2022年12月11日 17：22 市場資訊
資料來源：新浪財經
每年這個時候，華爾街的頂級策略師都會告訴其客戶，他們對股市未來一年的走勢有何看法。 通常情況下，分析師們給出的預測均值是標普500指數將上漲約10%，與歷史平均水準一致。
不過這一次，分析師們異常謹慎，他們中大多數人預計標普500指數2023年的收盤點位將低於目前水準。
TKer.co 創始人、財務分析師Sam Ro梳理了華爾街大行分析師們的報告，總結如下：
整體主題方面，大多數華爾街大行預計美國經濟將在2023年的某個時候陷入衰退; 很多大行認為2023年的企業收益預期有更大的下調空間; 一些大行認為這些下調意味著2023年早期股市將面臨較大波動;
與此同時一些大行預計美國通脹會明確下降，這將使美聯儲有機會放鬆其鷹派的貨幣政策立場; 一小部分分析師認為如果美國經濟狀況明顯惡化，美聯儲甚至可能會重新開始降息。
股市整體走勢方面，分析師們預計2023年上半年美股走勢動蕩，下半年則相對平穩一些且將小幅走高。
根據其梳理的16家大行對標普500指數到2023年的目標點位，預測值從3675點到4500點不等。 上週五標普500指數收盤價為4071.70點，按該收盤價計算，分析師們的目標點位較該指數最新價格水準的潛在升、降幅在-9.74%到10.52%之間。
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16家大行對標普500指數
到2023年底的點位預測
1、巴克萊：預計標普500指數在2023年底時將達到3675點，預計2023年該指數的每股收益將為210美元。
分析師觀點摘錄：「我們承認，在通脹見頂后、消費者資產負債表強勁以及勞動力市場呈現韌性的情況下，我們的情景分析存在一些上行風險。
然而，由於目前市盈率正經歷通脹急劇緩和且兩者密不可分，且最終將實現軟著陸，我們仍認為這是一個低概率事件。 ”
2、法國興業(4.70.04, 0.86%, )銀行：預計標普500指數在2023年底時將達到3800點。
分析師觀點摘錄：「我們看跌，但不像2022年那麼看跌，因為隨著美聯儲本輪加息週期接近尾聲，2023年的回報率應該會好很多。
根據我們的『hard soft-landing』情景假設，2023年該指數的每股收益增長率將回升至0%。
我們預計標普500指數將在更大的區間內交投，因預計2023年上半年企業的盈利增長將為負、美聯儲政策立場將在2023年6月轉變以及美國將在2024年一季度陷入衰退等。 ”
3、凱投宏觀：預計標普500指數在2023年底時將達到3，800點。
分析師觀點摘錄：「我們預計全球經濟增長將令人失望，世界將陷入衰退，這將給全球股市和公司債券帶來更多打擊。
不過我們預計這段低迷期不會特別長，預計到2023年年中左右最壞的情況可能就過去了，在我們看來，風險資產可能會再次開啟反彈且走勢將更持久。 ”
4、摩根士丹利(89.470.78, 0.88%, )：預計標普500指數在2023年底時將達到3900點， 預計2023年該指數的每股收益將為195美元。
分析師觀點摘錄：「這使得我們在基本預測中對2023年每股收益的預期較市場一致預期低了16%，從同比增長的角度來看下降11%。
我們預計在當前的戰術性反彈結束之後，2023年的盈利風險可能打壓標普500指數，該指數可能在2023年一季度跌至3000點-3300點這一低位區間。
我們認為這將發生在每股收益觸底之前，這是盈利衰退的典型現象。 ”
5、瑞銀(18.240.05, 0.27%, )：預計標普500指數在2023年底時將達到3900點， 預計2023年該指數的每股收益將為198美元。
分析師觀點摘錄：「瑞銀經濟學家們預計美國2023年第二季度-第四季度將陷入經濟衰退，2023年的形勢基本上是有所緩和的通脹和金融環境，與即將面臨衝擊的經濟增長+企業盈利之間的『競賽』。
歷史表明在金融環境得到實質性緩解之前，經濟增長和(5.690.06, 1.07%, )企業盈利會繼續惡化，市場進入谷底。 ”
6、花旗：預計標普500指數在2023年底時將達到3900點，預計2023年該指數的每股收益將為215美元。
分析師觀點摘錄：「我們的觀點中隱含的是，在經濟衰退結束後市盈率往往會擴大，因為分母中的EPS繼續下降，而市場開始在另一邊定價復甦。
不過這種市盈率擴張的原因之一和利率有關係，隨著經濟逐步脫離衰退，降息的貨幣政策行動會推高市盈率。 ”
7、美國銀行(32.38-0.06, -0.18%, )：預計標普500指數在2023年底時將達到 4000點， 預計2023年該指數的每股收益將為200美元。
分析師觀點摘錄：「不過這裡有很多變數，我們的看漲目標位，即4600點，是基於我們的賣方指標接近於釋放」買入「信號（之前市場底部時）——華爾街看跌時，是時候看漲。 我們看跌的目標位低至3000點（觸發看漲的信號）。 ”
8、高盛(359.141.06, 0.30%, )：預計標普500指數在2023年底時將達到4000點， 預計2023年該指數的每股收益將為224美元。
分析師觀點摘錄：「美股在2022年的表現都是關於估值一降再降，不過2023年的股市主題將是每股收益缺乏增長。 零盈利增長將與標普500指數的零增值相匹配。 ”
9、滙豐：預計標普500指數在2023年底時將達到4000點，預計2023年該指數的每股收益將為225美元。
分析師觀點摘錄：「我們認為估值利空因素將持續到2023年，未來幾個月驅動下跌的主要因素將是（企業）盈利能力放緩。 ”
10、瑞士信貸(3.370.16, 4.84%, )：預計標普500指數在2023年底時將達到 4050點， 預計2023年該指數的每股收益將為230美元。
分析師觀點摘錄：「2023年是經濟增長乏力、非衰退性增長、通脹下降的一年。 ”
11、加拿大皇家銀行(95.93-0.71, -0.73%, )：預計標普500指數在2023年底時將達到4100點， 預計2023年該指數的每股收益將為199美元。
分析師觀點摘錄：「我們認為標普500指數2023年觸及4100點的路途可能坎坷，明年年初可能會再次測試今年10月的低點，因盈利預測下調，美聯儲政策越發接近過渡期（股市往往在最終的下調之前走低），投資者消化了經濟開始面臨挑戰。 ”
12、摩根大通(132.16-0.72, -0.54%, )：預計標普500指數在2023年底時將達到4200點， 預計2023年該指數的每股收益將為205美元。
分析師觀點摘錄：「我們預計市場波動性將維持在高位水準（波動率指數VIX平均約在25），預計股市將面臨新一輪的下跌，特別是在我們一直以來提的年底前的上漲行情以及標普500指數市盈率接近20倍之後。
具體來講，鑒於美聯儲過度緊縮導致基本面較弱，我們預計明年上半年標普500指數將重新測試今年的一些低點。
這種下跌疊加反通貨膨脹、失業率上升以及企業信心下降，應該足以令美聯儲發出轉向信號，而後驅動資產價格反彈，推動標普500指數在2023年年底時回升到4200點。 ”
13、傑富瑞：預計標普500指數在2023年底時將達到4200點。
分析師觀點摘錄：「2023年，我們預計債市將尋找美聯儲的終端利率，而股市形勢難定，因企業盈利仍下降——增長和獲利率令人失望所致。 ”
14、BMO：預計標普500指數在2023年底時將達到4300點，預計2023年該指數的每股收益將為220美元。
分析師觀點摘錄：「即便股市沒有觸及我們到2022年底的目標值4300點，我們仍預計標普500指數會在12月份迎來反彈。
不幸的是，考慮到美聯儲傳遞的信息與市場預期之間持續『拉鋸』，我們預計股市到2023年底很難可以收高於當前水準跟預期水準。 ”
15、德意志銀行：預計標普500指數在2023年底時將達到4500點，預計2023年該指數的每股收益將為195美元。
分析師觀點摘錄：「股市預計將在短期內走高，隨著美國經濟衰退衝擊而面臨下跌，而後非常迅速地恢復。
我們認為標普500指數將在2023年的上半年觸及4500點，而後料在第三季度跌超25%，年底時再回到4500點。 ”
16、富國銀行(42.5-0.08, -0.19%, )：預計標普500指數在2023年底時將在4300點- 4500點之間。
分析師觀點摘錄：「自2022年初以來我們唯一一致的資訊是在投資組合中選擇防禦，這實際上意味著將耐心和質量作為日常的關鍵詞。
緊緊抓住這些詞，意味著長期投資者可以利用耐心將時間潛移默化地變為一種優勢。
在我們等待經濟最終復甦時，長期投資者可以使用可用資金，以有規律的方式逐步增加投資組合。 “（來源：美股研究社）
