標籤:陶冬

本週 0320 – 0326 重要事件與數據 – 陶冬:流動性短缺開始製造金融緊縮

時間:2023年03月20日 資料來源:https://www.etnet.com.hk/   銀行業的流動性短缺,成為資本市場頭上的陰霾,衝擊了市場氣氛,亦可能改變聯儲的貨幣政策。大量儲蓄從中小銀行轉向大銀行,影響到中小銀行和區域銀行的流動性,美國幾大銀行聯手向小銀行提供流動性支持。從維持金融穩定角度看,聯儲在3月加息的可能性明顯下降,市場甚至預言它在下半年不得不大幅下調政策利率。如此期待下,美

本週 0313 – 0319 重要事件與數據 – 陶冬:利率預期大起大落,日銀掌門一進一出

時間:2023年03月13日 資料來源:經濟通 Fed Pivot這個概念,市場已經玩了大半年了,意思是聯儲改變政策軌跡,當時的故事是聯儲很快就會停止加息並開始部署減息。不料Pivot的內容可以改變,而且在一個星期裡改變兩次,讓市場情緒大起大落,讓對利率走勢的預期忽東忽西。 聯儲主席鮑威爾,在星期二的國會聽證中表示,聯儲有加快加息步伐的準備,市場聞訊再次調整對利率政策力度和路徑的預期,3月份加息5

本週 0306 – 0312 重要事件與數據 – 陶冬:通膨陰影主導風險資產價格

時間:2023年03月06日 資料來源:今周刊 大西洋兩岸的通膨之火仍在燃燒。繼美國之後,歐洲的通貨膨脹也出現意外反彈,資金被迫重新審視利率週期,揮之不去的通膨陰影主導了風險資產價格。在美國,「升息週期更長、利率水準更高」的看法已經佔據上風,兩年期公債利率一度升到4.92%。 美股連續大跌3周之後,上周出現了反彈,不過資金在等待聯準會主席鮑威爾的聽證會以及2月份非農就業數字。在歐洲,歐洲央行的會議

本週 0227 – 0305 重要事件與數據 – 陶冬:市場修改利率判斷,日銀準備政策調整

時間:2023年02月20日 資料來源:經濟通etnet 數據風暴,擊穿了華爾街交易員的信心,掀起了一場重新評估聯儲利率周期的浪潮。上周美國的通脹數據和零售數據都比市場預計的更強勁,加上之前超高的非農就業人數,資金被迫調整自己對聯邦利率終極水準的評估,今年內減息的呼聲明顯減弱。幾個星期前甚囂塵上的非通脹(disinflation)交易的熱度也大不如前,美債大幅調整,對聯儲政策特別敏感的兩年期國債利

本週 0220 – 0226 重要事件與數據 – 陶冬:市場重估利率周期,信心更需政策支持

時間:2023年02月20日 資料來源:經濟通etnet   數據風暴,擊穿了華爾街交易員的信心,掀起了一場重新評估聯儲利率周期的浪潮。上周美國的通脹數據和零售數據都比市場預計的更強勁,加上之前超高的非農就業人數,資金被迫調整自己對聯邦利率終極水準的評估,今年內減息的呼聲明顯減弱。幾個星期前甚囂塵上的非通脹(disinflation)交易的熱度也大不如前,美債大幅調整,對聯儲政策特別敏感的兩年期國

本週 0213 – 0219 重要事件與數據 – 陶冬:鮑威爾講清楚了,看市場聽不聽得進了

時間:2023年02月13日 資料來源:經濟通etnet 聯儲主席每年一次在經濟俱樂部的演講都受到市場關注,鮑威爾今年的演講更成為市場的焦點。在經歷了475點加息之後,美國貨幣當局暗示暫停加息已經不遠了,但是接近53萬人的新增就業數據又將市場的心提到了喉嚨口上。究竟美聯儲會不會在3月後停止加息?到底決策者如何看待通脹走勢? 聯儲主席鮑威爾在昨晚講得很清晰。1)遏制通脹還有很長一段路要走,2)聯儲準

本週 0206 – 0212 重要事件與數據 – 陶冬:聯儲「打左燈、向右拐」

時間:2023年02月06日 資料來源:經濟通etnet   美國聯邦儲備局公開市場委員會在2月1日會議上決定加息25點,至4.50-4.75%;同時維持相對鷹派的語境,強調「在目標區間繼續加息將是合適的」。此舉符合筆者的預期,聯儲「打左燈、向右拐」,一方面回到了傳統的加息力度,另一方面試圖管理市場對減息的預期。       貨幣當局有提及最近放緩的通脹數據,但是在會後聲明和記者會上強調在結束加息

本週 0130 – 0205 重要事件與數據 – 陶冬:達沃斯語境稍改,日央行政策未變

時間:2023年01月30日 資料來源:經濟通etnet   上周傳來三個聲音,推動了全球風險資產市場的價格波動。第一個是IMF總裁指出,全球經濟情況可能沒有當初想像的那麼壞,市場對經濟前景的整體情緒有所改善。第二個是日本銀行拒絕調整對債市的干預政策,日圓大幅轉弱。第三個是美國的12月零售數字差過預期,PPI的漲幅也低過預期,disinflation(非通脹)的呼聲漸高。資金仍在權衡經濟放緩的數據

本週 0116 – 0122 重要事件與數據 – 陶冬:美通脹繼續放緩,華信用仍待擴張

時間:2023年01月16日 資料來源:經濟通etnet   2023年剛剛開始,兩個市場趨勢已經浮現。第一個趨勢是市場認定通脹大幅回落大局已定,第二個是市場對歐洲的感覺好過美國。 美國的通脹數據主導了全球風險資產的交易步伐。CPI繼續回落更堅定了市場關於加息幅度會進一步下調的信心,美股美債造好,石油價格大幅反彈,美元指數回落。芝加哥期貨價格顯示,資金認為下次聯儲加息25點的概率高達96%,而CP

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