2026年09月21日16:57 環球市場播報
資料來源：新浪財經
核心要點
- 韓國受此次管線關閉的直接衝擊似乎最大，7 月沙烏地阿拉伯原油佔韓國原油進口總量的34.1%。
- 專家表示，戰前大量經霍爾木茲海峽運往亞洲的原油，已經轉由現已關閉的這條管道運輸。
- 分析師稱，短期影響更多體現在原油現貨價格與海運運費上漲，而非原油實體供給短缺。
2026 年6 月24 日週三，韓國蔚山，SK 創新公司蔚山煉化廠區，黎明時分一艘液化石油氣油輪停靠在儲油槽前。在美國與伊朗和平談判取得進展、霍爾木茲海峽航運恢復後，布蘭特原油回吐全戰爭帶來的漲幅。沙烏地阿拉伯東西原油輸油管的關停，將進一步擠壓亞洲四大原油進口國本就緊張的原油供應，其中韓國面臨的直接風險最高。
韓國國際貿易協會數據顯示，7 月沙烏地阿拉伯原油佔韓國原油進口的34.1%；日本官方數據顯示，沙烏地阿拉伯原油佔日本原油進口的27.3%；中國海關數據顯示，沙烏地阿拉伯原油佔中國原油進口的14.9%；Kpler（克普勒能源）的數據顯示，沙烏地阿拉伯原油佔印度原油進口的10.2%。
雖然亞洲各國對沙烏地阿拉伯原油的依賴比例，並不直接等同於受管線關停影響的原油規模，但霍爾木茲海峽出口受限，促使沙烏地阿拉伯將大量原油出口轉運至紅海沿岸、連接此輸油管的延布港。
貝恩公司亞太區能源與自然資源業務負責人托馬斯・呂迪表示，原先從波斯灣港口外運的絕大部分沙烏地阿拉伯原油，現已改為延布港輸出。
呂迪認為，面臨供應風險的亞洲原油供給總量約400 萬桶/ 日；CMC Markets 銷售交易員奧裡亞諾・利扎則估算，一旦延布港與埃及的原油庫存消耗完畢，受影響規模將達到350 萬‑450 萬桶/ 日。
克普勒能源商品研究總監馬特・史密斯表示，如果管線關停一個月，且紅海延布港庫存耗盡，石油市場將損失1.2 億桶原油。計算假設管道輸送出口量為450 萬桶/ 日，延布港儲存原油1,500 萬桶。
延布港原油庫存、波斯灣其他港口替代裝船、或管道部分恢復運轉，都可以大幅降低實際受擾的原油數量。
對煉油企業而言，更直接的壓力來自成本上漲，而非原油實體短缺。
「亞洲煉油廠會立刻感受到成本抬升，實物供應短缺則會在數週之後顯現。」利扎說。他指出，中質含硫原油的溢價擴大，疊加海運到貨成本走高，將是市場承壓的首批訊號。
晨星公司也持相同觀點。
晨星股票研究總監李卓偉表示：“最大的短期衝擊大概率體現在油價與運費，而非原油實物可用性。”
原油流通的實質影響預計要到今年稍後才會充分顯現。
呂迪與利札估算，延布港以及埃及的原油庫存可維持出口運作約1‑2 週。一旦庫存耗盡且管道仍處於關停狀態，港口裝船量將會下滑；而來自美洲或西非的替代貨輪運抵亞洲需要一個多月以上。
麥格理集團策略師認為，亞洲煉油企業原料調配能力較強，能削弱沙烏地阿拉伯原油供應中斷的衝擊。亞洲煉廠處理不同種類原油的能力已提升，有助於現貨市場增強供應彈性。
目前供應中斷會持續多久尚不明朗，沙烏地阿拉伯方面並未給出管道修復重啟的時間節點。據報道，維修工作可能需要3‑6 週。
美國能源部長克里斯・賴特上週表示，這條至關重要的沙烏地阿拉伯東西原油輸油管將「很快」 恢復運作。
