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對話羅傑斯:美國通膨將比1970年代更嚴重,經濟衰退將是我有生之年最糟

對話羅傑斯:美國通膨將比1970年代更嚴重,經濟衰退將是我有生之年最糟

2023年03月29日 20:54 市場資訊
資料來源:新浪財經

對話羅傑斯:美國通膨將比1970年代更嚴重,經濟衰退將是我有生之年最糟

來源:華爾街見聞 周曉雯

看好白銀,關注中國機會。

核心觀點:

  1. 歐美銀行業危機的雪球會越滾越大,短期內美國聯準會和其他央行可能會放緩加息。
  2. 美國已從債權國變成了世界歷史上最大債務國,通膨回來時將比1970年代更糟糕,最終美國聯準會可能將不得不加息到相當高的水平。1970年代短期美國國債利率曾高達21%。
  3. 每個人都認為美國經濟衰退時,它通常不會馬上發生。衰退可能要到2023年底或2024年才到來。債務過高是我有生以來最糟的,其導致的經濟衰退將是我有生以來最糟的。
  4. 債券是泡沫,很多地方房地產也是泡沫。股票有泡沫,很多國家股票不便宜。大宗商品和實物資產在通膨環境中會表現不錯。
  5. 在關注中國和日本的投資機會。中國的旅遊、農業、交通運輸和娛樂業等領域在過去三年受到影響,如今可能具有相當大的投資機會,房地產依然相對昂貴。
  6. AI將改變我們所瞭解的一切,如果你懂技術,一些科技公司是很好的投資機會。我不太懂技術,投資者不應該投資於自己不懂的領域。我持有白銀,認為下次出問題時白銀會表現很好。但如果你不懂白銀,請不要投資白銀。

3月29日,華爾街見聞Alpha投資峰會邀請到傳奇投資者吉姆·羅傑斯(Jim Rogers),分享他關於全球經濟、金融市場的前景展望,以及他的投資理念。

羅傑斯是全球最傑出的投資者之一。在美國通貨膨脹持續高企的1970年代,羅傑斯聯合創辦的量子基金實現了4200%的投資回報,遠遠高於同期美股47%的漲幅

當下美國通膨居高不下,投資者擔心會重蹈1970年代的覆轍。羅傑斯認為,因為每個人債務都很高,這一次通膨回來時,通貨膨脹將比1970年代更高。而為了控制通膨,利率需要加到很高。最終,美國經濟會陷入衰退,“這將是我有生以來最糟糕的經濟衰退”。

以下是華爾街見聞整理的對話精華內容:

歐美銀行業引發的雪球會越滾越大

美國是世界上最大的經濟體,但距離美國上次出現經濟問題已經過去了14年,上次遇到問題是在2008和2009年。

美國歷史上從未出現過如此長時間沒有遭遇到新的經濟問題。不出問題的時間也許可以持續40年,不是時間長了就一定會出問題。

但我們似乎已經超過了應該出問題的時間。我們已經開始看到問題出現的徵兆,瑞信和矽谷銀行的就是一種徵兆。當問題最開始發生時,在某處發生了一些事情,但是沒有人注意到;緊接著,你會發現幾個星期或幾個月後,另一件事情發生了。雪球就這樣越滾越大,基本都是這樣的情況。

我們對於剛開始發生的兩三件事情不太關注,但是我們現在會開始留意,因為已經開始出現問題了。瑞士信貸(0.8773, 0.02, 2.84%)陷入了困境,美國有兩家銀行接連倒閉。所以我們現在面臨更多問題,最終所有人都會知道。

問題根源在於非常非常高的債務

在經歷過多年沒有出問題後,我們已經開始看到徵兆,通膨在回升,利率在走高。我們在明年或後年可能會遇到更多的問題。

而當我們遇到問題時,後果將會非常嚴重,因為我們的債務太高了。2008年的問題源於過高的債務,但自2009年以來,債務已經無處不在,而且每個地方的債務都非常非常高。

所以下一次我們出問題時,後果將非常嚴重。這個問題可能再明年或後年出現,你應該擔心這個問題。

通膨回來時,情況將比1970年代更糟糕

我不確定我們是否會重蹈覆轍,現在和1970年代有很多不同之處。1970年代的美國是一個債權國,當時還有蘇聯這個國家。現在很多情況都已經改變了,但每個人的債務都非常高,所以當通貨膨脹再次出現時,情況將會更加糟糕。

要控制通貨膨脹,需要採取更高的利率,因此當通貨膨脹變得更加嚴重時,這一次的情況將比20世紀70年代更加糟糕,部分原因是因為債務更高。現在美國是世界歷史上最大的債務國,下一次的情況可能會更加嚴重。

利率將上升到非常高的水平

當前的銀行危機可能使美國聯準會放緩加息的處理程序。

首先,他們認為情況正在好轉,而實際情況也證實了這一點,物價上漲已經明顯放緩。但是現在出現了銀行危機,因此我們可能會看到美國和其他國家的中央銀行放緩加息的步伐。

但是幾個月後,如果通貨膨脹仍然保持高位並持續惡化,這些央行可能會再次加息。

1970年代,我們遇到了嚴重的問題。當時,美國國債短期票據的利率,即政府債券短期票據的利率,達到了21%。這是真實的數字,不是數字打錯了。當時,我們付出了巨大的努力才解決了這個問題。

然而,現在我們是世界上最大的債務國,所以這一次的問題將更加嚴重,利率可能會上升到非常高的水平才能得到解決。

美國經濟衰退或在今年底或明年,將是我有生以來最糟

美國經濟可能不會陷入蕭條(depression),但肯定會陷入衰退(recession),肯定會遇到問題。

美國經濟將是我有生以來最糟糕的,部分原因是債務過高。目前的債務狀況是我有生以來最糟糕的,債務對每個人來說都很糟糕,所以我們將面對嚴重的問題。我們每隔幾年就會遇到經濟問題,這次也是如此,但是這次債務非常高,所以問題會更加嚴重。

我預計衰退將在2023年底或2024年到來。現在全世界的人都認為我們正在經歷經濟衰退,我們將經歷經濟衰退。每個人都知道某件事情的話,這件事通常不會發生。所以我想衰退不會在2023年春季發生,可能會在2023年秋冬季或2024年到來。

經濟問題伴隨著政治問題

縱觀世界歷史,每當經濟問題開始出現時,也會伴隨著政治問題。

人們開始互相指責。例如,目前烏克蘭發生的一些問題部分原因是美國的介入。當經濟問題出現時,政治問題也會隨之出現,人們會互相指責。歷史上,許多國家在遇到問題時都會互相指責。然而,當人們開始互相指責時,問題會變得更加惡化。

每當出現經濟問題時,政治家們喜歡指責別人,指責外國人,外國人有不同的語言、膚色、眼睛。尤其是美國的政治家,雖然我很不想這樣說,但他們總是喜歡指責外國人。然而,這種做法對世界沒有好處,對美國也沒有幫助,但卻是現實情況。

股票、債券、房地產都有泡沫,大宗商品最便宜

債券顯然處於泡沫中,在世界歷史上債券從未如此昂貴。因此,我不會購買債券。

如果你看一下房地產,你會發現許多地方的房地產都處於泡沫之中,例如韓國、紐西蘭和其他許多國家的房地產都處於泡沫之中。中國的房地產也變得非常昂貴,因此我對房地產不太感興趣,除非是某些特別的投資。

股票市場也開始出現泡沫,例如蘋果(160.77, 3.12, 1.98%)亞馬遜(100.25, 3.01, 3.10%)等股票,以及騰訊等股票每天都在漲。因此,在許多國家,股票市場肯定不便宜。

唯一剩下的就是大宗商品,例如白銀。白銀的價格已經從歷史高點下跌了60%,糖的價格也從歷史高點下跌了60%,這些並不是泡沫數字。因此,我認為目前最便宜的資產是大宗商品和實物資產。

我目前持有白銀,未來我有可能會買更多。

尋找中國投資機會 關注受疫情影響的領域

我正在尋找中國的投資機會。中文有一個很棒的詞叫危機,意思是危險與機遇共存。

由於疫情,中國和日本都受到了影響。我正關注中國和日本這樣地方的投資機會。這裡沒有特別強勁的股市,有一些領域受到了重創,如旅遊、農業、交通運輸等等,這是我尋找機會的地方。

中國的房地產曾經非常昂貴,一度過熱,目前房地產股票依然不太便宜。所以我正在尋找其他領域的機會,比如交通、娛樂等等,它們是中國經濟的一部分,仍然相對便宜。記住危機這個詞,這是你該關注的領域。

AI正在改變我們所瞭解的一切

我認為ChatGPT和AI技術肯定會非常有前景。

AI將會、也正在改變我們所瞭解的一切,在這方面將會有很多機會。

如果你看騰訊或者中國一些基於技術的公司,如果你理解技術,並且你知道正在發生的事情,那將會是非常好的機會。

不懂的東西投資者不要買

我的問題是我不太懂技術,我不喜歡投資我不瞭解的東西。我會問問我15歲女兒的看法,她會說中文,比我更懂技術。

投資者不應該投資於任何他們自己不理解的領域。他們應該儘可能少地負債,並瞭解他們所投資的每一件東西。

比方說,我自己持有一些白銀,我預計下次出問題時,白銀會表現很好。但如果你不知道白銀是什麼,請不要買白銀。

當央行大量印錢時,白銀、黃金、大宗商品這些實物資產會表現不錯。不管是白銀還是大米,只有實物資產能很好的保護自己。

風險提示及免責條款

市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需要。使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

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