2026年08月21日20:59 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國本周宣布將擴大國債回購、引發市場劇烈震盪後，投資人開始將其與日本的政策進行比較。日本過去為壓低借貸成本所採取的措施，曾導致日圓長期疲軟。
美元目前處於三個月低點，並勢將錄得本月最差單週表現。美國財政部周中意外宣布，將較長期國債回購規模提高一倍。
布魯金斯學會高級研究員Robin Brooks表示，美國政府此舉是迄今“最明確的跡象”，表明美國正在步日本之後塵，邁向本幣貶值。他稱，美國政府是在「玩火」。
美債在消息公佈後一度上漲，但隨後已回吐漲幅。黃金及其他貴金屬則走高。
渣打銀行G10策略主管Steven Barrow表示，透過回購來壓低債券殖利率，只會進一步給美元帶來壓力，卻無法解決推動殖利率上升的根本問題，也就是財政赤字。
不過，彭博美元指數今年以來僅下跌1%，美國與日本的類比也有限制。日本前首相安倍晉三推行的「安倍經濟學」依靠激進的貨幣寬鬆政策來刺激成長。
其中包括大規模量化寬鬆，實際上透過印日圓來買入債券、壓低收益率，並大力削弱日圓匯率。
美國財政部的國債回購不能與這種貨幣刺激政策相提並論，而且美國也沒有選擇以接受美元貶值作為壓低收益率的代價。
Barrow表示，上月華盛頓幹預匯市支撐日圓就是一個證明。由於當時使用歐元而非美元幹預，美元得以免受衝擊；與此同時，日本也無需出售美債來獲得支撐日元所需的美元，因此美國國債收益率也受到保護。
Barrow說：“問題在於，美國不可能魚與熊掌兼得。”
傑克森霍爾
外匯交易員正等待聯準會主席凱文沃什本月底在傑克森霍爾研討會上的演講。
如果沃什發表鷹派言論，反駁市場對利率下降的預期，可能會為美元帶來喘息機會。
Capital.com高級市場分析師Daniela Hathorn寫道：“任何有關他如何看待持續通膨、近期長期收益率上升，或未來美聯儲資產負債表規模和作用的線索，都可能引發美國國債、美元、黃金和股票的大幅重新定價。”
但如果聯準會抵制升息壓力，市場有關美元貶值的敘事可能會進一步升溫。選擇權市場對美元的情緒已是自2月以來最悲觀，即使現貨匯率已經回落，這仍表明交易員正在為美元進一步下跌做準備。
布魯金斯學會的Brooks表示：“一種貨幣一旦進入貶值螺旋，想要穩定下來幾乎是不可能的。”
