來源：華爾街見聞
達利歐認為，政府通過負債轉移財富，保持了私營部門的良好狀況，但政府則負債纍纍。他認為，長期來看，政府會面臨巨大赤字，導致債務螺旋和央行資產負債表惡化。
去年3月以來，美國聯準會共加息11次，累計加息525個基點，聯邦基金利率已升至22年來最高水平。但與此同時，美國經濟似乎仍是一派歌舞昇平的景象，衰退幾乎已經遠去，消費者支出保持強勁，軟著陸的可能性似乎越來越大。
橋水基金創始人達利歐（Ray Dalio）週三在領英發文稱，加息之所以沒有導致美國陷入衰退，是因為美國政府進行了一輪財富大轉移：通過讓政府大規模負債，收割債券持有者，養肥美國私營部門。
他寫道：
“由於政府的這一協調行動，家庭部門的資產負債表和收入報表狀況良好，而政府的資產負債表和收入報表狀況不佳。
上週的資料顯示，在穩定的消費支出和企業投資反彈的推動下，美國GDP第二季度的年增長率為2.4%。
達利歐指出，疫情影響下的20、21年，各國央行都行“瘋狂寬鬆的貨幣政策”，政府出現巨額財政赤字。隨著通膨飆升，這種政策已經產生了負實際債券殖利率。
他表示，去年股票和債券雙雙暴跌，但同時：
私營部門的淨資產上升到高水平，失業率下降到低水平，薪酬大幅增加，因此私營部門的情況要好得多，而中央政府卻負債纍纍，央行和其他政府債券持有者在這些債券上損失慘重。
達利歐認為，類似事件的歷史記錄敲響了警鐘。
不過，在短期內，只要政府債務的供需沒有出現嚴重失衡，最有可能出現的結果是一段“可容忍的經濟緩慢增長和可容忍的高通膨”，或者說“溫和停滯性通膨”。
同時他也警告稱：
“（長期來看）幾乎可以肯定的是，政府將面臨巨大的財政赤字，而且隨著償債成本的增加以及其他預算成本的增加，赤字極有可能以越來越高的速度增長。
而且隨著赤字的增加，政府將需要出售更多的債券，因此將出現不斷強化的債務螺旋，這將導致市場施加債務限制，而中央銀行將被迫印製更多的鈔票，購買更多的債券，它們將經歷虧損和資產負債表的惡化。”
達利歐發表上述言論的前一天，三大評級機構之一的惠譽將美國主權信用評級從AAA下調至 AA+。一直強勁上揚的美國股市暫停了漲勢，標準普爾500指數下跌約1.3%，道指跌0.9%。
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