【啟富達國際】專題 ｜台灣股市是王者歸來?還是迴光返照

結論分析

台股是無法獨立於世的，大盤與美國S&P 500走勢高度相關，不論是大盤最大的台積電、第二大的鴻海或電子業聯發科、航運股長榮等，都出現了相似的跌破頸線下跌情勢，同時隨著台股崩跌，台幣出現顯著的貶值。

其實觀察經濟表現也可以發現，台灣經濟跟全球正相關，是一起擴張一起收縮的，世界地球村的時代，沒有誰可以獨善其身置身事外。

台灣經濟結構重資本投資與出口，經濟產出的果實往往滾入更多的機器設備廠房之中，也就是說，台灣經濟結構大幅偏向晶圓代工等電子業，如果用台灣加權股價指數也可以看的出來，電子業就佔掉56%。

在這樣的基本面情況下，我們找到「全球半導體銷售額年增率」可以很好的刻劃台灣經濟榮枯，不論透過股價EPS、各式股指、日本電子元件產值等都可以交叉印證全球半導體銷售額的有效性，且從各項數據可以明確地得知目前處於週期下行階段。

而從美國庫存、外資買賣超的資金面觀察，也可以說明了台幣貶值的可能性。我們知道匯率使股市的領先指標，而匯率受到資本市場和經濟的影響，因此股市大概率仍處下行週期。

最後透過貨幣供給流動性也顯示了股市的估值有偏高疑慮，沒有受到良好的支撐。

不論是高頻DRAM、面板價格，還是各項衰退指標都顯示了經濟衰退、估值偏高、景氣尚未反轉的情勢，那麼台股是王者歸來？還是迴光返照？相信答案呼之欲出。