2023年12月07日14:58 智通財經APP
資料來源：新浪財經
智通財經獲悉，機構調查顯示，經濟學家普遍預計，聯準會將至少維持利率不變至明年7月，比先前預期的要晚。多數經濟學家表示，首次降息將是為了調整實際利率，而不是為了啟動刺激方案。12月1日至6日接受調查的102位分析師中，除5位外，其餘均表示聯準會已結束本輪升息週期，儘管聯準會主席鮑威爾上週表示，政策制定者「準備在合適的情況下進一步收緊政策」。
目前的爭論已轉向聯邦基金利率將在目前5.25%-5.50%的區間維持多久，以及明年將降息多少次。調查顯示，明年的降息幅度將大大低於市場目前的預期。儘管近期美國經濟成長強勁，通膨也高於目標水平，但市場預計明年將降息約150個基點，並且最早從3月就開始降息，這與幾週前的「更長的更高利率」論調形成鮮明對比。
但經濟學家不太相信聯準會這麼快就開始降息，102位經濟學家中有52位預計聯準會至少要到明年7月才會降息。102位預測者中，有72位（近四分之三）預計明年降息100個基點或更少。預期聯準會將在明年上半年某個時候降息的觀察家比例近幾個月來一直在穩步下降，9月時的比例超過70%，與市場預期走勢相反。
花旗首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst表示：“我們同意聯準會將在2024年降息，但認為市場低估了頑固的高通膨將在多大程度上推遲降息，直到經濟活動更加明顯放緩。”
市場變化劇烈。10年期美國公債殖利率在10月突破5%後，過去一個月大幅下降。標普500指數今年以來上漲了19%以上，11月份是自2022年7月以來表現最好的一個月。
Hollenhorst表示：「我們預計更高的核心通膨將打破通膨下降的敘事…預計聯邦公開市場委員會（FOMC）將在明年第三季開始降息。即使我們錯了，通膨保持疲軟，只要經濟活動保持下去，委員會可能會抓住機會，等待更有力的證據表明通膨已經持續放緩，從而提高自己的可信度。”
調查所涉及的所有通膨指標——消費者物價指數（CPI）、核心CPI、個人消費支出（PCE）物價指數和核心PCE物價指數——預計將逐步下降，但至少在2025年之前仍將高於聯準會2%的通膨目標。
不過，隨著物價壓力下降，如果保持不變，經通膨調整後的利率——即實際利率——將變得更具限制性，並有可能導致經濟過度放緩。38名受訪者中有26人回答了另一個問題，超過三分之二的受訪者表示，調整實際利率將促使聯準會首次降息，而不是為了轉向刺激經濟而降息。
美國第三季GDP實現了5.2%的強勁年化成長後，本季預計將失去成長勢頭，成長速度預計為1.2%，2024年的平均成長速度預計為1.2%。儘管如此，在40年來最激進的緊縮週期中，美國經濟在525個基點的升息中表現良好，預計將繼續增加數千個就業崗位，保持低失業率和高物價壓力。
摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner警告稱，不要將明年的降息舉措稱為寬鬆週期。她表示：「隨著當前政策立場’變得更加平衡’，聯準會維持政策不變的勇氣將受到挑戰。但當聯準會在2024年開始降息時，它是在透過跟隨通膨下行來保持一定程度的限制性……降息與放鬆不只是語義上的區別，這是一個重要的區別。”
