2025年08月29日 17：01 環球市場播報
資料來源：新浪財經
在第二季度，科技巨頭（Big Tech）對人工智慧的巨額投資繼續推動英偉達（Nvidia(174.18-5.99, -3.32%, )，股票代碼 NVDA）數據中心業務快速增長， 但華爾街已開始警示該業務存在增速放緩風險，並關注這一趨勢對這家 AI 晶片製造商的影響。
英偉達在提交給美國證券交易委員會（SEC）的季度檔中表示，在截至 7 月 27 日的三個月里，其數據中心業務營收總計 410 億美元（略低於華爾街預期），其中大型雲服務提供者貢獻了約一半的營收。
數據中心業務是英偉達最大的營收來源。 該業務向雲服務提供者銷售 AI 晶片及伺服器，這些供應商將英偉達的 AI 圖形處理器（GPU）和伺服器部署在數據中心，為 OpenAI 的 ChatGPT 等人工智慧軟體遠端提供算力支援。
第二季度，科技巨頭在英偉達營收中的佔比高於上一季度及去年同期。 英偉達稱，第一季度大型雲服務提供者在其數據中心營收中的佔比 「略低於 50%」; 而根據公司檔，去年這類客戶在該業務營收中的佔比處於45%左右的區間。
科技巨頭中的頭部企業是推動這一支出的核心力量。 彭博社最新估算顯示，按年化計算，微軟(506.69-2.95, -0.58%, )（MSFT）、元宇宙平臺公司（META）、亞馬遜(229-2.60, -1.12%, )（AMZN）和谷歌(213.531.16, 0.55%, )母公司字母表（Alphabet，股票代碼 GOOGL、GOOG）合計貢獻了英偉達超 41% 的營收。
這些公司已大幅增加對 AI 的投資，並在最新季度財報中上調了資本支出預期。 這四家企業計劃在 2025 財年累計投入 3640 億美元。
而英偉達的風險也正源於此。
斯提夫爾（Stifel）分析師魯本・羅伊（Ruben Roy）在給雅虎財經（Yahoo Finance）的郵件中表示，英偉達 “最大的風險” 在於科技巨頭暫停資本支出，“儘管從各類供應鏈調研情況來看，我們認為 2026 年之前這種情況不會發生，但這一風險本身是不可避免的”。
威廉・布萊爾（William Blair）分析師塞巴斯蒂安・納吉（Sebastien Naji）也向雅虎財經指出，AI 支出的任何放緩都將給英偉達帶來 “重大風險”，但他補充道，“多數指標顯示，未來幾年 AI 投資仍將保持強勁增長”。
DA 大衛森（DA Davidson）分析師吉爾・盧里亞（Gil Luria）表示：“只要雲服務提供者的客戶願意租用算力，這些供應商就會繼續投資。 ”
他補充道：「如果算力需求減弱，他們可能會放緩支出，但目前這種情況尚未發生。 “ 不過盧里亞也承認，截至目前，科技巨頭的客戶在 AI 投資上幾乎沒有產生回報，甚至處於虧損狀態。
近幾周，關於 AI 支出可能減弱的擔憂日益加劇：麻省理工學院（MIT）一份報告顯示，95% 的企業未從生成式 AI 中獲得回報; 此外，OpenAI 首席執行官山姆・奧特曼（Sam Altman）稱當前存在 “AI 泡沫”。 這些消息在上周引發科技股短暫拋售，進而加劇了市場擔憂 —— 科技巨頭可能會減少對 AI 基礎設施（包括晶元和伺服器）的支出，這將對英偉達造成衝擊。
就英偉達自身而言，該公司表示其 AI 晶片正面臨 「全球需求飆升」 的局面，最新的 Blackwell Ultra GB300 伺服器將於 2025 年下半年全面上市。
8月27日（週三）晚間，在第二季度財報發佈后的分析師電話會議上，英偉達CEO黃仁勳（Jensen Huang）表示：「我們正看到市場對 AI 的關注度和需求都達到了極高水準。 ”
