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國際油價升至5個月新高,能源股開年為何跑贏標普500指數?

國際油價升至5個月新高,能源股開年為何跑贏標普500指數?

2025年01月14日 16:32 第一財經

資料來源:新浪財經

近期國際油價緣何上漲勢頭兇猛?

自年初以來,國際油價一直呈上升趨勢,WTI原油期貨已上漲近8%,布倫特原油期貨業在低於預期的氣溫和庫存下降的情況下飆升近7%。

在此背景下,美國加強對俄羅斯石油出口的限制進一步推動國際油價至5個月來最高水準。 市場方面,美股航空股和郵輪股應聲轉跌,能源股跑贏標普500指數開門紅,逆轉2024年頹勢。

制裁俄羅斯推高國際油價至5個月新高

上週五,美國對俄羅斯石油工業實施了迄今為止最嚴厲的制裁,這一情況疊加即將上任的特朗普政府可能徵收的貿易關稅威脅,令國際油價升至近五個月高點。 布倫特原油期貨在此前兩個交易日飆升超過5%后,穩定在81美元/桶附近,WTI原油期貨接近79美元/桶。 同時,10個歐洲國家也在推動對俄羅斯石油進口採取更嚴厲的限制措施。

當前印度在內的亞洲多國的煉油商正在尋求替代供應,以適應美國對俄羅斯生產商和油輪的新制裁。 “市場確實擔心供應遭到干擾。 俄羅斯石油產量遭遇最壞的情景目前看起來可能會成為現實情境。 “原油經紀商PVM Oil Associates分析師瓦格(Tamas Varga)稱,”還不清楚特朗普下週一上任後會發生什麼。 加拿大阿爾伯塔省省長史密斯(Danielle Smith)在近期與美國當選總統特朗普見面后透露,一旦特朗普下周就任總統,美國可能會全面徵收關稅,對石油行業也不例外。

荷蘭國際集團的大宗商品戰略主管派特森(Warren Patterson)稱:“美國最新制裁對俄羅斯石油出口的影響程度仍存在很大不確定性。 這可能會消除原油庫存,但隨著各方找到規避制裁的方法,實際庫存縮減可能會比市場預期的更有限。 ”

話雖如此,一些原油市場遭到破壞的早期跡象已經很明顯。 其中,一名印度高級官員透露,受制裁的船隻將不允許卸貨,隨著限制措施可能減少船隻供應,油輪價格已經上漲。 在現貨市場上,一些買家通過招標從阿聯酋和阿曼迅速搶購原油供應。

同時,廣泛追蹤的指標表明市場正在迅速收緊。 隨著布倫特原油和WTI原油期貨價格在過去三個交易日上漲超過6%,即期價差(近月合約較遠月合約的價差)已飆升至1.31美元,錄得過去幾個月來最高水準,標誌著市場普遍存在一種看漲情緒。 而去年年底,這一價差還僅為40美分。

此外,隨著投資者對能源市場的興趣日益濃厚,洲際交易所(ICE)的布倫特原油期貨總交易量在1月10日升至2020年3月以來的最高水準,彼時,該交易量一度創下歷史紀錄。 紐約商業交易所(NYMEX)WTI原油的未平倉合約和期貨總成交量也均升至2022年3月以來的最高水準。

Saxo Markets Pte駐新加坡的首席投資策略師查納納(Charu Chanana)表示,對俄羅斯制裁的升級和冬季原油需求旺盛“助長了油價的勢頭,可能會進一步上漲”。 他補充稱,「再加之特朗普收緊對伊朗制裁的預期,我們預計WTI原油價格在短期內可能達到85美元/桶,儘管非OPEC+產油國產量的增加和一些國家的需求放緩可能會限制其上漲空間。 」

能源股跑贏,航空股、郵輪股轉跌

油價開年的走勢也影響了美股各類板塊的表現。 由於油價開年後走勢凜冽,美股能源股開年後也逆轉2024頹勢,跑贏標普500指數。 據公開數據,標普500能源板塊(XLE)今年迄今上漲2.8%,而標普500指數同期僅上漲0.6%。 能源股的走勢較過去兩年的滯後表現發生逆轉。 BTIG的分析師克倫斯基(Jonathan Krinsky)在本周的一份研報中寫道:“能源是2024年表現第三差的行業。 與整體市場53%的漲幅相比,能源板塊是前兩年唯一出現虧損的行業。 雖然目前就斷言年初的板塊輪動能夠持續還為時過早,但我們確實持續看好幾隻能源股,它們今年會領跑整個美股。 “他看好的能源類個股包括Antero Resources(AR)、EQT Corp.(EQT)和Expand Energy(EXE)等獨立天然氣生產商。

摩根大通分析師凱迪亞(Prateek Kedia)和卡內夫(Natasha Kaneva)在一份報告中寫道,全球石油需求預計將在整個1月保持強勁,這是由於今年冬季比正常情況更冷,增加了供暖燃料的消耗。

13日,石油和天然氣生產商延續年初以來漲勢,錄得標普500指數中表現最好的企業之一。 貝克休斯(BKR)股價13日上漲近4%,埃克森美孚(XOM)也上漲近3%。 但埃克森美孚此前在年初這波能源股反彈中走勢滯後,在13日前,年內累計下跌近1%。 近期,該公司下調了盈利預期,理由是原油價格下跌導致其去年第四季度煉油利潤下降。

航空公司、郵輪運營商等財務情況直接受到燃料價格影響的板塊類股造成壓力。 13日,達美航空(DAL)和美聯航(UAL)的股價單日跌超2%。 美國航空(AAL)股價更下跌超過4%。 嘉年華(CCL)和挪威郵輪公司(NCLH)等郵輪股也下跌,分別下跌約1.6%和0.6%。 而此前,在油價去年下跌中,美聯航是2024年標普500指數中表現最好的股票之一,股價在過去一年中翻了一番多。 達美航空同期上漲約69%。 皇家加勒比(RCL)股價13日幾乎沒有變化,但在過去12個月里上漲了87%以上。

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