【啟富達國際】專題 -2024年投資需要注意什麼？

結論分析

2024年或成全球央行降息年，美債收益率仍有下行空間。當失業率存在上行風險時，市場通常
會押註聯準會開啟降息。美國失業率仍存在較大上行風險，暗示聯準會或採取“預防式”降息，以助
美國經濟實現軟著陸。2024年全球經濟增速或明顯放緩，全球央行或普遍切換至降息週期。

美股情緒進入極度貪婪，失業率上升或引發回調。在加息結束與降息未至，全球基金經理風格
切換明顯，更願意選擇“追漲殺跌”和“追逐風險”，S&P500寬度指標進入超買，恐懼與貪婪進入
極度貪婪，失業率上升或引發S&P500回調。

紅海局勢升級未見緩和，或加大抑制通脹難度。美國通脹下降速度之快，很大程度上來自供給
衝擊的緩和。若紅海局勢升級且未見緩和，供給衝擊或再度重演，增加聯儲抑制通脹的難度。屆時，
聯準會或將在穩就業、穩增長和穩物價之間作出艱難抉擇。

日本央行或在2024年4月退出負利率，美元兌日圓或跌至130。基準情形下，其貨幣政策正常化
路徑包括①2024年4月退出負利率，並公佈“廣泛的政策評估”結果，②在7月後退出YCC。屆時，日
債收益率或上行，美元兌日元或跌至130，或對日本出口造成10%左右的衝擊。

美國總統大選年警惕“超級星期二”前的高波動率行情。選舉過程中產生的不確定性，會大大
降低市場風險偏好，超級星期二則是選舉年中不確定性最高的時點，VIX上漲概率高達87.5%，但貴
金屬、美元在此期間避險效果欠佳。