2026年7月30日【FOMC會後聲明】：投票產生分歧，必要時採緊縮

資料來源：美國聯準會/金十數據/啟富達國際研究部(2026.7.30)

一、FOMC會議決定：維持利率不變，官員投票產生分歧，重申價格穩定

台灣時間2026年7月30日(星期四)凌晨2點，美國聯準會利率決議顯示，將聯邦基準利率目標區間維持在3.5%–3.75%，符合預期。準備金利率維持在3.65%，隔夜逆回購利率維持在3.5%，隔夜回購利率維持在3.75%，一級信貸利率維持在3.75%。

量化寬鬆方面，在適當情況下，通過購買國庫券以及其他期限為三年或更短的國債，增加系統開放式貨幣賬戶的證券持有量，以保持充足的儲備水平；將聯邦儲備銀行持有的國庫券的全部本金轉移到拍賣；將聯邦儲備銀行持有的其他證券的全部本金重新投資於國庫券。

哈馬克、卡什卡里、洛根投票反對貨幣政策行動，他們更傾向於在本次會議上將聯邦基金利率目標區間提高0.25個百分點。

二、本次和上次FOMC會後聲明稿的差異比較

表一：FOMC會後聲明本次與上次的差異比較

三、聯準會主席沃什：政策決定不受市場訊號影響，必要時將採取緊縮

利率方面：討論的氣氛融洽。我們的討論和策略沒有任何慣性。本屆聯準會不會動搖。在必要和適當的情況下，將毫不猶豫地採取行動。我本來想尋求一場精彩的內部爭論，結果真的來了一場。我聽到很多同意的觀點，我們有能力實現價格穩定。我們所做的決定得到了絕大多數人的支持。我們就未來的各種選擇進行了積極討論。這是一次積極而有力的討論。反對票未能全面反映討論的實質。在接下來的時期，我們將面臨重要決策。我不會說我們過度依賴單一數據。今天的利率比42天前更高。市場已經做出了判斷。市場價格是政策影響經濟的眾多途徑之一。討論中對棘手問題達成了廣泛共識。我個人的看法是，這是一個需要保持警覺並深思熟慮的時期。如果你把這（今天的決策）描述為暫停，金融市場會持相反觀點。我不會把我們今天所做的事描述為一次暫停。尚未開始考慮在傑克森霍爾演講（8月）中將涉及的內容。聯準會今天的決定是故事的開始，而不是結束。不認為我們的使命彼此衝突。在雙重使命方面，沒有被忽視的部分。（被問到三位異見者的反對理由）我們將讓持不同意見者自行發聲。一切都應服務於做出最佳決策的目標。我們在這次會議上並沒有感到受限。我對失去敘事主導權並不太擔心。就反應機製而言，任何央行官員在看到就業穩定和潛在通脹上升時，更傾向於收緊政策。我們花了大量時間審視我們的貨幣政策、工具以及可用的數據。我們今天所做的決定，是我能想像的與「慣性」最不沾邊的事。

經濟方面：經濟展現出令人印象深刻的韌性。委員會避免進行預測。經濟產出穩健。國債市場似乎也在傳達這個訊息。我認為我們所做的是對經濟情勢的嚴格審查。

就業方面：勞動市場穩健且維持穩定。目前在就業任務上表現良好。我認為我們對總供給和總需求有合理的認識。就充分就業而言，我們國家做得相當不錯。

通脹方面：委員會堅定致力於實現價格穩定。沒有軟性通脹目標。我們唯一的目標是2%的通脹率。五年來的高通脹給人留下了深刻的印象，難以消除，聯準會的隱性目標似乎高於2%。通脹無法在9週內解決。價格對新資訊作出了即時反應，指引減少可能是其中一個因素。我相信這是應對高通脹的正確團隊。6月的核心CPI數據對決策影響不大。我們將關注未來一段時間的通脹數據。將在幾週內與通脹工作小組進行溝通。數據依賴的問題在於數據和依賴本身。重要的是趨勢。我們獲得了一些令人鼓舞的通脹數據，將在接下來的時間內密切關注。我認為有一種誤解，認為我們對稍高的通脹目標更為寬容。將實現2%的通脹目標。如果通脹持續高企，利率可能是解決方法的一部分。我們將根據表現接受評判。我們非常關注在衝擊下理解潛在通脹動態，正思考這些衝擊在多大程度上正在加劇通脹。此時的衝擊使得工作變得更加艱難。正努力了解衝擊的影響範圍是否在擴大。高通脹時期對勞動市場造成傷害。我們在價格方面做得差很多。央行官員在通脹上升時傾向於收緊政策。為了實現2%的通脹目標，我參考的通脹數據範圍比單純的PCE數據更為廣泛。PCE數據是我們的參考指標，我們將繼續堅持。這並非一門完美的科學，但我們有數據項目來區分訊號與噪音。

人工智能：投資強勁。我們需要直接且不加過濾地觀察市場對事態發展的反應。人工智慧投資為未來成長奠定基礎。高科技資本支出的激增令人矚目。資本支出供應副作用的發生時間難以預測。目前人工智慧領域資本支出的激增使得（供需）這項判決變得更加困難。

金融市場：名目殖利率和實質殖利率顯著上升。前瞻指引減少可能影響了市場趨勢。市場關注集中在真實數據和實際經濟發展。市場將根據自身判斷繼續做出相應的反應。我們將此視為正面訊號。市場參與者學會如何配合，而不是擔任裁判。正努力不干擾市場訊號。市場在過去42天內對事件的反應更加直接。我們在關注，但盡量不介入。我一直在努力從市場獲取未經過濾的資訊。我們在觀察殖利率上升，正努力置身事外。解讀市場難以做到完美。我們將繼續關注市場資訊。在會議間歇期市場價格並未停滯。我們不支持任何的市場動向，但會密切關注它們。意外並不是聯準會要解決的問題。如果我看國債殖利率曲線和美元，市場普遍認為聯邦公開市場委員會確實掌控了這一切，並具備兌現承諾的可信度。市場整體認為聯準會具有公信力。我們聽到了家庭和企業沒有耐心的聲音。如果從宏觀角度觀察市場價格，它們並未發出「一切正常」的訊號，反而顯示金融環境已趨緊。我們不會受市場價格的限制。他們讓我們時時保持警覺。市場可以是非常好的資訊來源，但並非決定性來源。市場環境收緊讓我們相信能夠實現目標。

政策溝通：政策聲明傳達的只是事實。央行不必總是成為關注的焦點。感到欣慰的是，市場並不是對我們和點陣圖作出反應，而是對即時事件做出反應。我認為這是一個有益的發展。在危機時期提供前瞻性指引是審慎之舉，但在情況平穩時則不然。前瞻性指引的撤回需要一定的過渡期。從現在到年底之間，我承諾今年將繼續舉辦記者會。

聯準會改革：聯準會圍繞著四個問題展開了熱烈討論。第一個是談到了5年來的高通脹；第二個是考慮近期經濟衝擊；三是談到因衝擊導致的價格上漲；四是討論了貨幣政策工具和策略。希望在傑克森霍爾會議上框定重大問題。將在傑克遜霍爾會議前與工作小組進行核查。這或對我在傑克森霍爾的發言有所啟示。（關於工作小組）我挑選了15位領域專家來探討5個問題。我們是決策者。希望每個委員會內部都能出現不同意見。這是為了看看新想法能否引發更深入的討論。我幾乎認識所有人（工作小組領導人）很久了。我們要為監督委員會以及國會賦予的職權範圍負責。各工作小組負責人的資歷令我印象深刻。我們所做的判決將參考外部工作小組的意見，但不會由其決定。

截至截稿，S&P500跌1.51%，納斯達克指數跌2.06%，道瓊工業指數跌2.19%； 10年期美債收益率升至4.69%；美元指數升至100.83；黃金現貨跌至4067美元/盎司。