來源：華爾街見聞 葛佳明
美國聯邦財政預算赤字在3月飆升了3780億美元，為2022年9月22日以來的最大月度赤字，同時美銀預計4月政府稅收收入或將同比下降了14%，“入不敷出”使債務問題進一步凸顯。
隨著經濟衰退擔憂加劇，疊加美國政府稅收進一步疲軟但支出依舊在飆升，預計未來美國政府債務問題將進一步凸顯。
據美國國會預算辦公室最新發佈的報告顯示，2023財年前6個月，美國聯邦財政預算赤字較去年同期的4300億美元，飆升約3580億美元，至1.1兆美元。而前6個月美國聯邦財政收入從去年同期的2.121兆美元下降4%，至2.048兆美元。
僅3月，美國聯邦財政預算赤字飆升了3780億美元，為2022年9月22日以來的最大月度赤字。
美銀分析師Mark Cabana在最新的報告中解釋了導致預算赤字意外飆升的4個主要因素：
- 首先，與 2022 財年相比，2022年12月通過的綜合預演算法案將可自由支配支出增加約 9%。國防和非國防支出分別增長了約 10% 和 8%。
- 其次，社會保障的生活成本調整，增加8.7%，導致今年社會福利金較去年增長 5%。
- 第三，由於美國聯準會激進的加息，以及相關的財政刺激措施積累的大量債務，利息成本激增。
- 第四，個人所得稅的計算與通膨掛鉤。由於2022年通膨處於歷史高位，稅率檔位相應地進行了調整，平均增加了7%左右。而稅率檔位的增加，使得納稅人支付的所得稅減少，截至4月11日，政府個人所得稅收入同比下降了14%。
美國國會預算辦公室（CBO）估算2023財年的財政赤字為1.41兆美元，而2022財年為1.375兆美元。媒體分析指出，儘管赤字的數字看起來變化並不大，但去年的赤字中約4000億美元與政府減免學生貸款有關。
而2023財年，隨著經濟衰退擔憂加劇，疊加政府稅收進一步疲軟但支出依舊在飆升，預計政府債務問題將進一步凸顯。
當前，投資者對美國債務上限擔憂加劇，昨日，美國財政部標售價值共計570億美元的三個月期美債，得標利率為5.1%，創2021年1月以來新高。
美國政府稅收或將進一步下滑
根據美銀的資料來看，截至4月11日，美國政府個人所得稅稅收同比下降了14%，美銀分析師Cabana認為，2023財年該稅收或將下降14%，預計美國政府收入將減少830億美元。Cabana解釋稱：
根據資料統計，截至2023年4月11日，累計退稅同比下降9.5%，其中平均退稅額同比下降了9.8%。
今年平均退稅額減少的關鍵原因之一是此前稅收抵免政策到期，在其他條件不變的情況下，較低的平均退稅額應轉化為4月份較高的個人所得稅總收入。
但截至4月11日，個人稅收收入與去年同期相比下降了14%。我們知道，個人所得稅的計算與通膨掛鉤。由於2022年通膨處於歷史高位，稅率檔位相應地進行了調整，稅率等級的提高將減少大多數家庭所需繳納的稅款。
因此，我們極有可能看到今年4月的個人所得稅收入比去年有所下降。這意味著2023財年所得稅收入將較上年下降14%，減少830億美元。
2月美國國會預算辦公室（CBO）估算，若不能及時提高債務上限，財政部的非常規措施將在今年7月到9月間耗盡，若4月的所得稅收入不及預期，則存在7月之前耗盡非常規措施與現金的可能性，屆時美國將面臨債務實質性違約。
CBO當時警告， 4月的稅收收入可能會低於此前的估計水平。而較低的稅收收入可能會使美國政府違約的日期更近。
衰退與借貸成本飆升將進一步推高債務
高盛(333.91, -5.77, -1.70%)認為美國政府債務佔GDP得比率持續飆升這一狀況不可持續，現階段仍有兩大不利因素將進一步推高債務：
首先，我們的預測沒有考慮經濟衰退，過去7次經濟衰退，對政府財政狀況的影響非常大，使財政赤字迅速擴大。其次，更高的債務水平可能會提高借貸成本，進一步增加債務。
考慮到這些風險，如果政策保持不變，十年後，我們預計聯邦債務將達到GDP的近120%，超過二戰後峰值106%，而利息支出佔GDP的 4%。債務佔GDP的比例可能在未來30年翻倍。
根據CBO的保守估計，美國未來十年將增加19兆美元的債務，債務佔GDP的比例到2053年將翻倍至195%。
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