2026年03月31日 07：12 環球市場播報
資料來源：新浪財經
一位華爾街資深人士表示，與美國最具標誌性的經濟支柱之一沃爾瑪(124.280.78, 0.63%, )相關的指標正在發出可能出現經濟衰退的警告。
吉姆·保爾森是一位資深經濟學家，也是Leuthold Group前首席投資策略師。 他維護著沃爾瑪衰退信號（WRS），該指標衡量沃爾瑪的股價相對於一籃子奢侈品股票的表現。 其基本理念是，該指標越高，經濟急劇下滑的風險就越大。
如下圖所示，WRS指數達到了近二十年前全球金融危機以來的最高水準：
沃爾瑪衰退信號背後的邏輯是，隨著經濟放緩，越來越多的消費者會從奢侈品店轉向沃爾瑪等平價零售商。 保爾森在談到該指標時表示，這意味著沃爾瑪衰退信號的上升可能預示著經濟衰退或“顯著的經濟放緩”即將到來。
沃爾瑪長期以來一直是美國消費者健康情況的風向標，過去一年來表現強勁，股價在過去12個月里上漲了40%。 隨著通脹擔憂加劇，消費者尋求節省開支，沃爾瑪股價因此受益匪淺。
保爾森指出，沃爾瑪衰退信號在過去四次美國經濟衰退前都出現了顯著上升。 他表示，今年迄今為止，該信號已攀升約28個基點，這很可能是由於圍繞伊朗衝突的經濟焦慮所致。
保爾森寫道：「WRS越來越建議對美國經濟保持謹慎態度。 “他補充說：”我估計今年美國經濟不會陷入衰退，但我越來越相信，美國經濟正在經歷一次嚴重的放緩。 」
鑒於近期WRS指標的上升，保爾森強調了他對美國經濟的幾項擔憂：
中低收入消費者的困境
保爾森表示，近期工資收入比的上升表明，中低收入家庭可能面臨更大的財務壓力。
他補充說：「整個經濟的壓力正從收入分配的底層不斷增加，即使私人財務狀況得以維持，經濟仍可能經歷一段實際增長明顯低於預期的時期。 ”
私募信貸問題。
保爾森指出，WRS指數歷來與私募信貸資產的價值密切相關。 近幾個月來，隨著資產管理公司面臨大量贖回請求，人們對私募信貸行業健康情況的擔憂也日益加劇。
保爾森表示：「WRS指數最近的飆升或許預示著私募信貸市場正面臨日益嚴重的困境。 」
就業市場疲軟
保爾森指出，WRS歷來與失業率密切相關，他援引了自1990年以來對經濟衰退信號和失業率的分析。
他補充道：「在20世紀90年代末，WRS大幅上升，遠早於失業率的最終飆升。 “這表明，WRS近期的上升可能尚未反映在失業率數據中。
儘管美國經濟在某些方面具有韌性，但保爾森也指出了一些脆弱性，例如近期招聘、住房活動和消費支出的放緩。
“我猜測WRS預示著實際經濟活動將顯著疲軟，這種情況在未來幾個月可能會更加明顯，”他說道。 不過，他也推測，如果伊朗衝突能夠迅速解決，美國今年或許可以避免經濟衰退。
隨著伊朗衝突持續的時間越來越長，關於經濟衰退的呼聲也越來越高。 高盛(845.9938.39, 4.75%, )和BCA Research等華爾街機構紛紛上調了未來12個月的經濟衰退概率預測，這主要是由於近期油價飆升帶來的連鎖反應。
