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本週三美國通膨及零售數據來襲!近期上調的經濟前景預測或面臨威脅

本週三美國通膨及零售數據來襲!近期上調的經濟前景預測或面臨威脅

2024年05月13日 15:06 智通財經APP

到目前為止,今年以來的美國經濟發展並不盡如人意:通膨高於預期,家庭支出似乎失去了一些動力。這些趨勢為美國經濟成長預測帶來了新的風險,基於快速通膨放緩將有助於提高實際收入和降低借貸成本的觀點,美國經濟成長預測在今年年初被上調。

值得注意的是,本週三公佈的兩份重要報告,消費者物價指數和零售銷售數據,將顯示美國經濟前景面臨的威脅。 4月薪資和薪資成長放緩,如果物價上漲沒有相應降溫,家庭預算將進一步收緊。

Renaissance Macro美國經濟學主管尼爾·杜塔(Neil Dutta)說:「如果通膨持續高企,這實際上會給經濟成長前景帶來巨大的下行風險,因為勞動力市場並不在同一個地方。你將不得不開始擔心這對實際收入意味著什麼。

2024年一季度,除食品和能源外的消費者物價指數(CPI)年化漲幅為4.5%,相比去年第四季的3.3%有所提高。同時,根據Bloomberg Economics估計,經通膨調整後,第一季零售銷售僅成長了0.4%,而2023年全年增幅為2.9%。

經濟學家預計,4月的月通膨率將回落至與2023年年底更一致的水平,而未對通膨進行調整的零售銷售成長將放緩。

預測者通常不會在出現幾次意外後就改變前景展望,但有跡象表明,在連續三個月通膨都高於預期後,人們開始萌生疑慮。消費者或已從這些報告中得到啟示,在密西根大學最近的調查中,未來一年的通膨預期有所上升。

聯準會主席鮑威爾在5月1日美聯儲最新政策會議後發表講話稱,官員們“不喜歡對一兩個月的數據做出反應,但這是一個完整的季度,我認為現在發出信號是合適的” 。在這次會議上,聯準會官員將利率維持在二十多年來最高水平,自7月以來一直如此。

S&P Global Market Intelligence的經濟學家在5月9日的報告中表示,由於聯準會降息的起始時間較晚,他們對2025年和2026年的經濟成長預期進行了小幅下調。

這也是本週數據如此重要的原因,尤其在有跡象顯示勞動市場正在降溫的情況下。 5月3日公佈的美國月度就業報告顯示,截至4月的三個月中,平均時薪年化增幅僅2.8%,為2021年第一季以來最低。而一項廣受關注的薪資領先指標離職率,顯示未來減速幅度將更大。

同時,根據舊金山聯邦儲備銀行最近的一項估計,在疫情期間累積的超額儲蓄,即近年來消費支出的另一個主要驅動力,可能最終在3月耗盡。

目前足以認為近期通膨上揚的趨勢將在未來幾個月內逆轉。消費物價指數升高的罪魁禍首之一是租金通膨的放緩速度低於預期。這項指標往往落後,部分原因是只有當人們搬家或續租時,官方數據才會反映出變化,而且應該很快就會隨著當前租金的下降而開始。

另一個主要因素是機動車輛保險費用的飆升,經濟學家也預期這一因素最終會放緩。預測人員認為,住房和保險成本的上升並不反映潛在需求的增加,這意味著它們不會威脅通膨的進一步升溫。

Ellen Zentner領導的摩根士丹利經濟學家團隊在5月9日的通膨數據預覽中寫道:“汽車保險的上行令我們感到驚訝,但我們沒有看到結構性變化指向持續加速的證據。”

他們說:“事實上,我們認為該行業更高的盈利能力將使保險公司轉向更注重增長的策略,這意味著未來汽車保險通膨率將下降。”

對於越來越多地動用儲蓄的消費者來說,這將是一個好消息。第一季個人消費支出的成長在很大程度上得益於儲蓄率的下降,儲蓄率在3月降至17個月以來最低點。

杜塔說:“你確實需要看到通膨走弱,以維持消費者的良好預期。”

責任編輯:郭建

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