本周公布的多項數據表明，美國通脹仍存在粘性，無法很快回落至美聯儲2%的目標。這些數據預計將爲美聯儲在下周的政策會議上維持利率不變提供支持。美聯儲届時還將公布的最新點陣圖將反映政策制定者們對降息前景的預期。
周一，紐約聯儲的一項調查顯示，美國消費者對未來三年的通脹預期在2月份攀升，而對未來五年的通脹預期漲幅甚至更大。數據顯示，美國2月消費者未來三年通脹預期中值升至2.7%，較1月份的歷史低點有所反彈；未來五年通脹預期中值則攀升至2.9%的6個月高點，另外，消費者對明年通脹預期中值爲3%，與1月份持平。
值得一提的是，這類通脹預期調查往往對汽油價格特別敏感，但此次調查顯示出能源價格預期相對穩定，反映出消費者對美聯儲能否很快實現2%的通脹目標的懷疑。
周二公布的數據顯示，美國2月CPI同比上漲3.2%，高于市場預期的3.1%和前值3.1%；環比上漲0.4%，與市場預期的0.4%一致，高于前值0.3%。剔除食品和能源的美國2月核心CPI同比上漲3.8%，高于市場預期的3.7%，但較前值3.9%略有下降；環比上漲0.4%，高于市場預期的0.3%，與前值持平。
周四公布的數據則顯示，美國2月PPI同比上漲1.6%，爲2023年9月以來的最大漲幅，明顯超出市場預期的1.1%以及前值0.9%；環比漲幅爲0.6%，同樣高于市場預期的0.3%。從分項看，燃料和食品價格上漲是推動美國2月PPI超預期上行的最主要推手，體現出美國通脹的粘性。
TS Lombard首席美國經濟學家Steven Blitz表示：“如果通脹數據繼續像這樣不斷上升，就越來越難以證明（美聯儲）先發制人地降息是合理的。”“綜合來看，這些數據表明反通脹已經停滯，且看起來正在逆轉。”
儘管不斷飈升的能源價格在很大程度上推動了美國2月CPI、PPI的上升，但也有證據表明，機票、二手車和牛肉等商品價格的上漲帶來了更廣泛的壓力。事實上，在人們關注的焦點轉向服務業通脹的同時，商品價格指數躍升了1.2%，這是自2023年8月以來的最大漲幅。花旗經濟學家Veronica Clark表示：“PPI數據中繼續有迹象表明，商品價格的反通脹基本即將結束。”
這些數據表明，居高不下的價格似乎對消費者的預期和行爲都造成了影響。儘管通脹遠低于2022年中期的峰值，但事實證明，在美聯儲累計加息525個基點、幷削减了近1.4萬億美元的債券持有量之後，通脹仍具有韌性。
在政策層面，這些數據可能意味著美聯儲將利率維持在高位的時間可能比市場預期的更久，突顯出美聯儲官員爲何希望看到更多證據表明通脹正持續向2%的目標靠攏然後再降息。今年早些時候，市場還預期美聯儲今年將最早于3月降息。如今，市場押注美聯儲將于6月開始降息。
Steven Blitz表示，美聯儲采取耐心的做法是正確的。他表示：“美聯儲有時間觀察和等待。下一步行動是加息的可能性大于零。”
責任編輯：王許寧
