2024年01月13日04:51 環球市場播報
資料來源：新浪財經
聯準會官員一致認為縮表進程將很快結束。但在兩位官員就何時以及如何採取行動發表相反論調後，華爾街愈發警惕。
達拉斯聯邦儲備銀行行長Lorie Logan上週六稱是時候計劃逐步退出量化緊縮（QT），當時交易員以為找到了答案。然而，清晰的前景轉瞬即逝。紐約聯邦儲備銀行行長John Williams週三指出，銀行準備金這項用於指導縮表的關鍵指標與聯準會啟動QT前的水平相比變化不大。
這兩種觀點本身並不矛盾。但兩位聯儲行長釋放出不同訊號———Logan列出了她認為應用於指引退出QT的指標，而Williams則強調其中至少一項指標顯示一切都在按照計畫進行。這令市場坐立難安，惟恐聯準會重演2019年結束QT時的災難。
Logan「正確地指出了他們或許應該開始考慮撤出QT，而不是等到這成為問題，然後他就直接拆她的台，」Jefferies LLC經濟學家Thomas Simons在Williams發表評論後表示，「我不確定他們是否能很好地把握這種影響究竟會是什麼，何時會出現。”
紐約和達拉斯聯邦儲備銀行的代表拒絕置評。
兩人過去曾一起共事：Logan在2017-2019年上一輪QT期間幫助紐約聯邦儲備銀行減持資產，Williams則在領導舊金山聯邦儲備銀行後於2018年開始擔任紐約聯邦儲備銀行行長。
Simons表示，當時“他們大規模地搞砸了。”
聯準會主席鮑威爾近月來表示，將在準備金達到最低充裕水準時結束本輪QT，並會存在一些資金緩衝。但對這一水準的計算充滿挑戰，尤其是去年矽谷銀行等機構的倒閉導致各行耗盡準備金，轉而持有現金以提高流動性。
去年11月和12月末，回購市場再度出現大幅波動，加上有擔保隔夜融資利率（SOFR）突然飆升，引發市場擔憂2019年的夢魘重現。
克利夫蘭聯邦儲備銀行行長Loretta Mester週四加入了討論，稱聯準會應該在今年開始討論放慢縮表步伐的問題。但她表示，系統中仍有許多準備金，所以不必立刻這樣做。
上週公佈的聯準會12月會議紀錄顯示，有幾位與會者建議應開始討論聯準會何時放慢QT的決定性技術因素。
聯準會一直在縮減美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）的儲備——這些儲備在新冠疫情時期為平息市場動盪而上升。在過去的18個多月裡，聯準會每月允許高達600億美元的國債和高達350億美元的機構債券到期。這使得聯準會截至1月10日的資產負債表規模為7.69兆美元，較2022年6月啟動QT時減少1.23兆美元。
短期融資市場的動盪可能會導致一些問題，例如影響聯準會管理貨幣政策的能力。在美國基準利率已經處於20年來的高點之際，融資失調還可能令政府及其他機構的借貸成本承壓，威脅到整體經濟。
不過，市場上的其他人對官員正開始討論該問題表示歡迎。
「他們在辯論，這是件好事，」Futures First Canada Inc．分析師Rishi Mishra表示，“這發出了正確的信號。”
