2025年12月09日 08：55 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞
在高盛最新調查中，機構客戶對2026年標普500指數的預期已顯著降溫至7000-7500點區間，態度轉向保守。 儘管對經濟軟著陸的信心增強，但投資者對AI的投資策略已從普漲預期轉向精選個股，更關注具體執行風險與資本回報，同時警惕勞動力市場可能觸發的衰退風險。
在經歷了11月的市場下跌后，高盛客戶正在撤回對人工智慧和美國股市的激進看漲觀點。 最新調查數據顯示，隨著市場情緒的降溫，投資者對2026年標普500指數的預期已轉向更為保守和審慎的立場。
針對782名機構客戶的調查顯示，投資者目前預計該基準指數在未來一年結束時將處於7,000至7,500點之間。 高盛Marquee平臺全球內容策略、市場分析和數據科學主管Oscar Ostlund指出，這一預期較10月下旬出現了大幅回撤，當時許多客戶曾樂觀地預計指數將在新年到來時躍升至7,200點。
儘管客戶仍預計標普500指數在2026年會上漲，但Ostlund在週一的報告中明確表示，他們的目標已變得“更加保守”。 不過，儘管市場對人工智慧的熱情有所減退，但對美國經濟前景的信心卻有所改善，這強化了市場對“非衰退性寬鬆週期”的預期，通常這一環境對風險資產具有支撐作用。
在這一背景下，投資者雖然繼續支援長期的人工智慧主題，但倉位配置變得更加具有選擇性。 市場關注的焦點已從單純的炒作轉向具體的執行風險和資本回報率，同時投資者也在尋找AI科技股以外的廣泛投資回報機會。
經濟軟著陸信心增強
儘管股市預期趨於謹慎，但調查顯示機構投資者對宏觀經濟的韌性抱有更強的信心。 高盛的數據顯示，僅有1%的受訪者認為2026年會出現經濟衰退，同時僅有10%的受訪者預計經濟增長率會低於1.5%。
這種對經濟基本面的樂觀態度，不僅緩解了對硬著陸的擔憂，也強化了市場對於未來一年將處於非衰退性寬鬆週期的共識。 這種宏觀環境通常有利於風險資產的表現，為市場提供了一定的底部支撐。
AI投資轉向「精選模式」
在人工智慧板塊，儘管投資者繼續支援這一長期的結構性主題，但策略已發生明顯變化。 Ostlund表示，在政府支援的助力下，基礎設施建設的熱潮依然強勁，但客戶現在的關注點越來越集中在執行風險和資本密集度上。
許多投資者認為市場上漲的範圍將擴大到AI以外的領域，並開始對整個行業的投資回報率（ROI）和資本支出需求表示擔憂。
儘管如此，客戶目前仍維持對AI概念股的超配狀態，並表示在看到更明確的經濟重新加速跡象之前，不會輕易將資金大規模通過輪動轉向週期性股票。
勞動力市場成主要風險
隨著尋求回報的視野拓寬，受訪者指出發達市場和新興市場的股票均具有吸引力。 然而，宏觀層面的風險並未完全消退，勞動力市場的動態成為投資者關注的核心變數。
調查顯示，74%的受訪者預計失業率將溫和上升。 對此，高盛發出警告稱，近期的風險在於失業率可能出現過度上升，進而觸發「薩姆規則」 （Sahm Rule） 。
該指標通常用於預示經濟衰退的開始，即當全美失業率的三個月移動平均值較過去12個月的低點上升0.5個百分點時，意味著經濟可能已進入衰退階段。
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