外減產220萬桶的計劃,布倫特原油價格也可能降至每桶61美元。

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