2025年11月20日12:43 第一財經
資料來源：新浪財經
北京時間週四（20日）凌晨，聯準會公佈今年10月聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀錄。
紀要顯示，聯準會官員就12月是否降息存在“強烈分歧的觀點”，越來越多官員認為通膨下降的進展已陷入停滯，可能對繼續寬鬆持謹慎的觀點。
截至記者發稿時，芝加哥商品交易所的聯準會觀察工具顯示，12月10日降息機率跌至32.8%，較1個月前的超90%大幅回落。
分歧巨大
在上月的會議上，聯準會以10票贊成、2票反對的結果將利率下調25個基點，這也是連續第二次降息。聯準會主席鮑威爾在當時記者會上表示，12月降息並非「既定結論」。
最新會議紀錄顯示，多位與會者明確反對降息，擔憂委員會2%通膨目標的推進工作已陷入停滯。他們同時表示，若通膨未能及時回落至2%，長期通膨預期可能會上升。
官員在會議中積極尋求折衷方案：既要應對數據缺失的問題，又要權衡通脹上升與就業市場下滑的雙重風險，甚至警惕若市場對人工智能相關投資“重新評估”，可能引發股市無序下跌的情況。
聯準會就12月是否降息存在“強烈分歧的觀點”，越來越多官員擔憂通膨下降的進展。許多聯準會官員明確表示，希望聯準會在12月維持利率穩定。這些官員稱，進一步降息可能會增加高通膨黏性的風險，也可能被誤解為聯準會對2%通膨目標的承諾不足。
同時，「多數」官員表示，利率可能會隨著時間推移而走低，但其中「多位」官員稱，他們不一定認為12月降息是合適的。部分官員表示將等待數據出爐後再決定是否降息。支持降息陣營的官員認為，降息可以防範失業率大幅上升的可能性。
聯準會官員普遍判斷，經濟前景的不確定性上升。他們對政府長期停擺導致難以評估經濟狀況表示擔憂。
今年收官會議前景
依照日程安排，聯準會將於12月9日至10日召開今年最後一次會議，決定利率政策。
目前聯準會面臨多重挑戰：官方數據發布中斷、現有資訊訊號矛盾，且聯準會主席鮑威爾的任期進入最後幾個月，領導層正處於過渡階段。
自10月會議以來，投資者對12月降息的預期已從超過90%的機率大幅回落。在就業和通膨官方數據仍未發布的情況下，聯準會政策制定者的公開言論反映出分歧仍在持續。
值得注意的是，非農業報告公佈的最新消息進一步加劇了政策寬鬆的不確定性。美國勞工統計局週三宣布，10月非農將取消，11月就業報告將於12月16日發布，而非原定的12月5日。該機構稱，11月就業報告中將包含10月就業數據估算值，但因相關資訊未能收集，無法提供10月失業率數據。
這意味著，聯準會將在下次會議前無法取得10月以後的任何官方就業市場數據，而對勞動力情勢的擔憂正是委員會重啟寬鬆週期的關鍵依據之一。
第一財經先前曾報道，目前在影響最終貨幣政策表決的票委立場上，尋求暫停降息的人數或已達到四位。 FOMC內部明確表示支持降息的有三位，聯準會理事沃勒、鮑曼和米蘭。而就業數據的缺席可能會影響觀望態度的票委會的決定。
資產管理機構BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財經採訪時表示，除非經濟情勢和資本市場發生重大變化，聯準會在12月會議上再次降息希望正在變得渺茫。
他進一步分析道，對聯準會而言，就業市場尚未發出明顯的警訊，而目前物價上行壓力的主要來源是關稅。不過貨幣政策無法很好解決關稅引發的通膨問題，好消息是到目前為止，關稅驅動的通膨尚未呈現加速擴散態勢，因此按兵不動可能會避免需求端對物價的傳導影響。
值班編輯：夏木
