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非農大超預期,“今年不再降息”進入華爾街討論

非農大超預期,“今年不再降息”進入華爾街討論

2024年10月05日 16:03 智通財經APP

由於9月非農數據遠超預期,釋放更多經濟“軟著陸”的信號,市場對年內降息的預期大幅收斂。

隔夜公佈的數據顯示,美國9月非農就業人口增加25.4萬人,遠超預期,失業率近一年來首次下滑至4.1%,同樣低於預期。

數據公佈後,交易員取消了11月降息50個基點的押注,對美聯儲未來四次會議降息幅度的預期不到100個基點;美銀和摩根大通也將其對美聯儲11月降息幅度的預期值從50基點下調至25基點。

年內降息已結束?

多位分析人士表示,由於9月非農數據強勁,美聯儲可能會暫停在11月降息。

GDS財富管理首席投資官Glen Smith表示:

“週五的就業報告強於預期,這讓美聯儲可以靈活地選擇在11月7日的會議上降息25個基點,或是選擇在11月暫停降息、在12月重新考慮降息。”

華爾街資深人士Ed Yardeni表示,美聯儲年內的貨幣寬鬆政策可能已經結束,因為週五強勁的非農報告突顯了經濟的頑強韌性。

前美聯儲理事Randy Kroszner同樣認為,如果數據證明有必要,美聯儲可以選擇不降息:

“如果數據仍然像這樣超預期,美聯儲可能會決定完全不降息。”

Yardeni認為,市場激進的降息定價已經積累了風險,因此美聯儲在這一決策上要更為謹慎。

風險在於,額外的寬鬆政策會助長投資者的興奮,這將為痛苦的市場事件奠定基礎。Yardeni表示:

“任何進一步的降息都會增加股市泡沫,增加出現1990年代式股市熔斷(A 1990‘s-style melt-up)的幾率。”

1990年代,由於科技股估值過高,股市泡沫破裂導致標普從最高點跌去了三分之一。

在Yardeni看來,9月時的50基點降息也是“沒有必要”的:

“在經濟高歌猛進、標普指數徘徊在創紀錄附近的情況下,美聯儲9月決定降息50基點——這一舉措通常是為應對經濟衰退或市場崩盤而預留的——是不必要的。”

警惕工資增長背後的通脹風險

值得注意的是,此次非農報告中的薪資增幅也是一個值得關注的指標。

報告顯示,9月平均每小時工資同比增長4%,為5月以來的最高,超出預期的3.8%;9月平均每小時工資環比增長0.4%,預期增長0.3%,持平前值。

Kroszner指出,如果工資增長不下降,而生産力增長又不夠強勁,那麽美聯儲可能需要採取更激進的措施來控制通貨膨脹。

Kroszner解釋稱,高工資增長可能會導致消費價格增長,從而推高通脹。即使美聯儲不通過加息或其他貨幣政策工具來控制工資增長,也需要採取更嚴格的措施來抑制通脹,這可能會對就業市場造成負面影響。

10月非農或成決定因素

在美聯儲11月7日的下次會議之前,有關就業和通脹的大量數據將決定美聯儲的政策軌跡。

BMO Capital Markets的美國利率策略主管Ian Lyngen指出,如果10月的非農就業報告相對強勁同時通脹被證明仍具有粘性,美聯儲可能會暫時暫停降息。

他在給客戶的一份報告中寫道:

“最新的就業數據表明,美聯儲可能正在重新考慮11月降息……值得簡要思考一下美聯儲下個月需要什麽才能暫停加息。”

本文轉自華爾街見聞,作者:李笑寅,智通財經編輯:李程

責任編輯:陳鈺嘉

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