轉自：華爾街見聞
通膨頑固令市場被迫對齊聯準會自身的降息預期，預計全年降幅下調至75個基點，6月降息的機率則從100%降至2/3。
本周公布的數據顯示，美國2月CPI年增3.2%，超出市場預期，核心CPI季增0.4%，為八個月最大升幅，高於預期的0.3%，且已連續第二個月高於預期，強化了聯準會在降息方面的謹慎態度。
ING美洲區研究主管帕德里克·加維對媒體表示，通膨的頑固性迫使投資人不得不做出調整。
通膨反彈讓市場降息預期難以為繼被迫對齊聯準會
仍然頑固的通膨，導致市場對聯準會今年升息步伐的預期發生重大調整。期貨市場目前預計今年聯準會只會降息3次。而數據公佈前的降息預期為4次。更早前的1月，市場甚至樂觀地相信聯準會會降息6-7次。
對降息節點的看法也不再統一。上月市場曾認定6月會議降息的機率為100%，但本週五已降至2/3。
目前的市場預期，與聯準會本身的估計值一致（均為3次25個基點的小幅降息，利率由目前的5.25%-5.5%的下調至5%左右）。在關鍵的美國大選年，投資人正在適應通膨降幅低於預期的情況。
對利率敏感的兩年期美國公債殖利率本週已累計上漲約23個基點，至4.73%。高歌猛進的美股已經回落。截至隔夜收盤，本週三大股指再次出現週線收陰。標普週內累跌0.13%，納指跌0.7%，納斯達克100跌1.17%，均連跌兩週，2024年開年11週內第四週累跌。道瓊指數累跌0.02%，連跌三週。
聯準會面臨兩難選擇
下週，聯準會將召開貨幣政策會議，討論未來升息路徑並更新全年經濟和利率預測。市場預計，在3月20日公佈決議時，聯準會將暫時按兵不動，不作任何調整。
聯準會主席鮑威爾本月曾表示，在「更有信心認為通膨正在可持續下降至2%的目標」之前，不會開始降息。
上週公佈的數據顯示，儘管2月失業率從前月的3.7%小幅上升至3.9%，但仍處於歷史低點。同時，當月非農新增就業人數也超過預期，再次凸顯了勞動市場的持續短缺狀態。
在就業和通膨數據的雙重衝擊下，聯準會正面臨進退維谷的困境。一方面，通膨高企加大了繼續升息的壓力；但另一方面，過度激進的貨幣政策也可能導致經濟硬著陸。因此，權衡通膨和經濟成長之間的微妙平衡，或將成為聯準會未來政策的首要任務。
荷寶資產管理公司首席投資長馬克唐丁認為：
看起來我們今年只能期待一個短暫且相對溫和的降息週期。
他分析，為了徹底擊垮通膨，聯準會可能仍需維持相對較高的利率水準。
責任編輯：劉明亮
