2026年06月17日 17：18 華爾街見聞
資料來源：新浪財經
IEA最新月報大幅下修2026年全球石油需求預期至同比減少110萬桶/日，創2020年以來最大降幅。 儘管需求預期走弱，但當前供應中斷仍在加速消耗庫存，全球官方儲備已跌至1990年以來最低。 IEA預計隨著中東供應恢復及OPEC+以外產區增產，原油市場將於2027年轉為過剩，屆時有望迎來補庫視窗。
國際能源署（IEA）大幅下調全球石油需求預期，認為伊朗戰爭對消費端造成的衝擊遠超此前預估，並警告全球石油市場明年可能重新陷入供應過剩。
在最新月報中，IEA預計2026年全球石油需求將同比減少110萬桶/日，降幅約1%，創下2020年疫情以來最大年度跌幅。 相比之下，該機構此前僅預計需求減少42萬桶/日。 IEA將此次大幅下修歸因於戰爭引發的油價飆升以及燃料供應鏈中斷，兩者共同抑制了全球能源消費。
不過，需求疲軟並未緩解供應緊張。 IEA指出，戰爭導致全球原油庫存持續以創紀錄速度下降，各國政府在連續釋放戰略儲備后，官方庫存已降至1990年以來最低水準。 未來數月，若供應恢復進度不及預期，全球庫存可能進一步跌向歷史低位。
但從更長週期來看，IEA認為當前緊張局面終將緩解。 隨著中東供應逐步恢復以及OPEC+以外產區增產，全球石油市場將在2027年重新轉向供過於求。 該機構預計，明年全球石油需求將增加約200萬桶/日，供應增量遠超需求增量，足以重新建立市場盈餘。
需求再遭下調，供應中斷規模處歷史高位
IEA將今年全球石油需求降幅預測從42萬桶/日大幅上調至110萬桶/日，修正幅度超過一倍。
該機構認為，戰爭帶來的高油價環境已經開始明顯侵蝕終端消費能力，而燃料供應中斷則進一步拖累運輸和工業活動，形成需求與經濟增長同步放緩的壓力。
儘管如此，需求下降仍遠不足以抵消供應端遭受的衝擊。 據IEA估算，此次衝突導致的供應損失超過10億桶，成為現代石油市場史上規模最大的供應危機之一。 面對巨大的缺口，各國只能通過釋放庫存、提高其他產區出口以及主動削減消費等方式進行應對，其中亞洲的需求調整最為明顯。
停火協議臨近，但供應恢復仍需時間
隨著美伊雙方加快推進停火談判，市場對中東供應恢復的預期正在升溫。
IEA表示，霍爾木茲海峽貨運量自6月初以來已明顯回升，海灣產油國正在加快出口節奏。 一旦停火協定正式落地，區域原油和成品油運輸量有望進一步增加。
不過，該機構強調，供應恢復不會一蹴而就。 霍爾木茲海峽及周邊航道仍面臨排雷工作，部分港口和物流體系也需要時間恢復正常運轉。 IEA預計，即便停火協定順利簽署，伊朗原油出口恢復至戰前水準仍需數月甚至更長時間。 過境安排、運輸安全以及地區政治因素仍存在不確定性，這些因素都可能拖慢中東供應回歸市場的速度。
庫存跌至三十餘年低點，補庫視窗或於2027年開啟
在需求下滑背景下，全球庫存仍持續快速下降，當前供需錯配程度遠超預期。
IEA指出，各國戰略石油儲備在過去數月持續釋放后，官方庫存已降至1990年以來最低水準。 未來數月，如果供應恢復速度慢於庫存消耗速度，全球石油庫存可能在年底前進一步跌至歷史低位。
IEA預計，市場將於2027年重新轉向供應過剩，屆時全球能源體系或將迎來重要補庫視窗期。 該機構表示，初步供需平衡測算顯示，屆時市場將出現顯著供應盈餘。 這不僅有助於補充此前大量消耗的商業及戰略石油儲備，也為各國重新審視能源安全戰略與儲備政策提供契機。
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