2026年09月10日14:17 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國財政部計劃於9月10日回購至多60億美元、剩餘期限為10年至20年的舊國債，規模為此前同類操作的三倍。由於回購額未達部分交易機構預期，美國公債價格在公告後持續下跌，10年期公債殖利率一度升至約4.85%。
回購對象為流動性較低的舊國債
本次操作針對剩餘期限為10年至20年的國債，最高接受金額為60億美元。財政部將在二級市場買入較早發行、交易活躍度相對較低的債券，以改善這部分證券的流動性。
財政部8月曾表示，將把長期國債回購規模由此前約20億美元提高至至少40億美元。本次上限增至60億美元，較先前操作擴大兩倍，也高於先前公佈的最低指引。
國債回購並不等於永久減少聯邦政府債務。財政部買回舊的長期債券後，仍需透過發行其他期限的債務來滿足政府融資需求。其直接作用主要是調整債務期限組成、提高舊券流動性，並為金融機構參與新債發行騰出資產負債表空間。
規模低於部分機構預期
市場先前普遍預期回購額會超過40億美元。部分華爾街交易商預期規模可能達到60億至80億美元，個別機構的預測上限達到100億美元。
財政部最終公佈的60億美元位於市場預期區間下沿。 Manulife Investment Management美國利率與抵押貸款交易主管Mike Lorizio稱，債券市場對此規模反應平淡。
財政部更新的暫定安排顯示，後續六次長期國債回購的單次規模仍設定為至少40億美元，具體金額尚未全部確定。本次操作因此無法直接代表後續每次回購都會達到60億美元。
10年期殖利率一度升至4.85%
回購通常會增加目標債券的短期需求，對價格形成一定支撐；債券價格與收益率反向變動。然而，財政部公佈本次操作規模後，美債殖利率持續上行，10年期殖利率一度觸及約4.85%，達到2023年以來高點；20年期和30年期收益率則處於約5.3%的水平。
同日進行的390億美元10年期公債拍賣獲得較強需求，中標收益率為4.834%，為2007年8月以來同期限拍賣的最高水準。投標倍數達2.71倍，高於近期平均水平，交易商最終承接的比例僅4.3%。
較強的拍賣需求與二級市場收益率上升可以同時出現。前者反映投資人願意在當前較高殖利率買進新債，後者則顯示長期債券仍受到通膨、財政融資規模和利率前景等因素的壓力。
回購難以單獨改變長期利率方向
高盛( 1019.77 , -9.01 , -0.88% )分析師認為，調整債務發行與回購的期限結構無法改變政府整體融資需求，因此不足以持續壓低長期收益率。當前殖利率上升同時受到美國財政赤字、經濟成長、能源價格和通膨預期影響。
布蘭特原油9月9日重新升至每桶100美元以上，增加了市場對能源成本重新推高通( 176.88 , 0.48 , 0.27% )脹的擔憂。投資人也正在等待美國生產者價格和消費者物價數據，以判斷聯準會下一步利率政策。
美國長期公債殖利率也是房屋抵押貸款、汽車貸款和其他市場融資成本的重要定價參考。財政部回購能夠緩解部分舊券的流動性問題，其對實體經濟借貸成本的作用仍取決於通膨、赤字和貨幣政策等更廣泛因素。
