2024年10月28日 21:51 市場資訊
資料來源:新浪財經
來源:華爾街見聞
分析普遍認為,美國財政部將維持「至少在未來幾個季度維持票據和債券拍賣規模不變」的指引,任何供應增加的跡象都可能擾亂債券市場。
美國經濟韌性此前動搖了美國國債市場對未來降息的信心,現在市場焦點放在美國政府還能多長時間內避免增發債券?
儘管美國財政赤字持續創下歷史新高,但自5月份以來,美國財政部已發佈指引意見,表示將「至少在未來幾個季度維持票據和債券拍賣規模不變」。。
下一次季度再融資公告將於週三發佈,債券交易商普遍預計,再融資拍賣總額將連續第三個季度達到1250億美元,問題在於是否會保留“幾個季度維持規模不變”的指引。 如果指引保持不變,那就意味著要到2025年中期左右才會有刺激措施。
維持發行規模的現狀將使下周的再融資拍賣出現以下情況:
11月4日發行580億美元3年期債券;
11月5日發行420億美元10年期國債;
11月6日發行 250 億美元 30 年期債券;
值得注意的是,包括10年期國債拍賣在內的部分美債拍賣規模已達到創紀錄水準,任何供應增加的跡象都可能進一步擾亂債券市場,債券收益率在最近幾周大幅上升。
財政部冒險修改指引可能性較小
傑富瑞高級經濟學家Thomas Simons表示:
財政部此時再次重申「幾個季度」似乎是一個相當重要的承諾,但他們可能會這麼做。
摩根大通美國通脹策略主管Phoebe White 表示:
如果市場習慣了財政部的某種前瞻性指引,並且這種指引對市場參與者的預期和行為產生了影響,那麼任何對這種指引的改變,或刪除該措辭,可能會令市場感到恐慌。
與此同時,摩根大通、花旗和加拿大皇家銀行資本市場等公司都認為季度拍賣規模和前瞻性指引不會發生變化。 而富國銀行則預計措辭會略有變化,但不足以激怒投資者。 富國銀行策略師Angelo Manolatos表示:
我們認為財政部可能會微調他們關於票息增加的指引,但不會暗示即將上調。
加拿大皇家銀行資本市場美國利率策略主管Blake Gwinn表示:
如果財政部在1月1日之後受到債務上限限制,他們不會願意增加票面利率,因此保留“幾個季度”的穩定拍賣指導似乎是最好的選擇。
大選結果將是關鍵
值得一提的是,由於朗普和哈裡斯都沒有把削減赤字作為競選的核心內容,這意味著在某個時候,長期債務發售規模的增加是不可避免的。
下一個計劃將在新總統上任後出臺,一些支援特朗普的共和黨人公開抨擊財政部長耶倫及其副手增加對期限最長為一年的國庫券的依賴,以控制較長期債券的銷售及其收益率。 若共和黨贏得白宮,國庫券的銷售可能會減少,而較長期期限的債券發行可能會增加。
Simons對此表示:
這相當於一個奇妙的時刻,考慮到這是在總統大選之前發佈的,這個預測到底有多重要,很多事情都與選舉結果有關。
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