2026年02月25日 10：18 市場資訊
資料來源：新浪財經
上周藍鴞資本（Blue Owl）宣布暫停旗下OBDC II基金的贖回，並出售部分基金資產以向投資者返還現金。 這一消息引發了市場的廣泛擔憂，有分析師認為這可能暴露出美國私人信貸行業的深層危機。
激進投資者Boaz Weinstein是最新發出警告的人士。 這位Saba資管公司的創始人週二在一場投資大會上表示，市場現在正處於雪球開始滾落的早期階段，只需要一個雪球滾落，危機就開始了，而藍鴞就是那個雪球。
藍鴞的交易一方面反映出美國1.8萬億美元規模的私募信貸行業的風險，另一方面也與人工智慧過度支出有關。 私人信貸在過去一年中成為人工智慧行業融資的關鍵參與者，而人工智慧已被越來越多的投資者懷疑存在泡沫。
Weinstein此前表示，私人信貸曾被吹捧為金融天堂，可以在上漲的市場中輕鬆獲得兩位數的回報，但那個時代正在迅速結束。 人工智慧帶來顛覆性影響的擔憂不會很快消失。
但他也指出，市場出現錯位，一些信貸資產目前交易價格處於歷史高位，而相關的股票和基金結構卻大幅折讓。 他正領導Saba收購OBDC II的股份，並對藍鴞的其他基金發出現金收購要約，交易價格預計比凈資產價值低20%至35%。
人工智慧泡沫
藍鴞在投資數據中心的熱潮中一直處於領先地位。 該公司在2025年初以10億美元收購了數位基礎設施基金IPI Partners，從而獲得了大型數據中心運營商Stack Infrastructure的控制權。
隨後，該公司又與卡達投資局達成協定，將創建一個永久性的數位基礎設施平臺。 藍鴞還與甲骨文、OpenAI、Meta、CoreWeave等公司合作了數個大規模數據中心的融資專案。
但人工智慧數據中心項目現在正因快速擴張和高息債務而陷入質疑，這也導致藍鴞近月來頻頻遭到貸款機構的拒絕。 業內人士透露，藍鴞目前的困境部分原因在於貸款人和投資者越來越謹慎，不願對信用評級不高的人工智慧企業承擔大量風險敞口。
而藍鴞面向散戶的特性進一步放大了問題，因為該公司很容易受到投資者恐慌性拋售的影響。 晨星公司高級主管Mara Dobrescu表示，這是一個典型的資產負債錯配問題，私募基金應該尋求有經濟能力長期持有而無需收回資金的投資者。
藍鴞的困境同樣也造成了美股市場的波動。 盛寶銀行市場分析師Neil Wilson指出，投資者目前考慮的三個主要問題分別是人工智慧對科技領域的影響，美國關稅亂局以及藍鴞交易在私人信貸市場的餘波。
他分析稱，美國私募股權集團如黑石集團等，一直是軟體股票的買家，但由於市場擔憂軟體貸款風險敞口，以及上周藍鴞宣佈停止贖回並出售直接貸款，導致一些私募股權公司的股票跌幅居前。
