美國聯準會決定停止加息，至少是暫時停止，這對那些眼睜睜看著從信用卡到抵押貸款等一切都變得更加昂貴的消費者來說是一種解脫。
現在的問題是，這對投資者意味著什麼。時機可能決定一切。
歷史表明，如果政策制定者在發出下一次加息訊號之前選擇更長時間的暫停，那麼當前牛市繼續運行的前景就會改善。但如果央行在恢復加息前跳過一次會議，情況就會發生變化。
自1970年以來，美國聯準會在一年或更長時間內加息超過100個基點，然後暫停加息至少3個月的情況出現過6次。此外，這對股市來說也是一個利好。彙編資料顯示，在這段時間裡，標普500指數在這段時間裡平均上漲了8.2%，幾乎是其三個月平均漲幅的四倍。
然而，這一次，連續10次加息後的暫停伴隨著一個重大警告：政策制定者預計利率將進一步上升。這將意味著更多的是“跳過”而不是“暫停”——一種截然不同的情景。
“說到‘鷹派暫停’，你應該更強調哪個詞？”Horizon Investments首席投資官斯科特·拉德納說。“投資者認為美國聯準會的鷹派言論是虛張聲勢。”
資料顯示，從週二收盤到週五交易，標普500指數上漲了0.9%，這是自今年2月美國聯準會宣佈降息決定以來的最佳表現。這使得該指數自去年10月收盤低點以來的漲幅達到23%，比歷史高點低了約8%。週四，標普500指數的看漲期權交易量躍升至創紀錄水平。
緊縮的預言
美國聯準會的點陣圖顯示，在通膨居高不下和勞動力市場強勁的情況下，大多數有投票權的委員預計今年至少還會加息兩次25個基點。美國聯準會主席傑羅姆·鮑威爾在週三的新聞發佈會上一度稱暫停加息的決定是“跳過”，但隨後糾正了他的措辭。
與此同時，掉期交易員無視央行的指引，押注本輪週期只會再加息25個基點，最有可能是下個月。然而，立即恢復加息可能會給股市帶來更大的問題，分析顯示，加息會讓市場結果變得更不可預測。
BI首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯表示：“暫停和跳過是有區別的，我們可能低估了它的意義。”
例如，當美國聯準會在1989年1月跳過加息，然後重新開始加息時，標普500指數在接下來的三個月裡上漲。但根據商業內幕網的資料，美國聯準會在2000年4月停止緊縮週期並在5月恢復時，股市在接下來的三個月裡下跌了1.5%。
股市多頭正從總體通膨資料中得到一些鼓舞。上週公佈的資料顯示，5月份消費者價格指數（CPI）同比上漲4%，為2021年以來的最低水平。可以肯定的是，核心通膨更具粘性。同樣在上週，另一項資料顯示，商品消費放緩的長期趨勢仍在繼續。
所有這些都增強了投資者的樂觀情緒，他們認為美國聯準會在抗擊通膨的過程中不會引發嚴重的經濟衰退，這種想法幫助標普500指數上週延續了上漲勢頭。當然，勢頭在一些技術圖表上有所延伸。例如，標普500指數的14日相對強弱指數高於70點，一些分析師認為這是經濟過熱的跡象。
