2026年09月28日16:11 環球市場播報
資料來源：新浪財經
日本央行9月28日公佈的7月30日至31日貨幣政策會議紀錄顯示，委員認為物價面臨的風險偏向上行，但對升息時點仍有分歧。當次會議以8比1的投票結果將政策利率維持在1.0%左右；委員高田創主張立即升至1.25%，其提案未獲通過。部分委員也認為，如果基礎通膨持續接近2%，未來升息速度可能快於市場預期的約半年一次。
7月按兵不動，升息時點出現分歧
紀要顯示，支持維持利率的委員認為，日本央行剛在6月升息，需要觀察先前政策調整對經濟、物價和金融環境的影響。一名委員指出，升息對通膨和經濟活動的抑製作用通常要經過約一年至一年半才會顯現；另一名委員認為，當時消費者物價短期內迅速上漲的可能性不大，金融市場動向也需要繼續觀察。
高田創持不同意見。他認為，海外需求變化可能推高日本物價，日本央行需要更靈活應對通膨上行風險，因此提議在7月將政策利率提高至1.25%左右。最終，只有他本人支持提案，其餘八名委員投票反對。
政策討論轉向防止通膨超過目標
委員們對風險方向的判斷較為一致：經濟活動的上行和下行風險大致均衡，物價風險則偏向上行。紀要顯示，許多委員認為，隨著基礎通膨接近2%，政策關注點正逐步轉向如何讓通膨穩定在目標附近，避免其持續上沖。
他們關注的壓力包括原油價格、日圓貶值帶來的進口成本，以及企業將原物料和薪資上漲轉嫁至售價。會議期間，多名委員指出，日本生產者物價指數的年漲幅仍超過7%，企業間的成本傳導已開始擴散到消費端。能源補貼等政策會影響當期消費者價格讀數，因此委員們也討論了剔除這些因素後的價格走勢。
部分委員認為升息可能快於市場預期
在升息節奏上，一名委員指出，市場似乎預期日本央行大約每隔半年升息一次；但如果基礎通膨繼續靠近2%、物價上行風險加大，實際升息速度可能更快。另一名委員認為，金融環境仍較寬鬆，應靈活調整利率，以免延遲行動後被迫採取更急、更大幅度的升息。紀要同時顯示，委員們認為具體時點和速度仍須取決於經濟、物價及金融狀況。
**7月紀要反映的是當時的討論，不是日本央行9月28日作出的新利率決定。 **在隨後的9月18日會議上，日本央行已以7比2的投票結果決定將政策利率從1.0%左右提高至1.25%左右，新利率於9月24日生效。兩名反對委員認為，應暫時維持原有利率。日本央行在該次決定中表示，今後仍將視經濟和物價變化考慮繼續升息，並評估調整的時點與速度。
