2026年09月29日20:03 環球市場播報
資料來源：新浪財經
利率持續飆升，壓垮了先前走勢穩健的兩大宏觀交易品種。選擇權交易員押注其中一個品種有望修復反彈。 伴隨10 年期美債殖利率攀升至5.3%、30 年期殖利率觸及5.4%，黃金下跌4%，跌至8 月第一週以來的最低點。高收益企業債延續連續五個交易日的下跌行情，HYGETF 價格創下2025 年4 月以來新低。
從週一選擇權資金流向來看，交易員認為黃金存在反彈潛力；而對於高收益債券，市場押注行情可能會進一步惡化。
芝加哥選擇權交易所LiveVol 數據顯示：SPDR 黃金ETF（GLD）買權成交量約為看跌選擇權的兩倍，買權買進超68,000 張，賣權不足32,000 張。 Barchart 分析，選擇權淨交易情緒看多，淨Delta 曝險偏向多頭，看多資金淨額接近280 萬美元。
雖然GLD 市場上看漲期權買賣數量大致相當，但當日最大單筆交易為賣出2000 張、行使價375、2028 年1 月到期的看跌期權，名義價值590 萬美元。該交易者可能是在平掉原有空頭倉位，或是押注金價會在375 美元附近尋得支撐。今年夏天大部分時間，GLD 在370‑380 約10 個點位區間震盪。
投資者賣出賣權，本質是押注標的價格將維持在選擇權行使價之上；承擔對應風險的同時，收取選擇權權利金。
SPDR 黃金份額ETF（GLD）行情：收盤價377.91，下跌15.50（‑3.94%）；盤後380.74，+2.83（+0.75%）
黃金與高收益債券均及10 年期美債殖利率呈現顯著負相關：GLD 十日相關係數‑0.8，HYG 高達‑0.99。但高收益債ETF（HYG）的選擇權交易呈現一面倒的看空氛圍。
Cboe LiveVol 數據：週一HYG 選擇權成交量達到30 日均值的2.5 倍以上，看跌期權成交量為看漲期權的2.5 倍，買入看跌期權52000 張，看漲期權僅略超15000 張。
iShares iBoxx 美元高收益企業債ETF（HYG）行情：77.54，‑0.32（‑0.41%）
SpotGamma 數據顯示，HYG 選擇權總權利金成交約3,500 萬美元，其中3,000 萬美元為看跌選擇權。以成交金額統計，買進量前12 大合約中有11 隻為看跌選擇權；依成交量排序，熱度最高的10 份合約中8 份是看跌選擇權。最受追捧的是11 月20 日到期、行使價78 的看跌期權。
《Arora 報告》創辦人尼加姆・阿羅拉在電話訪談中表示：「先前市場對高收益債過於盲目樂觀，違約風險很可能遠高於市場預期。許多這類債務屬於浮動利率，明年又將迎來大量到期。投資人先前貪圖它的票息，但信用利差表現並不(11.23, -0.48, -4.10%)( 11.23價值-0.48 %價值48%」。
