2026年08月06日21:36 環球市場播報
資料來源：新浪財經
核心要點
摩根大通( 356.3 , -2.94 , -0.82% )執行長傑米・戴蒙警示，金融市場整體槓桿水準居高不下。
他在接受萊斯利・皮克採訪時表示：“保證金債務規模創下歷史新高。”
摩根大通執行長傑米・戴蒙發出警告：目前金融市場槓桿處於高位，投資人需要警惕各類隱性借貸行為，這類債務會放大市場震盪風險。
“保證金債務規模達到史上峰值。” 他在採訪中說道，“還有大量負債並不會以’保證金債務’名義出現，而是冠以其他名義。市場充斥著這類槓桿，一部分公開可見，另一部分十分隱蔽。”
他提及槓桿融資管道包括主經紀商業務、對沖基金、交易所交易基金，以及美債套利交易。 “當下市場槓桿水平相當高。”
近期市場再度聚焦金融市場槓桿風險。股票估值高企、對沖基金槓桿接近歷史高點、大規模美債基差交易持續升溫，市場擔憂金融體係部分環節風險隱患不斷累積。
戴蒙表示，高槓桿環境下，單一投資人或單檔基金就有可能誘發大規模市場波動。 “在這種環境下，出現短期劇烈市場衝擊的機率明顯上升，極易引發市場恐慌情緒。”
近期，專注AI 賽道的對沖基金Situational Awareness 遭遇巨額虧損。其加槓桿押注科技板塊出現反向行情，觸發追加保證金通知，被迫清倉大部分公開股票持股。摩根大通正是該基金的主經紀商之一。
被問及這家基金爆倉事件時，戴蒙表示，這起案例證明市場具備消化單一機構爆倉風險的能力，並未引發系統性連鎖衝擊。
同時他並未將目前高槓桿定調為系統性風險，強調市場通常能承受個別機構的倒閉。 “我不會斷言槓桿高企必然釀成系統性災難，但槓桿水平確實處於高位。”
戴蒙認為當前環境和2008 年金融危機不能一概而論，單純高槓桿本身不一定會催生系統性危機。 “真正致命的是市場出現實質性大額虧損。2008 年危機根源並非槓桿本身，而是抵押貸款即將暴露出的巨額虧損。”
這位摩根大通掌門人提到，各家銀行會根據市場環境持續調整保證金與抵押品要求。 “一旦波動率上行，清算機構與銀行通常會提高抵押品門檻，接下來市場大概率會看到這類調整落地。”
戴蒙也提醒，資本結構性需求回升或將再度推升通膨壓力。政府財政赤字、基礎建設、全球軍備擴張，都會支撐長期利率維持高點。
「全球新一輪軍備擴張具備通膨效應。」他重申今年稍早的觀點：如果上述趨勢持續，投資人會要求持有長期債券獲得更高風險溢價，這或將成為攪動市場的重大隱憂。
