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專題典藏 研究報告

【啟富達國際】專題 – 巴菲特清倉式減持,意味著什麼?

【啟富達國際】專題 – 巴菲特清倉式減持,意味著什麼?

股神砍倉蘋果和美銀,是預見了崩盤即將來臨嗎?
美元兌日圓跌破140,日本央行又要加息了嗎?
相信啟富達的專業、格局與視野,這份報告,就值得您的典藏!

究動機

巴菲特連續兩個季度減持蘋果,近期又大幅減持美國銀行。全球投資人深感反向carrytrade的可怕,或再度聚焦日本央行加息動向。本次專題將嘗試剖析巴菲特減倉原因,並分析日本央行未來的貨幣政策動向。

結論分析

重倉股基本面轉弱,巴菲特清倉式減持。股神巴菲特累積減持AAPL幅度高達55.8%,減持美國銀行幅度高達。AAPL估值較高,業績增速又存在下行風險,或是巴菲特減持的原因。美國銀行或因降息導致資產端收益率下降,導致利息淨收入走弱。
美債收益率陡峭化延續,警惕AI泡沫引發衰退。巴菲特減持過去8輪美債長短利差倒掛,都出現不同類型的外部衝擊,並進一步引發經濟衰退。巴菲特上一次逆勢減持股票,還得追溯至2000科網泡沫,結合當下IXIC/DJI比率,以及S&P500過高的估值、業績增速放緩的壓力,美股仍有可能兌現兌現《當前資產計入了多少降息預期?》的觀點。
日本央行具備加息條件,但需三思而後行。日本綜合PMI延續震蕩走強,經濟或仍將保持溫和速度增長;日本就業市場或仍面臨人手不足問題;企業對擺脫通縮/形成通脹的預期正在強化,良性的工資-通脹螺旋有望形成。然而,日本央行加息預期以及AI概念股下跌,引發日圓大幅升值、衝擊日本股市;日圓若因反向carrytrade帶來過度升值,或對日本出口造成衝擊;最悲觀情形下,或導致日本重回通縮陰影。
全球央行普遍降息,短期日本央行或按兵不動。全球央行處於降息週期,日圓仍具較大升值壓力,短期日本央行或按兵不動,下一次加息最早或出現在2024年12月。

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