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專題典藏 研究報告

【啟富達國際】專題 |美元創下20年新高,新興市場債務危機恐重演

【啟富達國際】專題 |美元創下20年新高,新興市場債務危機恐重演

前所未有的債務危機即將重演,趕快檢視自己手中是否持有新興市場債!

 各國貨幣都在創新低的路上!歐元創20年的低點!英鎊37年新低!日圓24年新低!韓元13年新低!
人民幣創14.5年新低,那台幣應將會如何?
 
如果你認同啟富達的專業、格局與視野,這份報告值得你購買。

究動機

 
2022年9月22日當周多家央行同時召開了貨幣政策會議,美國聯準會仍然展現無比鷹派傲氣,在一遍加息浪潮中仍顯特別鷹派,這導致了美元流動性收縮,資金回流美國,並引發新興市場債的風險溢價上升,台灣央行也釋出警訊,那現在新興市場債危機是否要爆發了嗎?。

結論分析

 
 
聯準會強勢加息,點陣圖甚至說明了可能2023年利率都要維持高位,在美國高度緊縮的情況下,非美貨幣腥風血雨,新興市場債風險溢價攀升。
 
回顧歷史,美元短時間內快速升值往往造成新興市場債務危機,本次探討82年拉美債務危機及97年亞洲金融風暴。
82年的拉美債務危機有著第一次石油危機的推波助瀾,石油危機後的低利率使的資金大量湧入拉美,埋下危機種子。第二次石油危機大幅提高利率則導致拉美債務遭逢重挫,危機於焉爆發。
1997年亞洲金融風暴受到日本低利率影響,日本是亞洲經濟領頭羊,當日本大幅降息,國際資金湧入東南亞國家,帶動了東南亞經濟成長,然而美國開始加息日本經濟放緩之後,資金大舉撤出,原本外債覆蓋率就不高的東南亞國家相繼放棄固定匯率制度,股匯市崩盤。
 
債務危機現況走到何方?疫情前後的低殖利率環境使得借錢再度便宜,然而熱錢派對終將結束,在美元美債同步走強的現在,新興市場債風險溢價攀升、資金大量流出新興市場,目前各國仍以燃燒外匯儲備及升息應對,然而整體而言已經有了股匯債下殺的局面。
 
實際商品案例中我們也可以發現,新興市場債出現了超過美股的跌幅,RR3風險堪比RR4,在流動性收縮的環境中,新興市場債券的下跌是有可能超過股市的,而這是傳統的風險評及無法告訴你的事情,不可不慎。

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