本週多國將更新三季度國內生產總值終值資料，英國經濟料出現萎縮。
上週國際市場風雲變幻，美國聯準會放緩加息步伐但暗示終端利率將更高，歐央行和英國央行均決定加息50個基點。
市場方面，美股連續第二週回落，道指周跌1.66%，納指周跌2.72%，標普500指數週跌2.08%。歐洲三大股指承壓，英國富時100指數週跌1.93%，德國DAX 30指數週跌3.32%，法國CAC 40指數週跌3.37%。
本週看點頗多，多國將更新三季度國內生產總值（GDP）終值資料，英國經濟料出現萎縮。美國11月個人消費支出價格指數（PCE）或影響外界對政策路徑的判斷，高利率料繼續衝擊房地產銷售和開工資料，市場有望從美國消費和收入增速、耐用品訂單月率等指標觀察經濟放緩趨勢。央行方面，雖然通膨率突破3%，預計日本央行仍將保持利率穩定，並維持其鴿派指引，近期日元反彈也引起了有關殖利率曲線控制政策調整的猜測。隨著通膨有所回落，土耳其央行料按兵不動。
關注美國11月PCE
美國國會上週通過臨時政府撥款法案，旨在避免聯邦政府停擺。未來一週國會議員將繼續就約1.7兆美元的2023財年支出計劃中聯邦機構和項目的具體資金金額努力達成協議。
美國聯準會公佈年內最後一份利率決議，在此前連續四次加息75個基點後，聯邦公開市場委員會（FOMC）小幅放慢了緊縮步伐。美國聯準會在經濟展望中下修了經濟增長預測，利率預期較9月更為強硬。美國聯準會主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，對抗通膨將堅持到任務完成，未來在一段時間內可能需要採取限制性政策立場。
資料方面，本週最大焦點無疑是11月PCE。作為美國聯準會最關注的通膨指標之一，核心PCE的資料將對未來政策路徑產生影響。最近的生產價格指數（PPI）和消費者價格指數（CPI）資料顯示，通膨仍在下降，但降速不及市場預期。目前機構預測，上月核心PCE同比增長4.6%，較10月的5%進一步回落，低於預期的資料有望緩解近期市場對利率終點的擔憂情緒。
除了通膨資料以外，外界也在密切關注經濟風險。受抵押貸款利率高企影響，美國房地產市場難見起色，11月新屋開工、營建許可、成屋銷售或繼續降溫。預計11月個人收入和支出月率增長或進一步走低，但通膨預期穩定料提振密歇根大學消費者信心指數的表現。
財報方面，耐克(105.95, -2.56, -2.36%)和聯邦快遞(171.72, -1.45, -0.84%)的業績值得重點關注，資料將體現經濟和通膨壓力下的消費者潛力。其他公佈財報的重點企業還包括通用磨坊、美光(52.07, 0.03, 0.06%)科技、黑莓等。
原油與黃金
上週國際油價企穩反彈，截至收盤，WTI原油近月合約周漲4.60%，報74.29美元/桶，布倫特原油近月合約周漲3.86%，報79.04美元/桶。
“全球央行不斷暗示，他們將不惜任何代價贏得對抗通膨的戰爭。”Price Futures Group 高級市場分析師弗林（Phil Flynn）表示，“市場擔心的可能是全球經濟衰退，理論上這將減少石油需求。然而事實是，基於輕度衰退的需求破壞不會像人們想像的那樣糟糕，如果再加上考慮中國的重新開放。”
美國入場也可能給油價托底。美國能源部上週五表示，將開始為戰略石油儲備回購原油。美國總統拜登在10月曾宣佈計劃，考慮在油價達到或低於67美元-72美元時購買石油以補充儲備。最新資料顯示，為了平抑油價，美國戰略石油儲備已經降至上世紀80年代以來的低位。
國際金價過去一週波動較大，周初一度觸及近半年新高，但美國聯準會鷹派政策決定隨後打壓買盤。截至收盤，紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨價格收於1800.20美元/盎司，周跌0.6%。
美國合眾銀行(42.15, -0.69, -1.61%)高級投資策略師霍沃思（Rob Haworth）表示， 在11月CPI給投資者留下通膨持續減弱的印象後，黃金獲得明顯提振。然而，最新美國聯準會決議讓投資者開始對更高的最終利率進行了定價，預計在2024年之前將利率保持在5%以上。展望未來，霍沃斯認為，較高的利率仍然是黃金投資者的阻力。
Bullion Vault研究主管阿什（Adrian Ash）表示，隨著短期美元的升值，利率繼續上升，黃金作為一種非收益性美元對沖的吸引力會有所降低。儘管如此，黃金作為投資組合多樣化工具的價值可能會在新的一年受到關注。“這既是因為季節性的再平衡，也是因為1月將迎來中國新年，這是全球最重要的黃金購買節日之一。這兩個因素意味著明年1月金價有望強勁上漲。”
罷工潮衝擊英國經濟
與美國聯準會類似，在連續加息75個基點後，歐洲央行上週將利率上調了50個基點，放緩了緊縮步伐。歐洲央行表示，預計將進一步大幅提高利率，因為通膨仍然過高，並將在長時間內保持在目標之上。最新通膨預測顯示，2022年歐元區通膨率由9月預測的8.1%調高至8.4%，2023年通膨率由5.5%升至6.3%，預計2024年、2025年通膨率分別為3.4%、2.3%。歐洲央行行長拉加德表示，預計明年1至2月歐元區能源和食品價格上漲將傳導至零售端，令消費者受到更明顯衝擊。
歐洲央行緊縮政策的下一步將是減少其在試圖刺激經濟活動時購買的5兆歐元債券存量，即量化緊縮。從明年3月起，歐洲央行不再使用常規資產購買計劃下的到期債券全部本金進行再投資；截至明年6月末，該計劃月均減持債券規模將達150億歐元。對於緊急資產購買計劃，歐洲央行還將對其到期債券資金靈活再投資，並至少持續至2024年底。
歐央行強硬的表態推動歐洲債券殖利率和歐元走高。“歐央行決議表明，距離轉向寬鬆政策還有很長的路要走。”凱投宏觀高級歐洲經濟學家帕爾馬斯（Franziska Palmas）表示。美國道富環球資管則認為，通膨風險仍在上升，預計歐洲央行加息步伐將在2023年年中放緩，同年年底前不會降息。
英國央行上週以6：3的分歧表決通過上調利率50個基點的決定。儘管英國經濟衰退迫在眉睫，但仍有可能進一步加息，以降低10月剛創下41年新高的通膨。“勞動力市場依然緊張，有證據表明國內價格和工資存在通膨壓力，這可能意味著更大的持續性，因此有理由進一步採取強有力的貨幣政策。”決議聲明稱。
物價因素正在英國國內掀起罷工潮，由於員工要求提高薪資以適應飆升的通貨膨脹率，英國勞資糾紛進一步升級。過去一週，包括醫療系統和鐵路系統的職工已經採取了行動，這可能對陷入困境的經濟造成更大的衝擊。據統計，各行業罷工行動已導致英國於6月至10月間損失超過110萬個勞動力。本週英國將公佈三季度GDP終值資料，預計將收縮0.2%，其中個人消費下降0.5%將成為主要拖累因素。
本週看點
