2026年08月31日 22:12 環球市場播報
美聯儲主席沃什給股市製造了新難題
作者：布萊恩・索齊
股市若想延續火熱行情，如今必須克服一大認知難題。聯準會主席凱文・沃什釋放的訊號，遠比多數投資人就任前預想的要強硬。
花旗美国股票策略師斯科特・克罗纳特在最新研报中写道：「盡管我們認為基本面依旧稳健，但市場對利率為持高位的预期，的确带来了情緒层面的逆風。」
上週五，沃什在傑克遜霍爾經濟政策研討會上發表主席演講，就利率政策展現鷹派立場，警示美聯儲對抗通脹的鬥爭遠未結束。
沃什表示：「通脹水準仍高於我們 2% 的目標…… 美聯儲當前的首要工作應當聚焦於物價。」
他評價近期通脹數據 「令人擔憂」，並補充稱：「我們必須確信核心通脹正清晰且以足夠快的速度向目標靠攏…… 如若不然，我們就要繼續採取行動。」
沃什講話過後，美國三大主要股指悉數走低。
投資者原本期待沃什會釋放即將降息的暗示，或是在通脹問題上態度軟化，但並未如願。
恰恰相反，他堅決堅守 2% 通脹目標，同時表態暗示當前金融環境的緊縮程度或許尚且不足，這推動美債收益率走高。
交易員開始定價，預計 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議加息的概率接近 61%。
克羅納特指出：「總體來看，沃什爲美聯儲政策流程帶來的權衡思路看似合理，我們期待美聯儲各專項工作組的更多成果。但必須承認，我們提出的市場行情‘板塊擴散’判斷，有賴於油價下行、通脹壓力隨之緩解，最終讓美聯儲在面對錯綜複雜的勞動力市場數據時，可以採取更爲鴿派的政策。」
即便企業盈利前景向好，股市若要震蕩上行，就必須克服這一情緒逆風。受高利率壓制，投資者擔憂未來回報下滑，這一逆風可能會壓縮企業的估值倍數。
米勒‑塔貝克首席策略師馬特・馬利在研報中表示：「過去數周，美聯儲、美國財政部與金融市場之間發生的一系列事態意義重大，在很多方面，進一步印證了我們長期以來的諸多擔憂。」
馬利補充道：「股票與債券市場依賴人爲刺激和政策支持的時間實在太久。歷經 15 年以上的超寬鬆貨幣政策、量化寬鬆以及各類幹預手段之後，金融體系似乎已經到了難以完全依靠自身力量站穩腳跟的地步。」
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